作者：CryptoPotato

分析师Darkfost分享的数据显示，截至2026年3月30日，超过40%的山寨币交易价格处于或接近历史低点。

此次下跌幅度超过了上次熊市，引发了人们对整个行业流动性和需求的新担忧。

山寨币举步维艰

Darkfost在X论坛上发表的一篇文章中指出，山寨币面临的压力已远超本轮周期早期，超过40%的山寨币价格接近历史低点，而上次熊市高峰期这一比例约为38%。

这位分析师认为，宏观经济压力和加密货币市场结构性问题的共同作用导致了此次疲软。中东持续的地缘政治紧张局势以及由此导致的传统市场不稳定也给包括加密货币在内的风险资产带来了更大的压力。

与此同时，Darkfost 将市场流动性下降归咎于代币数量的激增。据估计，目前市场上的代币数量已超过 4700 万枚，其中包括 Solana 的约 2200 万枚、Base 的超过 1800 万枚以及 BNB 智能链的约 400 万枚。Darkfost 认为，代币数量的增长导致流动性被稀释，因为流动性必须分散到更广泛的资产上，这使得规模较小的代币几乎没有交易活动，价格支撑也更加薄弱。

Darkfost 的评估与另一位分析师 Wise Crypto 的观点不谋而合。Wise Crypto 此前曾指出，山寨币的总市值已跌破 1 万亿美元，以太坊 (ETH) 的价格一度跌破 2000 美元，Solana 在两天内下跌了约 12%，一些“高贝塔系数”代币的跌幅甚至更大。

Wise Crypto 当时表示：“少数例外情况有所改善，但总体趋势很明显：流动性正在从山寨币市场流失。”

市场情绪也进一步恶化。加密货币恐惧与贪婪指数目前为 8，表明市场处于“极度恐惧”状态。该指标已在该区间徘徊近两个月，而这段时间恰逢交易者参与度下降、信心减弱。

这种情况导致迄今为止的复苏有限。以太坊（ETH）作为市场上最大的山寨币，在过去 24 小时内上涨约 3%，价格略高于 2000 美元；SOL 同期上涨超过 2%，但其在过去 7 天内下跌了类似的比例。Jupiter (JUP)、Zcash (ZEC) 和 Shiba Inu (SHIB) 等加密货币在当日表现最佳，涨幅在 6% 至 8% 之间。比特币现金 (BCH)、Kaspa (KAS) 和 Hyperliquid (HYPE) 则表现最差，分别下跌了 6%、5% 和 4%。

接下来可能出现什么？

尽管 Darkfots 并未断言加密货币已经触底，但他们指出，过去这种极端的低迷表现（例如我们目前所经历的）往往为那些能够在混乱中识别出更强劲项目的投资者创造了机会。这一观点与分析公司 Santiment 此前的观点类似，该公司专家认为，当恐慌情绪达到极致时，比特币以及更广泛的市场往往会逆势而行。

但就目前情况来看，宏观经济形势可能会在任何企稳之前带来进一步的动荡，尤其考虑到即将公布的几项美国经济事件，包括 3 月份的就业报告和美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话。这两项事件过去都曾影响过加密货币的价格，而且由于市场情绪低迷，山寨币正承受着本轮周期中前所未有的压力，市场参与者将密切关注下周的动向。