一.前瞻

1. 宏观层面总结以及未来预测

上周，特朗普在社交媒体发文，建议自6月1日起对欧盟商品加征50%关税，称欧盟通过贸易壁垒等手段导致美国对欧贸易逆差超250亿美元/年。此举引发市场对美欧贸易实质性脱钩的担忧，尽管5月25日特朗普同意将谈判期限延长至7月9日，但高关税威胁已对全球供应链和金融市场造成冲击。

2. 加密行业市场变动及预警

在比特币突破11.1万美元创下历史新高后，市场进入高位震荡模式，总市值从3.1万亿美元增至3.24万亿美元，显示资金正逐步流向非比特币资产，“山寨币季节”的早期信号初现。Meme币、AI、DePIN等板块局部活跃，但市场仍以机构主导，山寨币继续维震荡整理模式，全面“山寨币季节”或需等待比特币进入横盘阶段。

3. 行业以及赛道热点

类迪士尼风格的 3D 元宇宙平台Puffverse正在打破Web3&Web2壁障，让用户能够踏入一个非凡的虚拟世界；Web3 社交生态系统UXLINK通过整合多种模块化Dapps推动用户深入参与 Web3 世界。

二.市场热点赛道及当周潜力项目

1.潜力赛道表现

1.1. 浅析类迪士尼风格的 3D 元宇宙平台Puffverse如何打破Web3&Web2壁障

PuffWorld 是一个为用户打造沉浸式 3D 体验的元宇宙，让用户能够踏入一个非凡的虚拟世界。在 PuffWorld 中，用户可以尽情探索这个无限奇妙的宇宙，全面提升游戏体验，并与他人建立有意义的连接。

目前，PuffWorld 每个频道最多可容纳 40 位冒险者，提供优质且便捷的互动体验。Puffverse 正在持续开发中，未来将实现单个频道容纳超过 1 万名玩家的能力。

架构简述

$PFVS & vePUFF

PFVS 和 vePUFF 是 Puffverse 生态系统中的两种重要代币，二者之间具有紧密的关联。

$PFVS 是 Puffverse 中主要付费场景下的流通代币，用户可以使用 $PFVS 进行多种消费，例如购买 PuffGo 通行证以参与 PuffGo 联赛、购买游戏道具、编辑 UGC 内容、购买云游戏算力等。该代币不仅激励用户积极参与生态建设，也为为游戏开发做出贡献的开发者提供奖励。

vePUFF 是 Puffverse 中的治理代币，主要通过质押 $PFVS 获得，也可通过参与特定 PuffGo 游戏获取奖励。最关键的是，vePUFF 持有者拥有参与 Puffverse 去中心化治理（Puff DAO）投票的权力。

PFVS 和 vePUFF 之间可按固定比例进行转换，兑换比为 100:1，即 100 个 PFVS 可锁定为 1 个 vePUFF，从而享受生态奖励并获得治理投票权。同时，持有 vePUFF 的时间长度和数量都会影响到最终的奖励分配。

Puffs NFT

Puffverse 中的核心资产是名为 Puff 的主 NFT。

每个 NFT 都具有独特的角色和其对应的外观组合。用户可以通过二级市场购买，或参与即将上线的 Puff 活动与推广活动来获取这些 NFT。

Puffverse 中构建了一个丰富多样的 NFT 宇宙，每种 NFT 在生态系统中都具有不同但实用的功能，包括但不限于：

• Puff Genesis（创世版）：拥有最多特权，可参与 Puffverse 中所有产品的 Puff NFT。
• Puff 限定版 NFT：包括 Puff 足球系列、新年系列、宇航员系列等。
• Puff 经典版（Puff Classic）：可用于模拟类放置游戏 PuffSim 中，提升 Puff NFT 的星级。
• Puff 通用版（Puff General）：无特殊服装的 Puff NFT，通过 PuffGo 彩蛋孵化获得，可用于 PuffGo 游戏中。
• Puff Ticket（票券）：未来可用于兑换游戏道具。

