本周刷 @0xMiden 的时间线，有一种隐私堆栈在悄悄成形的感觉。 Aleo 联手 Circle，把 USDC 做成私有版 USDCx，让机构可以在熟悉的稳定币框架下，直接获得链上隐私结算； Horizen 在 base 上线私有 L3，把隐私做成 EVM 原生执行环境，开发者写的还是 Solidity，却默认带上看不见的账本； Octra 则从另一端切入，把加密计算网络 + 原生 L1 打包成 OCT 代币，让市场给隐私算力重新定价。 Miden 把这几件事串在一起，更像是在提醒我们，接下来讨论 DeFi，不再是要不要隐私，而是隐私落在稳定币层、执行层还是算力层，谁更有议价权。 我认为当稳定币开始支持私有结算、L3 把隐私做成基础设施、隐私算力可以自由融资时，链上金融才真正拥有了「做机构生意」的条件。 这周只是故事的几个章节，真正有意思的是 Miden 正在用开发者视角，替我们筛选哪些章节会写进下一轮牛市的主线。 @KaitoAI