作者：金十数据

由于美国经济增长前景依然强劲，摩根大通的策略师建议将卖出2年期美国国债作为一项“战术性”交易。策略师们认为，被提名的沃什（Kevin Warsh）在获得批准并接任主席一职后，将很难让联邦公开市场委员会（FOMC）完全服从他的意愿。

摩根大通预计，受年初价格压力以及联邦政府停摆余波消退的影响，1月份美国核心消费者价格指数（CPI）将录得0.39%的“坚挺”涨幅。该行策略师指出，经济基本面依然稳固，这将使美联储难以采取激进的降息措施。

以巴里（Jay Barry）为首的策略师在报告中写道：“经济的底层支撑非常强劲。一旦沃什获得任命并出任主席，他将面临如何引导委员会成员达成其政策目标的挑战。”

这家华尔街巨头的观点发布于周五关键的美国通胀报告之前。该报告可能为美联储的后续举措提供新线索。若通胀压力出现任何缓解迹象，通常会刺激市场对政策敏感型短期国债的需求。本周美债收益率大幅波动，主要受到科技股抛售以及强劲的美国就业增长数据的影响。这些因素也引发了市场对于特朗普提名的下一届美联储主席候选人沃什将如何处理政策的讨论。

美国两年期美债收益率在CPI数据发布前上涨

目前交易员预计美联储将在7月降息25个基点，并在年底前再次降息。在本周早些时候公布超预期的就业数据之前，市场几乎已经完全定价了6月的降息预期。周五亚洲交易时段，2年期美债收益率小幅上涨2个基点至3.47%，而前一交易日则下跌了约5个基点。

不过，也有一些投资者持有不同意见。对冲基金经理爱因霍恩（David Einhorn）押注，沃什领导下的美联储降息幅度将“大幅超过”目前的市场预期。这位绿光资本（Greenlight Capital）的联合创始人表示，他已买入有担保隔夜融资利率（SOFR）期货，预期美联储若更积极地降低借贷成本，该品种将迎来上涨。

摩根大通则认为，由于年初的调价因素，1月剔除食品和能源的核心CPI环比涨幅将达到0.39%。相比之下，彭博经济研究和市场共识预期均为0.31%。

摩根大通的策略师在报告中总结道：“我们认为，前端利率很难从当前水平显著下降。”