这些 NFT 不仅具有收藏价值，更在 Puffverse 的各个产品中发挥关键作用，形成强互动与深度参与的用户体验。

产品简介

PuffGo - 派对大逃杀链游

PuffGo 是一款基于区块链的多人在线派对类大逃杀游戏，玩家在享受游戏乐趣的同时还可以实现边玩边赚（Play-to-Earn）。游戏包含多个关卡与玩法模式，支持从单人到多人不同形式的对战。玩家可以收集具有不同外观、个性、技能和服装的游戏角色，并根据角色的优势，在不同的关卡与模式中展开竞技。多样化的技能搭配与策略选择将在争夺高排名与丰厚奖励时起到关键作用。

该游戏旨在让玩家通过操控各类游戏角色，体验充满趣味和差异化的游戏过程，通过多样主题、丰富关卡和个性化服装，带来沉浸式的娱乐体验。PuffGo 中有多个主要角色，性格鲜明、外观独特，并配有专属的背景故事和定制技能或属性，在不同的场景下各展所长。

开发团队的愿景是打造一个集娱乐性与奖励机制于一体的 NFT 游戏宇宙（Gameverse），让玩家在这里既能获得快乐，也能获得回报。

PuffTown（泡泡镇）

PuffTown 是管理所有 Puff 相关资产的控制面板。它可以展示你的游戏内数据和链上数据，支持创建或导入钱包，管理你的各类资产，跟踪游戏记录，提升游戏体验，还可以让你畅玩模拟类放置游戏等功能。

简而言之，PuffTown 是 Puffverse 用户的综合管理平台，连接链上与链下世界，为玩家提供一站式服务和更便捷的操作体验。

PuffSim（泡泡模拟器）

PuffSim 是一款让玩家轻松获得被动收益的模拟放置类游戏。玩家可以通过升级角色来提升其战斗力，并用于参与冒险。当选择一定数量的角色加入冒险后，玩家无需手动操作，只需等待角色自动战斗，战斗结束后的奖励将根据总战力和时间决定。

简而言之，玩家派出角色参与冒险，根据冒险结果，在经过一段时间后将获得角色经验和相应的金币/钻石奖励，还有一定概率获得宝箱。打开宝箱后，可随机获得一定数量的金币或钻石，两种奖励的概率是不同的。

在 PuffSim 中，奖励并不直接生成游戏代币，而是以游戏内的“金币（Coins）”与“钻石（Diamonds）”形式发放。其中，“钻石”是兑换积分的凭证，未来在 TGE（代币生成事件）前，你地址上持有的钻石将会自动兑换成 IGO 积分（Initial Game Offering Points）。

PuffWorld（泡泡世界）

PuffWorld 是一个旨在将用户聚集于刺激的 3D 虚拟世界中的元宇宙，让用户步入一个非凡的沉浸式空间。用户可以在这个无边无际的虚拟宇宙中尽情探索，提升游戏体验，同时与他人建立深度连接。

目前，PuffWorld 单个频道可同时容纳最多 40 名冒险者，提供便捷且优质的社交互动体验。Puffverse 正在不断升级系统，未来单个频道的容量将扩展至超过 10,000 名玩家。同时，还将解锁更多令人着迷的区域、创新玩法以及丰富的交互功能，持续拓展元宇宙的边界。

点评

Puffverse 作为一个类迪士尼风格的 3D 元宇宙，融合 Web3 与 Web2，拥有丰富的游戏生态（如 PuffGo、PuffSim、PuffWorld）和可交易的 NFT 系统，支持用户沉浸式娱乐与资产增值，是其主要优势。此外，PFVS 与 vePUFF 双代币机制构建了较完整的经济闭环，激励用户与开发者参与。但劣势在于当前用户承载能力有限（如 PuffWorld 仅支持 40 人同屏），生态建设尚未完全落地，后续功能与用户增长需时间验证，竞争激烈的 GameFi 市场也是一大挑战。

1.2. 解读Web3 社交生态系统UXLINK如何通过整合多种模块化Dapps推动用户深入参与 Web3 世界

UXLINK 的 Social Growth Layer 是一个社交增长基础设施层，包含链抽象、账户抽象、通用 Gas 机制、社交协议等核心组件。它为开发者和各类应用提供模块化服务，帮助第三方项目快速实现用户增长与社交功能集成，加速 Web3 应用生态的构建与扩展。

