26 条公链的年度数据对比： 价格与 TVL 普遍承压，但链上真实活动与用户行为呈现强分化，行业正在从“叙事驱动”走向“可持续性验证”。 在主流公链中： BNB Chain 实现价格（+22%）、市值（+14%）、费用（+47%）、交易量（+3.7%）四维正增长，是今年表现最稳的综合型公链； Bitcoin 在价格（-7.6%）回调的背景下，仍保持 Fees +23%，链上活跃也稳定增长； Ethereum 虽价格回落，但手续费与活跃度保持韧性，生态使用面未明显下降。 Solana：价格 -32.6%、市值 -21.6%、日活 -37.6%，但费用仍增长 +38%，呈现“高强度使用 + 活跃减少”的矛盾生态； Polygon：价格 -75%，但日活 +612%，说明其链上用户结构重新洗牌； OP Mainnet 与 Arbitrum 跌幅明显，OP TVL -63.6%、价格 -83%，显示激励退潮后的真实留存压力。 融资数据也指向同一个趋势： 资本集中度提升，融资笔数下降，但头部生态如 Movement、Hyperliquid 依旧获得显著关注。 TVL 增速全面放缓，平均仅小幅上升，但个别链仍逆势亮眼： Ink TVL +44415%、Movement +7550%、Flare +582% 成为增速前三； 但它们的代币全年跌幅仍高达 -55% 到 -95%，结构性风险明显； Hyperliquid 是真正意义上的“黑马”：TVL +299%、价格 +14%、DEX 交易量 +1217%、日活 +144%，多项核心指标逆周期增长。