加密货币市场的基本面重要吗？数据告诉我们答案 很多人认为基本面无关紧要，一切都取决于舆论。 但数据究竟显示了什么？ Greenfield Research 分析了 2021 年年中至 2025 年年中期间的 77 个 DeFi 项目。他们使用机器学习模型（随机森林）来测试基本面是否会产生影响。 一些模型包含了基本面数据，而另一些则没有，研究人员比较了每个模型在不同时间段内对代币价格的预测效果。 以上是简要概述。如果您想了解完整的研究方法，请查看完整报告。 以下是这项研究的三大主要结论。 结论一：散户可以通过基本面分析获得优势 TVL 等基本面指标在链上可见。因此，您可能会认为，一旦基本面开始改善，机器人和专业基金就会买入并将其计入价格。 事实并非如此。在1个月的时间跨度内，基本面指标对估值的影响不大。 图片来源：报告第12页 古老的智慧在此得到验证：短期价格走势取决于流动性和市场情绪。 随着时间跨度的延长，基本面指标的重要性日益凸显。研究表明，包含基本面指标的模型在预测长期估值方面表现更佳。 在6个月的时间跨度内，基本面指标在预测价格走势方面显著增强。 这意味着散户投资者可以通过监控基本面指标来获取超额收益（alpha）。市场需要时间来消化这些改善。您可以抢先一步买入。 要点二：某些指标比其他指标更具预测性 以下是6个月时间跨度内各指标的重要性排序： 1. 总锁定价值 2. 协议费用 3. 协议收入 4. 日活跃用户数 (DAU) 5. 日交易量 到2024-2025年，不同指标在6个月时间跨度内的影响发生了变化。相对于纯流动性指标（如总价值流动性）而言协议费用等更可持续的经济指标正变得越来越重要。 这是一项统计观察。在您的分析中，您应该包含所有可用的指标，并考虑定性因素。例如，对于AMM DEX而言，TVL（总锁定价值）比货币市场更为重要。 要点三：基本面在熊市中的重要性日益凸显。 首先需要说明一点。在2021年至2025年的完整时间段内，仅使用基本面的模型在熊市价格预测方面远逊于使用市场数据的模型。 换句话说，在熊市中，与其关注基本面指标，不如更加关注流动性和市场状况。 但这种情况在2024年后发生了变化。 2024年后，基本面相对于市场因素在熊市中的重要性有所提升。如今，基本面在熊市中的重要性甚至超过了牛市或横盘市场。 这意味着市场正在走向成熟。人们不再凭感觉投资，而是基于基本面。 我的问题是，您认为哪些项目目前具备增长的基本面？