架构简述

1. One Account（账户抽象）

UXLINK Account 是一个账户抽象协议，融合了社交账户抽象与链上账户抽象。该协议旨在打通用户在 Web2 和 Web3 之间的身份边界，让用户通过一个统一账户便可无缝访问多种应用与服务，实现社交身份与链上资产的整合与管理，显著提升用户体验与系统兼容性。

UXLINK Auth

UXLINK Auth 是一套面向 Web2 与 Web3 用户的安全、快速且便捷的 Dapp 登录解决方案。它为用户提供无缝的跨平台登录体验，无论用户来自传统互联网还是区块链生态系统，都能轻松、安全地访问各类 Dapp。这一方案有效简化了登录流程，使用户能够更快捷地接入应用，享受更流畅的交互体验。

UXLINK 账户

UXLINK Account 是 One Account 抽象协议的基础组成部分，融合了社交账户抽象与链上账户抽象：

社交账户抽象（Off-Chain 账户抽象）

社交账户抽象是指 UXLINK 账户能够整合用户的多个社交媒体账户（如 Telegram、X（原 Twitter）、Line、Kakao Talk、WhatsApp、Facebook、TikTok 等）为一个虚拟账户，实现统一管理和认证。用户可以通过社交账号进行登录、身份验证及交互，轻松在不同平台之间切换身份，享受跨平台的互动体验。

链上账户抽象

链上账户抽象是指 UXLINK 账户支持对多链区块链账户的统一抽象，使用户无需处理复杂的链上操作，即可管理自己在不同区块链网络（如 Ethereum、Arbitrum、Mantle、TON、KAIA、BTC L2、Solana 等）上的账户。通过 UXLINK 账户，用户可以更简化地完成链上交易、资产管理等操作。

1. One Gas（统一 Gas：$UXLINK）

UXLINK 的 One Gas（统一 Gas）机制旨在解决多链生态中 Gas 代币碎片化、代币无法跨链使用以及跨链交易成本高等问题。通过 One Gas 功能，用户只需在账户中持有 $UXLINK，即可支付各类交易手续费。

传统方式下，用户需要在每条区块链上分别持有原生代币（如 ETH、BNB、MATIC 等）用于支付 Gas，这不仅增加了资金管理的复杂性，还造成资产碎片化。而 One Gas 机制则实现了“一币通多链”的体验：用户仅需持有 $UXLINK，即可在多个区块链上完成操作。

此外，One Gas 支持实时动态计算跨链交易费用，使得多链交互更加便捷高效，大幅降低了用户使用 Web3 应用的门槛。

使用 One Gas
当通过 One Gas 执行交易时，UXLINK 的支付枢纽（Payment Hub）采用内嵌 Dapp 模型（通过 UXLINK 的交易 SDK 和 API 实现），允许用户直接使用 $UXLINK 代币支付 Gas 费用。用户无需在多个代币之间切换，Gas 费用将通过 UXLINK 原生的 Paymaster 自动处理。

所有 Gas 费用将在源链和目标链之间无缝结算，无需额外费用。因此，用户在进行跨链交易时，无需跨链桥接、管理跨链余额，或维护各链的原生代币池，从而带来简化、流畅的一站式跨链支付体验。

1. 社交增长协议（Social Growth Protocols）

UXLINK 推出了社交增长协议体系，包含以下三大协议：

1. X2EARN 协议
   基于“行为即收益”机制，用户在平台上的各种互动行为（如邀请、分享、参与任务等）都能获得奖励，激励用户持续参与。
2. 社交群组协议（Social Group Protocol）
   支持构建和管理链上社交群体，记录群组活动、成员关系和互动行为，为社交数据提供链上可信存证。
3. 社交图谱协议（Social Graph Protocol）
   以用户关系为核心，建立可移植、可组合的链上社交关系图谱，用于支持推荐系统、身份认证、用户画像等多种应用场景。

X2EARN 协议

当用户在 UXLINK 生态中的各类 Dapp 完成交互后，这些行为将被安全且有效地验证并记录在 UXLINK 账户体系中，用户将获得由 UXLINK 提供的通用积分（Universal Points，简称 UXUY）作为奖励。

什么是通用积分（UXUY）？

UXLINK 推出了一种独特的激励机制——通用积分（UXUY）。UXUY 是为鼓励用户在接入 One Account 协议的 Dapp 中完成互动任务而设计的积分系统。通过 UXUY 积分，项目方能够提升用户活跃度，从而形成一个高效的用户激励闭环。

