作者：Cryptopolitan

预测市场的繁荣吸引了华尔街一些最大的人物，也引起了联邦执法人员的注意。 

美国最高商品监管机构商品期货交易委员会（CFTC）周二通过其执法主管的讲话向业界发出警告，内幕交易法适用于预测市场，直接驳斥了该行业日益增长的一种假设。 

发出这一警告之际，摩根大通暗示正在考虑进军该领域，据报道，加密货币风险投资公司 Paradigm 正在为预测市场专业人士构建一个专用的交易终端。

美国商品期货交易委员会（CFTC）为何要对预测市场发出警告？

美国商品期货交易委员会 (CFTC) 执法主管大卫·米勒周二在纽约大学法学院发表讲话，向业界传递了一个明确的信息。

米勒说：“不幸的是，主流媒体和社交媒体上存在一种误解，认为内幕交易不适用于预测市场。” 他补充道：“这是错误的。”

米勒明确指出，《商品交易法》的反欺诈条款完全适用于预测市场事件合约，而美国商品期货交易委员会（CFTC）将此类合约归类为互换合约。内幕交易的挪用理论是本案的适用框架，该理论认为，当交易者违反信托或保密义务使用重大非公开信息时，即应承担法律责任。

美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的立场是在2 月份发布执法公告之后做出的。此前，卡尔希 (Kalshi) 的两起案件涉及滥用非公开信息，其中一起案件涉及一名政治候选人利用自己的候选资格进行交易，另一起案件涉及 MrBeast YouTube 频道的一名工作人员利用有关该频道表现的 内部信息进行交易。

米勒指出，体育运动中的伤残合同、政府雇员利用非公开信息进行的交易以及任何受工作场所保密协议约束的人的行为都是需要高度关注的领域。

摩根大通和高盛是否要进军预测市场？

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在接受哥伦比亚广播公司新闻采访时分享了该行正在开展的工作。他谈到预测市场如何从金融领域的边缘地带发展成为业内最高管理层关注的焦点。 

摩根大通首席执行官表示，“将来有一天我们可能会做类似的事情”，但他同时明确指出，体育和政治领域是该行不会涉足的。“有很多事情我们都不会做，”他说，“而且很显然，我们对内幕信息有严格的规定。”

当被问及他认为预测市场更像是赌博还是投资时，戴蒙表示：“我认为在大多数情况下，它更像是赌博。但在某些领域，你可以说，‘不，它是投资。’你拥有非常丰富的知识。你站在赌局的另一边。而且你认为你比对方更了解情况。” 

摩根大通还在审查其内部准则，以规范员工如何与 Kalshi 和 Polymarket 等现有平台互动。

今年 1 月，高盛首席执行官大卫·所罗门表示，他们正在探索预测市场的机会，并补充说，他们正在与两家主要预测市场公司的领导层进行洽谈，以了解更多信息。

Paradigm的交易终端可能会改变竞争格局。

加密货币风险投资公司 Paradigm 采取了更为积极主动的方式。该公司正在开发一款面向专业交易员和做市商的预测市场交易终端，该项目由合伙人 Arjun Balaji 领导，他自 2025 年底以来一直致力于此项目。

据报道，Kalshi 的主要投资者 Paradigm 在 2025 年连续参与了三轮融资。

然而，该公司表示，其正在努力的方向是建立一个内部做市部门，负责预测市场交易。该公司还表示，正在与研究人员合作，探讨构建预测市场指数的可行性。预测市场指数是一种将多个事件合约打包成一个可交易组合的工具，类似于标普500指数将500家公司的股票组合在一起。 

Paradigm公司已经开始将预测市场数据整合到一个公开的仪表盘中。《财富》杂志援引知情人士的话称，Paradigm的初创公司与Kalshi的平台并不构成竞争关系。

Paradigm的终端项目是这家风险投资公司从加密货币领域转型的一部分。据报道，该公司正在为一支涵盖人工智能和机器人领域的新基金筹集高达15亿美元的资金。

美国商品期货交易委员会（CFTC）于3月12日发布了拟议规则制定预先通知，就如何监管事件合约衍生品征求公众意见。更清晰的规则或许即将出台，但就目前而言，无论是正在考虑进入该领域的公司，还是已经活跃于该市场的交易员，都已基本确信监管模糊的时代即将结束。