作者：AMBCrypto

比特币（BTC）在 3 月 4 日 一度飙升至 74,050 美元，但在随后 24 小时的交易中再次跌破 70,000 美元 的关键支撑位。这一走势表明，2 月份曾将比特币价格压低至 60,000 美元的强劲抛售压力虽有所缓解，但整体市场复苏的迹象仍不明显。

AMBCrypto 指出，牛市评分指数接近 10，显示当前市场情绪依然偏弱。与此同时，Coinbase Premium 指数虽然短暂转为正值，但随后又回落至负区间，反映出美国市场买盘动力不足。整体来看，市场参与者信心仍然有限，这意味着当前的回调可能仍有进一步下探的空间，问题只是跌幅会有多大以及何时结束？

在 X 平台上，加密货币分析师 Axel Adler Jr. 指出，长期持有者（LTH）的抛售压力可能正在重新上升。长期持有者通常指持币 至少 155 天且未转移的投资者。虽然比特币价格自 10 月以来已下跌约 46%，但这些长期持有者整体仍处于盈利状态。相比上一轮周期底部，当时价格跌破长期持有者的平均成本并导致大规模亏损，而当前这一成本基数大约在 39,800 美元。一些分析认为，在极端情况下，比特币价格到 2026 年晚些时候仍有可能回落至这一水平。

不过，也有观点认为短期仍存在上涨空间。当前 30 天 MVRV 比率已达到近期高点，意味着持币 30 天的投资者平均盈利接近 8%。在这种情况下，部分投资者选择获利了结是合理的。但更值得关注的是 90 天和 180 天 MVRV 指标，其走势与去年 12 月至今年 1 月 的市场结构非常相似。当时，30 天 MVRV 小幅盈利，而随着价格在 1 月中旬上涨，90 天持有者开始进入盈利区间，随后比特币便出现了一波明显回调并跌至 60,000 美元。

基于这种历史模式，一些分析认为，在未来 一到两个月内市场波动可能仍然较高。比特币价格可能先上涨至 83,000 美元甚至 89,000 美元，通过触发空头清算并诱导市场进入看涨情绪，然后再出现新的回落。因此，交易者需要密切关注 90 天 MVRV 指标 是否再次出现与 1 月类似的走势。

另一位分析师 Darkfost 则指出，短期持有者（STH）近期向交易所转入了大量比特币。其中约 27,500 BTC 被转入交易所并实现盈利，这种获利回吐的抛售压力很可能是导致比特币跌破 70,000 美元 的原因之一。近期，以盈利为目的转入交易所的短期持有者 BTC 数量也处于数周以来的高位。

综合来看，长期和短期持有者的抛售压力正在削弱比特币对 70,000 美元整数关口的支撑，而短期持有者的实现价格约为 68,000 美元。如果市场恐慌和不确定性在未来几天继续上升，比特币价格可能进一步跌破 68,000 美元，随后才有可能出现新的反弹行情。