Fluid 迅速崛起，仅 4 个月内累计交易量突破 130 亿美元，并成为以太坊第二大 DEX。其核心创新是「智能借贷」，允许抵押品与债务同时用于 DEX 提供流动性，极大提升资本效率。 （前情提要：以太坊第三大DEX》Fluid 宣布品牌重塑：$INST 更名$FLUID，将进军跨链桥、稳定币、RWA..） （背景补充：Solana Defi 崛起！最大借贷协议Kamino Finance推「USDT 116%」APY，JLP收益来源在哪、风险高吗？）   随着迷因币丑闻不断发酵，市场开始将目光转向有基本面的项目，近期社群流行一句口号：「基本面不重要，直到它真正发挥作用。」这句话所指的其中一个项目，正是DeFi 领域增长最快的协议Fluid —— 一个结合借贷与DEX，重塑资本效率的创新DeFi 项目。 Fluid：以太坊交易量第二大DEX 不到4 个月，Fluid 的交易量持续增长，本月（2 月）尚未结束，交易量已超越1 月，并成为以太坊交易量第二大的DEX ： 近24 小时交易量突破3 亿美元，累计交易量超越130 亿美元。 Messari 统计指出，Fluid 现在通常占以太坊 DEX 交易量的 10% 以上。 在 USDT/USDC 交易对上，Fluid 已获得最大市场份额；12 月新推出的 ETH/USDC 交易对，市占率已达 20%。 （Dune 实时数据） Source: DeFiLlama 借贷市场快速扩张：Token Terminal 数据显示，Fluid 近 7 天活跃贷款量增加 15.9%，为增长前三高的借贷协议之ㄧ。 扩展至 Arbitrum 7 天内便取得显著成长：借贷市场 TVL 增长 57% 至超过 5,000 万美元，交易量进入 Arbitrum 前 10 大 DEX。 共同创办人 Samyak Jain 17 日指出，接下来 30 天的目标是 TVL 突破 1 亿美元，并成为 Arbitrum 前 3 大 DEX。 那么，为什么 Fluid 能够如此迅速崛起？这要归功于其创新机制。 We started aggressive growth campaign of @0xfluid on @arbitrum 7 days ago. Here's how it's going 1) Money market: TVL up by 57% in 7 days. 2) DEX market: entered into top 10 DEXes on Arbitrum In next 30 days, our target will be to reach $100M in TVL and come into top 3… pic.twitter.com/SV1QYCaFe2 — Samyak Jain (@smykjain) February 17, 2025 Fluid 如何脱颖而出？ Fluid 是由一站式DeFi 管理平台Instadapp (@Instadapp) 团队打造，最初是借贷平台，凭借以下特色迅速获得市场青睐： 最低的清算惩罚费用（详见下贴文） 更高的LTV（贷款价值比）： 波动性资产LTV 高达92% 稳定币对资产（如wstETH/ETH） LTV 达95% LTV 较高，也意味着有更高的清算门槛最小影响清算：只清算必要部分债务，恢复仓位健康状态，而非一次性清算大量资产。 简单来说，在 Fluid 放贷，可以借出更多资金，清算风险更低，处罚更小。目前 Fluid 已成为以太坊 TVL 第五大借贷协议，总 TVL 达 8.3 亿美元。 Liquidation penalty on lending services (=how much borrower lose on top of its collateral loss) @0xfluid: from 0.1% to 4% (depending on the market)@LiquityProtocol v2: 5%, paid to SP depositors@aave: 4 to 8.5 %, paid to the DAO@SkyEcosystem 1 to 10% — tokenbrice.eth (,) (@TokenBrice) February 18, 2025 「智能借贷」创造全新DEX 在此基础之上，Fluid 于2024 年10 月底推出全新DEX，透过Smart Collateral（智能抵押品）和Smart Debt（智能债务）两大功能，让用户的抵押品与债务可同时用于DEX 提供流动性，进一步放大资金效益Smart Collateral（智能抵押品）: 一般借贷协议的抵押品仅能作为债务担保，但 Fluid 允许其用作 DEX 流动性，同时赚取交易手续费和放款利息，从而提升资本效率。 Smart Debt（智能债务）: Fluid 允许债务也能为DEX 提供流动性，这使得用户可透过交易手续费抵销借款成本，甚至在某些情境下实现「负借款成本」，也就是说，借款不仅无需支付利息，还能额外获利。 结合 DEX 的推出，在 Fluid 放贷能增加放款收入，同时降低借款成本。 It's time. A revolution is underway and Fluid is leading the charge. The Fluid DEX is here and DeFi will no longer be the same. pic.twitter.com/QqXzpOSIga — Fluid (@0xfluid) October 29, 2024 让我们看个例子，下图是Fluid 的ETH/ USDT-USDC 市场，附有智能债务功能，因为交易手续费为0.98%