结合通用积分激励机制和 X2Earn 协议，UXLINK 能为 Dapp 项目方提供真实有效的社交数据和链上行为数据。X2Earn 协议可记录用户在 Dapp 中的每一次交互，并将其转化为可验证的社交数据与链上交互数据。

总结

UXLINK 的优势在于其构建了一个面向大众用户的 Web3 社交基础设施，结合了账号抽象（One Account）、统一 Gas 支付（One Gas）、社交增长协议（Social Growth Protocols）等模块化能力，打通 Web2 与 Web3 用户的登录、互动、交易与成长路径，极大降低了 Web3 使用门槛；同时通过 UXUY 积分机制激励真实用户行为，为 Dapp 项目提供可验证的社交与链上数据，有利于生态快速增长。

劣势在于其生态仍处于早期阶段，对外部 Dapp 的吸引力、用户数据的隐私保护机制、统一账户体系的安全性等仍需接受市场与时间的验证。此外，统一支付与跨链操作高度依赖底层架构的稳定性与执行效率，存在一定技术挑战和扩展性风险。

2. 当周关注项目详解

2.1. 详解Base参投，使 AI 开发者能够生成零知识证明的去信任化协议Giza

简介

Giza 正在开发一个去信任化协议，用于去中心化机器学习推理计算，为开源 AI 的开放经济提供安全保障。该协议使 AI 开发者能够生成零知识证明（Zero-Knowledge Proofs, ZKPs），从而在部署可验证的机器学习模型时，实现透明性与可信度。

Giza 构建了支持真正自治 DeFi 代理的基础设施。它为代理提供了关键组件，使其能够以去中心化方式执行任务、以非托管方式响应用户意图，并在多个协议之间自由操作，同时保持强大的信任保障。

通过对高级市场情报获取的普及，Giza 打破了壁垒，让所有参与者都能享受到此前只有顶级玩家才能使用的算法级精准能力，从而实现公平竞争。

技术架构解析

代理的潜力与实际部署之间存在基础设施差距，这一差距需要一个专门构建的解决方案，来应对自动化金融操作中的独特挑战。现有区块链基础设施虽然在交易执行方面表现强劲，但缺乏支持安全、非托管代理运行所需的专业能力，同时还面临固有的可扩展性限制。与此同时，中心化的自动化解决方案虽然尝试解决性能瓶颈，但在安全性和用户主权方面做出了妥协，引入了不可接受的信任假设。

Giza 协议通过专为自治 DeFi 代理设计的全面架构，弥合了这一差距。该协议为代理建立了安全的操作边界，同时支持其与多种金融协议的无缝交互。通过结合智能账户基础设施、基于 EigenLayer 的 AVS 框架实现的加密经济安全执行机制，以及标准化且语义丰富的协议接口，Giza 构建了一个既安全又灵活的运行环境。该可扩展执行模型支持数百万次代理操作，而不会牺牲去中心化金融所需的安全保障。

Giza 协议的底层由三个关键架构组件协同运作，确保代理能够安全自主地运行：

1. 语义抽象层（Semantic Abstraction Layer）：将复杂的协议交互转换为标准化操作，使代理能够理解并在多个协议之间执行金融策略。
2. 去中心化执行层（Decentralized Execution Layer）：通过 EigenLayer 的 AVS 框架提供加密经济安全保障的分布式计算，运营者需质押 GIZA 代币才能参与协议运作。
3. 代理授权层（Agent Authorization Layer）：通过智能账户与会话密钥提供非托管安全机制，用户可授予代理特定权限而无需放弃对资产的控制权。

这套系统为 DeFi 代理提供了安全性、灵活性与可扩展性兼具的基础设施，使去中心化的自动金融系统真正成为可能。

1. 语义抽象层：连接人工智能与区块链的桥梁

Giza 协议的语义抽象层为 AI 系统与区块链协议之间提供了一个双向通信框架。该层实现了“模型上下文协议（Model Context Protocol，MCP）”规范，通过构建标准化、语义丰富的接口，使 AI 代理能够以自然的金融概念与去中心化金融协议进行交互，同时保留底层区块链基础设施的安全保障。

