反转需同时满足两大核心条件： 一方面，BTC长期持有供应量要占总流通供应量的 75% 以上，从现有数据及趋势来看，长持比例虽在上升，但尚未触及这一关键阈值；另一方面，宏观经济层面需进入暂停加息、推行宽松量化宽松（QE）政策的时期，同时BTC需有足够的叙事热点推动炒作，且无重大利空事件干扰市场。 自川普就职实施关水政策以来，其对市场的影响虽在逐步减弱，但余波仍存。 当下市场重点聚焦于降息周期对经济、就业的影响，而后续漂亮国经济衰退风险成为市场担忧的焦点。 一旦经济衰退来临，很可能引发类似 “312” 的剧烈行情，届时才有望迎来真正的行情底部。 在当前左侧反弹行情中，山寨市场无论是一级市场的项目投资，还是二级市场的代币交易，都不适宜过度抱有长期持仓的 “格局” 心态。 山寨市场的普涨狂欢季短期内难以出现，建议投资者保持耐心，静待右侧反转行情的到来，再把握更具确定性的投资机遇。 #SEC推迟多个现货ETF审批