日本债券市场陷入危机——比特币会成为意外的避风港吗？

日本政府债券市场一直在努力应对自 2008 年全球金融危机以来最严重的流动性危机，这引发了人们对更大范围金融冲击的担忧，这种冲击最终可能会波及数字资产市场。

过去一个半月，长期债券收益率飙升，30年期债券收益率飙升至3.20%，飙升了100个基点。相反，40年期债券价值暴跌，市值蒸发超过5000亿美元。

日本长期债券一度被认为是稳定的，但现在却面临巨大压力，Financelot 等分析师警告流动性状况与雷曼兄弟破产期间的状况类似——这是系统性威胁正在酝酿的迹象。

日本债券市场的流动性已降至2008年雷曼危机时的水平。我们是否即将经历另一场金融危机？

日本经济危机加深

日本债券市场的动荡很大程度上源于日本央行货币政策的急剧转变。经过多年大举购买债券后，日本央行缩减了干预规模，释放了大量债券供应，导致收益率大幅上升。

尽管减少了购买量，但央行仍然持有 4.1 万亿美元的政府债务，占所有未偿还债券的一半以上，对市场动态和投资者情绪造成了持久的扭曲。

此外，日本的国债已攀升至7.8万亿美元，其债务占GDP的比率达到创纪录的260%，是美国的两倍多。

经济影响迅速而严重，2025 年第一季度实际 GDP 萎缩 0.7%，远低于预期，而 4 月份通胀率攀升至 3.6%。

与此同时，实际工资同比下降2.1%，加剧了人们对根深蒂固的滞胀周期的担忧。

出于同样的原因，Kobeissi 致函 X 并指出，

正如预期的那样，在如此大的金融动荡之下，关于比特币的讨论也并未停滞。一位分析师补充道：

尽管日本债券市场压力不断加大，但该国的加密货币行业仍在稳步扩张，日本虚拟和加密资产交易所协会报告称，截至 4 月 30 日，日本共有 32 家注册的加密资产交易所运营商。

交易活动依然强劲，2 月份数据显示现货交易量接近 1.9 万亿日元（131 亿美元），保证金交易量紧随其后，达到 1.5 万亿日元。

与此同时，日本一直在推进监管清晰度。尤其是自执政的自民党 Web3 项目团队一直倡导根据《金融工具与交易法》正式将加密资产认定为单独的资产类别以来。

在此背景下，比特币[BTC]越来越被视为对冲传统金融不稳定因素的一种手段，尤其是在曾经可靠的日元套利交易面临越来越大的压力的情况下。

因此，随着日本债务动荡加剧，加密相关资产正迅速成为投资者首选的避风港。

这也与 Metaplanet 的股票滔滔5 月 27 日，比特币价格上涨 15.55%，再次触及上限，因为在债券收益率上升和经济不稳定的背景下，人们对其以比特币为中心的战略的信心增强。

同时地，卡尔达诺[ADA]一直受到日本散户投资者的关注，要求针对 ADA/JPY 对。

这种情绪的转变表明，随着传统金融结构的动摇，日本的加密货币领域可能成为寻求弹性和清晰度的资本的重要避难所。

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