语义抽象层由三个相互关联的技术组件构成，共同打造了一个全面的 AI 与区块链交互框架：

1. MCP 服务器实现

语义抽象层的基础是模型上下文协议（Model Context Protocol，MCP）的专用实现，它将协议服务以 AI 原生构造的形式呈现：

• 资源（Resources）：将协议状态、市场情况和历史数据以符合 MCP 标准的资源形式暴露，附带丰富的语义上下文；
• 工具（Tools）：将协议操作表示为具有明确定义的输入/输出接口和语义描述的工具；
• 执行流程（Execution Flow）：请求处理流程基于服务定义进行验证，并转换为协议兼容格式。

MCP 服务器通过 STDIO 传输作为客户端组件运行，集成于 MCP 主机中，确保协议核心功能与面向客户端的接口之间的分离。这种技术设计允许在不改变协议本身的前提下开发更多适配器。

1. 协议抽象框架

中间层实现了面向特定协议的适配器，统一了不同 DeFi 协议之间的交互模式：

• 操作映射（Operation Mapping）：将特定协议的接口转换为结构统一的标准化操作；
• 状态转换（State Transformation）：将原始协议状态转换为具有语义意义的上下文丰富数据格式；
• 安全约束（Safety Constraints）：根据协议使用率、流动性深度和波动性指标设置协议感知的边界条件；
• 执行规划（Execution Planning）：根据 Gas 成本、滑点预测和协议特定因素制定最佳执行路径。

1. 协议服务注册中心

协议服务注册中心负责维护协议服务定义的权威来源，支持安全的服务发现与执行：

• 服务定义存储（Service Definition Storage）：实现对符合 MCP 标准的服务描述进行版本化存储，并附带语义上下文供 AI 解读；
• 版本管理（Version Management）：跟踪每项服务的多个版本，并维护清晰的依赖图谱和兼容性矩阵。

语义抽象层实现了一个双向的数据处理管道，将代理系统与区块链协议之间的数据和操作进行相互转换：

操作执行流程

• 请求处理（Request Processing）：AI 系统通过 MCP 服务器提交请求，服务器根据服务定义进行验证，并将请求转换为协议兼容的格式。
• 协议交互（Protocol Interaction）：验证通过的操作通过分布式执行层（Decentralized Execution Layer）与相应的协议适配器进行交互，包括服务调用、交易执行、任务执行验证和会话密钥权限验证等。
• 结果转换（Result Transformation）：执行结果被转换回具有语义丰富的格式，供 AI 系统进行理解和推理。

这个双向处理管道建立了一个安全的反馈回路，使 AI 系统能够以自然的金融概念来理解协议状态，并在严格的安全边界内执行精确的操作。

1. 去中心化执行层

虽然代理授权为自主操作提供了安全边界，但代理要想大规模稳定地执行其策略，还需要强大的基础设施支持。去中心化执行层正是为了解决这一核心挑战而设计，满足以下三项关键设计要求：

• 去中心化计算：通过分布式节点架构消除单点故障；
• 加密经济安全：通过代币质押机制为恶意行为设定可量化的成本；
• 大规模性能保障：在协议和链上应用数量不断增加的情况下，仍保持高效的执行性能。

如果无法满足这些要求，代理将面临安全性、性能与抗审查性之间不可调和的权衡。而该执行层通过专为此目的而构建的网络架构，成功突破了这些限制。

核心架构

执行层构成了 Giza 协议的运行核心，打造了一个去中心化的节点网络，用于协调协议服务的执行。该架构利用 Othentic 技术栈，实施了 EigenLayer 的主动验证服务（AVS）框架，从而在链下实现安全且最小信任的计算，并通过严格的安全边界与加密经济保障来维持可信性。

通过这一设计，Giza 克服了链上执行所固有的可扩展性限制，同时保留了金融操作所需的安全属性。

网络由四种主要节点类型组成，协同协调工作：

• 入口节点（Entrypoint Nodes） 负责协调任务分配，执行对传入操作的领导者选举，并通过安全的点对点协议层管理网络通信，确保消息传播防篡改。
• 执行节点（Performer Nodes） 在入口节点的直接指示下调用相应的已注册服务，即当它们被选为该任务的领导者时执行操作。执行完服务调用后，产生的用户操作会提交到链上。随后，任务证明被生成并广播给验证节点进行验证。
• 验证节点（Attester Nodes） 负责验证执行结果，确保任务符合协议要求，通过针对每种服务类型预定义的验证算法进行严格核查。
  聚合节点（Aggregator Nodes） 负责建立共识，处理来自多个验证节点的验证结果，并利用BLS签名聚合实现高效的最终结果验证。

