作者：The Crypto Basic

由于宏观经济的不确定性和地缘政治紧张局势给风险资产带来沉重压力，比特币和山寨币市场持续面临压力。

尤其是山寨币，正成为当前这轮周期中最大的受害者。根据CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示，超过 40% 的山寨币目前交易价格处于或接近历史最低点。

这标志着当前市场表现甚至比上一次熊市还要糟糕，上一次熊市的峰值约为 38%。

要点

山寨币受冲击最大。全球金融市场持续波动，导致加密货币领域显著疲软。然而，这种影响远非均衡分布。尽管比特币等主流资产展现出相对的韧性，但山寨币却进入了许多分析师所说的“前所未有的压力期”。

的确，山寨币在持续的熊市中遭受了最大的损失。比特币目前交易价格较历史最高点下跌了 46.33%。然而，像 XRP、Cardano、Solana 和狗狗币等其他加密货币的交易价格远低于其峰值。

具体来说，XRPSolana 的价格比峰值下跌了 65%，比峰值下跌了 72%，而 Cardano 的交易价格比历史最高点下跌了惊人的 92%。

与此同时，市值较小的加密资产，例如 Ethena (ENA)，昨天跌至历史新低，交易价格为 0.09256 美元。VeChain (VET) 也接近新低，目前交易价格为 0.006757 美元。这一价格较其峰值下跌了 98%。

面临类似命运的其他资产包括 Arbitrum (ARB) 和 SUI，它们的交易水平有跌破此前历史最低点的风险。

Darkfost 在他的评论中指出，山寨币“在本轮周期中从未承受过如此大的压力”，强调了与以往的低迷时期相比，该领域受到的影响有多么严重。

流动性稀释问题日益严重

除了宏观经济逆风之外，加密货币生态系统内部的结构性问题也发挥着重要作用。其中一个最重要的因素是数字资产数量的爆炸式增长。

目前市面上流通的加密货币超过4700万种。像Solana这样的生态系统拥有超过2200万种代币，Base拥有超过1800万种，而BNB智能链又增加了400万种。

这种快速扩张导致了分析师所说的“流动性稀释”，即资本过于分散地分布在太多资产上。

因此，许多山寨币难以吸引持续的需求，使其变得越来越脆弱，容易出现大幅下跌。

业绩远低于预期是否预示着机遇？

尽管当前形势看似黯淡，但历史上极端的业绩不佳往往会为精明的投资者创造机会。

Darkfost 认为，这些条件可能带来有吸引力的入场机会——但仅限于那些能够在过度拥挤的市场中识别出基本面强劲且具有韧性的项目的人。

由于山寨币价格徘徊在历史低位附近，竞争也达到了历史最高水平，现在的问题是哪些项目能够在未来几个月生存下来。