最近观察 Hyperion（@hyperion_xyz）一段时间后，我的看法相对保守。 首先，它虽然是 Aptos 生态里的头部 DEX，但 Aptos 本身的活跃用户量和链上资金体量，跟以太坊、Solana 等主流公链还有明显差距。Hyperion 的 TVL 目前在 1.3 亿美元左右，看着不低，但很大一部分依赖流动性激励，如果奖励下降，留存的难度会明显增加。 其次，混合 Orderbook+AMM 的模式在技术上没问题，但市场已经有很多成熟的竞争者（如 Raydium、ApeX、dYdX 等），而且它们背后的用户基数和交易深度更大。Hyperion 要在交易体验、费率、市场覆盖度上全面超越，难度不小。 再看代币经济，$RION 的市值与完全稀释估值之间存在较大差距，意味着未来解锁压力不小；如果交易量无法持续放大，代币价格承压的可能性很高。 综合来看，Hyperion 在 Aptos 生态内的位置稳定，但生态天花板、激励依赖和外部竞争都是值得关注的风险点。短期适合关注动向，但长期是否能突破生态局限，还需要观察。