这种职责分离形成了自然的安全边界，结合会话密钥策略，使得操作人员的恶意行为无利可图且会受到惩罚。该架构采用任务路由和验证机制，每个节点维护对当前状态的局部视图，同时参与全球共识机制。

整个系统基于EigenLayer的主动验证服务（AVS）框架，集成了提供生产级可定制AVS合约以及聚合节点和验证节点实现的Othentic技术栈，用于网络引导。此集成架起了链下执行效率与链上安全保障之间的桥梁，消除了单点故障，同时维持了复杂金融操作所需的性能。

安全与经济机制
Giza执行层的安全性依托于一种密码经济模型，该模型为正确操作创造直接的经济激励，同时对恶意行为施加实质性惩罚。通过EigenLayer的再质押机制以及原生质押，协议实现了可量化的安全保障，且随着网络采用度的提升而扩展。

网络运营者必须质押GIZA代币作为参与验证的抵押品，这不仅确立了代币的基本用途，也为攻击行为设定了实际成本。系统对不当行为实施削减（slashing）惩罚，同时将协议费用分配给可靠的运营者，形成一个经济循环：使用越多，维护基础设施的参与者获得的奖励越多。该方法利用了EigenLayer的独特质押模型（Unique Stake model）以提供隔离保障，保护执行层免受外部风险影响。

这一经济框架结合会话密钥中定义的保护措施，确保理性的运营者始终以网络的最大利益行事，因为正确操作的奖励远远超过恶意行为可能带来的收益。其结果是一个自我强化的安全模型，随着协议采用度的增加而变得愈加坚韧。

执行流程

代理操作在网络中以一种简洁高效且安全的流程流转：

• 任务首先通过受保护的负载均衡器进入，防止潜在攻击向量

• 通过领导者选举机制确定负责执行任务的节点

• 执行服务调用相应的协议服务

• 证明节点（Attesters）根据协议要求对结果进行验证

• 聚合节点（Aggregators）从多个验证结果中建立共识

• 最终结果通过“证明中心”（Attestation Center）在链上获得确认

对于跨多条链的操作，专用的消息处理器维持各执行环境之间的状态一致性，从而实现无缝的跨链策略，同时不牺牲安全性保证。

因此，去中心化执行层构成了支撑 Giza 无许可代理生态系统的核心基础设施，营造出一个既安全又高效的环境，使得自主策略能够自由运作。

1. 代理授权层

Giza 架构的基础是其代理授权系统，该系统建立在智能账户基础设施之上，使得代理可以在无需托管的情况下通过精细化权限管理执行操作：

• 用户在始终保有资产完全控制权的前提下，可通过会话密钥（Session Keys）赋予代理特定的操作权限
• 可编程的授权策略为自动化操作创建可验证的安全边界
• 模块化智能账户构成了这一系统的基础，实现了资产托管与交易授权的分离

该实现采用与 ERC-7579 兼容的智能合约钱包，支持模块化扩展。该标准通过允许部署专门的模块来定义可编程的操作边界与验证机制，从而扩展了智能账户的功能。

这种方法在不牺牲用户主权的前提下，为自动化操作创建了可验证的安全边界。用户始终保有对其资产的控制权，但可以通过精心设计的授权框架，将特定的执行权限委托给代理。

总结

Giza 的优势在于通过语义抽象层和去中心化执行架构，成功打通了 AI 与区块链之间的语义鸿沟，使得 AI 能以“理解金融概念”的方式安全地操作 DeFi 协议。其模块化设计（如基于 ERC-7579 的智能账户）、基于 EigenLayer 的执行网络以及细粒度的授权机制共同构建了高安全性、高可扩展性和高性能的代理操作基础设施。但与此同时，Giza 的劣势在于其系统复杂度高、依赖多个技术栈（如 AVS、Othentic、MCP 等），可能增加部署和维护门槛，对开发者和用户的学习成本也较高。

