Hougan模拟了在传统的60/40股票和债券投资组合中配置不同比例的比特币和黄金的效果。结果显示，如果从2014年开始仅配置1%的比特币，就能将投资回报率提高30%，而风险仅略微增加；如果配置5%的比特币，则投资回报率至少翻倍。相比之下，在投资组合中以不同比例配置黄金，即使从一开始就分配给黄金5%的资金，其投资回报率也仅仅会增加2%，但投资组合的风险确实降低了。Hougan的研究揭示了为什么在追求高回报的同时不应放弃对风险的管理。他发现，比特币和黄金一个能够显著提高回报，另一个能够降低风险，这使得两者不可兼得。Hougan明确表示，自己认为比特币才是真正的赢家：如果以夏普值为衡量标准，他会给出更简单的答案——比特币。对于寻求稳定收益的投资者来说，黄金仍然是一个不错的选择。它在投资组合中可以提供一定程度的风险分散效应，帮助降低整体风险水平。Hougan的研究结果表明，在同时追求高回报和低风险时，投资者应该根据自己的风险承受能力和投资目标来做出选择。

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