三. 行业数据解析

1. 市场整体表现

1.1 现货BTC&ETH ETF

ETF市场动态：

• 比特币ETF持续吸金：BlackRock的iShares比特币信托基金在过去一个月内吸引了65亿美元的资金流入，成为年内第五大ETF。
• VanEck推出Onchain Economy ETF：VanEck于5月14日推出了Onchain Economy ETF（代码：$NODE），该基金投资于区块链经济相关的30至60家公司，包括交易所、矿工和持有加密资产的企业。
• 亚洲首只以太坊质押ETF即将上市：华夏基金计划于5月15日在香港推出亚洲首只以太坊质押ETF，允许投资者无需直接参与质押即可获得奖励。

ETF申请进展：

• XRP现货ETF申请进入审核阶段：Bitwise、Grayscale、21Shares、WisdomTree和Canary Capital等机构提交的XRP现货ETF申请已进入SEC的审核阶段，预计初步回复将在5月19日左右。
• Solana现货ETF申请进展顺利：VanEck、Grayscale、Bitwise等机构提交的Solana现货ETF申请已进入公众评论期，预计SEC将在5月中旬给予初步回复。
• 莱特币ETF审批前景乐观：Canary Funds提交的莱特币ETF申请预计将在5月5日得到SEC的裁决，分析师认为其获批概率高达90%。

美东时间 11 月 1 日）以太坊现货 ETF 总净流出 1O92.56 万美元

1.2. 现货BTC vs ETH 价格走势

解析

BTC现阶段持续保持4H级别上涨态势，换句话说，上涨形态未被破坏，如图，3个阶段的调整都非常规整且健康（突破整理区上轨后新高回调后企稳于前高上方），因此在跌破106800美元前，继续看涨，但当前行情应属于突破至111900美元后的3阶段盘整。

对于用户来说，只有有效跌破106800美元后方可暂时看空，且看空的第一点位可直接关注100600美元支撑附近。

解析

ETH严格来讲现在刚刚进入2阶段的宽幅整理行情，围绕2320美元~2730美元区间，因此可以把当前走势看作是上涨中继中期，跌破2320美元前仍是看涨态势。而上方阻力可直接关注2730美元一线，以及2850美元甚至是3040美元二线以及三线阻力，这两个点位分别为年初下跌时的盘整区上轨及下轨，具备有效阻力。

2.公链数据

2.1. BTC Layer 2 Summary

解析

主要技术进展

1. Stacks（STX）

• sBTC 存款上限提升：Stacks 宣布完成 sBTC 的 Cap-2 扩容，将存款上限提高了 2,000 BTC，使总容量达到 3,000 BTC（约合 2.5 亿美元），以增强流动性并支持日益增长的比特币支持的 DeFi 应用需求。
• Nakamoto 升级：引入了 sBTC，这是一种去中心化的比特币锚定资产，允许用户将 BTC 无缝转移到 Stacks 网络进行 DeFi 交互。

1. Bitlayer

• BitVM 集成：Bitlayer 推出了基于 BitVM 的桥接功能，允许用户在多个网络之间进行无信任的资产转移，增强了比特币在 DeFi 应用中的灵活性。

1. Mezo

• HODL 共识机制：Mezo 引入了 Proof of HODL 共识机制，奖励用户锁定 BTC 以保障网络安全并获得收益。其 TVL 在 2025 年初达到 2.3 亿美元。

1. Merlin Chain

• ZK-Rollup 技术：Merlin Chain 利用 ZK-Rollup 技术提高比特币的可扩展性和效率，预计主网将于近期上线。

2.2. EVM &non-EVM Layer 1 Summary

解析

EVM兼容 Layer 1 要点

1. 以太坊扩容计划

• RISC-V 架构提案：Vitalik Buterin 提议将以太坊虚拟机（EVM）替换为 RISC-V 架构，以提升可扩展性和运行效率。此举旨在简化执行层，同时增强零知识证明的性能。
• EIP-9698 提案：计划在未来四年内将以太坊的 gas 上限提高100倍，到2029年可实现每秒约2000笔交易的处理能力。

1. Injective 原生EVM集成

• Injective 宣布将在其 Layer 1 区块链中集成原生 EVM 支持，使以太坊生态的 DApp 能无缝运行在 Injective 网络上。

1. Kadena 推出 Chainweb EVM

• Kadena 推出“Chainweb EVM”，为其多链架构添加20条 EVM 兼容链，提供低手续费和高扩展性的替代方案，以应对以太坊的扩容挑战。

非EVM Layer 1 动态

1. Sui 强调用户体验的增长

• Sui 是一条以用户为中心的 Layer 1 公链，继续在低延迟、稳定费用和“对象为中心”的数据模型方面扩展。其并行执行架构支持高吞吐量，是技术上快速增长的代表。

1. TON 生态系统扩展

• The Open Network（TON）持续扩展生态系统，链上日交易笔数已达120万，总锁仓量超过3.5亿美元。Toncoin 也已被整合进 Telegram 的点对点转账系统，将区块链功能无缝引入社交平台。

2.3. EVM Layer 2 Summary

解析

技术进展与网络升级

1. Pectra 升级推动以太坊扩展

2025年5月7日，以太坊成功实施了Pectra硬分叉，这是自2022年合并以来最重要的升级之一。Pectra引入了更高的gas限制和更灵活的质押机制，显著提升了网络的可扩展性和与L2链的互操作性。升级后，ETH价格在24小时内上涨了25%，达到2400美元，创下四年来的最大单日涨幅 。

1. Superchain 扩展其市场份额

由Optimism主导的Superchain联盟目前占据以太坊L2交易量的60%，预计到年底将达到80%。该联盟包括Coinbase、Kraken、Sony、Uniswap和Sam Altman的World等主要参与者。Superchain的日交易量达到1150万笔，总锁仓价值超过40亿美元 。

四.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点

随着美国财政部 20 年期国债拍卖认购倍数创年内新低，二级市场迅速掀起美元资产抛售浪潮。这一现象背后折射出市场对美国财政健康状况的深度担忧。据高盛最新报告，在财政支出刚性增长与税收收入预期下滑的双重挤压下，美国债务可持续性正面临严峻考验。与此同时，关税政策的频繁调整以及全球机构投资者资产配置结构的战略性调整，都将持续削弱美元资产的吸引力。

本周（5月26日-5月30日）重要宏观数据节点包括：

5月29日：美国至5月24日当周初请失业金人数

5月30日：美国4月核心PCE物价指数年率；美国5月密歇根大学消费者信心指数终值

五. 监管政策

美国：推动稳定币立法与加密货币储备

• 《GENIUS法案》进展：美国参议院通过了旨在监管稳定币的《GENIUS法案》，标志着美国在加密货币立法方面迈出重要一步。该法案旨在为稳定币市场提供明确的监管框架，增强金融稳定性和消费者保护。
  
  
• 比特币价格波动：受总统特朗普提出的新关税政策影响，比特币价格在经历短暂上涨后回落。此前，市场对加密货币监管改善持乐观态度，推动比特币价格上涨。

巴西：稳定币引发资本流动波动担忧

• 央行警告：巴西中央银行副行长雷纳托·戈麦斯指出，美元支持的稳定币在国际汇款中的广泛使用导致资本流动波动性增加。约90%的加密资产流动与稳定币相关，绕过传统监管渠道，给金融监管带来挑战。

欧盟：计划禁止匿名加密货币和账户

• 反洗钱新规：欧盟批准了一项新的反洗钱法规，计划自2027年起禁止使用匿名加密货币（如Monero和Zcash）和未进行身份验证的加密账户。该措施旨在提高金融交易的透明度，打击非法活动。

印度：呼吁在全球加密监管中发挥领导作用

• 政策倡议：随着美国、欧盟、新加坡和迪拜等主要司法管辖区推进加密资产的整合，印度被呼吁采取积极措施，在全球加密监管中发挥领导作用，以确保在数字经济中占据重要地位。

尼日利亚：将比特币归类为证券

• 新投资法案：尼日利亚总统博拉·艾哈迈德·蒂努布签署了《2025年投资和证券法案》，正式将比特币和其他数字资产归类为证券。该法案为尼日利亚提供了正式的加密货币监管框架，旨在增强投资者保护，促进透明度，并与国际标准接轨。