日本金融厅（FSA）长期以来一直是全球加密货币监管的风向标，致力于在创新与投资者保护之间寻求平衡。2025年，FSA宣布对加密货币借贷和首次交易所发行（IEO）进行全面改革，标志着日本金融体系对待数字资产的方式发生了重大转变。这些改革将加密货币借贷重新归类于《金融工具及交易法》之下，并施加了严格的托管和信息披露要求，其目的并非仅仅在于降低风险，而是旨在吸引机构资本进入这个历来分散且波动较大的市场。

监管演变：从漏洞到框架

日本金融厅2025年的更新旨在解决日本加密货币生态系统中的关键漏洞。此前，加密货币借贷平台依据的是监管较为宽松的《支付服务法》，允许未注册的实体在缺乏健全风险管理的情况下提供高收益的质押和借贷产品。正如一份报告指出，这造成了系统性漏洞，包括价格波动风险、信用违约风险以及资产罚没机制不透明等。

通过将监管权移交给《金融工具和交易法》，FSA 现在要求贷款机构向该机构注册，将用户资金存储在冷钱包中，并提供详细的风险披露。此外，拟议的贷款价值比 (LTV) 上限和准备金要求旨在遏制过度杠杆，此举与加密资产管理领域的全球趋势相呼应，正如……中所指出的那样。 .

对于首次交易所发行（IEO），日本金融厅（FSA）引入了投资限额（例如，个人购买上限为50万日元），并强制要求采用安全的托管解决方案，以防止过度暴露于众筹风险之中，正如在……中所述。

这些措施是使日本加密货币市场与传统金融标准接轨的更广泛战略的一部分，旨在增强机构投资者对该行业的信任，这些投资者历来对该行业的波动性持谨慎态度。

机构采纳：合作新时代

日本金融厅（FSA）在收紧监管的同时，也积极推行创新举措。“支付创新项目”（PIP）便是其中的典范，该项目计划于2025年启动。FSA与瑞穗银行、三菱日联银行和三井住友银行等大型银行合作，正在区块链平台上测试日元支持的稳定币。该项目基于三菱日联银行的Progmat网络构建，该网络目前已连接30万家商业伙伴。据报道，该项目旨在实现机构结算的现代化，同时降低交易成本。

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英国金融服务管理局（FSA）也在考虑一项突破性的改革：允许银行持有

根据《金融工具与交易法》，加密货币应被视为合法资产。如果该法案获得通过，传统金融机构将能够像对待股票或政府债券一样对待加密货币，从而有可能释放数十亿美元的机构资本，正如……中所指出的那样。 早期迹象已经显现：据报道，截至2025年7月，日本加密货币账户数量激增至1320万个，Mercari和Coincheck等平台的用户数量达到340万。 与此同时，日本加密货币市场规模在2025年7月达到5万亿日元，尽管到9月份略微回落至4.9万亿日元——这证明了散户和机构投资者对加密货币的兴趣日益浓厚，正如报道中所述。 .

市场稳定：平衡谨慎与增长

日本金融厅（FSA）采取的双管齐下策略——既加强监管又鼓励创新——对市场稳定产生了显著影响。通过堵塞允许未注册平台运营的漏洞，该机构降低了违约和欺诈的连锁风险。例如，冷存储和透明披露的要求已经促使多家交易所升级其基础设施，其中包括Bybit。Bybit为了遵守FSA的指导方针，已于2025年停止接收新的日本用户，正如前文所述。

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从数量上看，日本加密货币市场展现出了韧性。尽管全球市场波动，但日本金融厅的改革通过限制高风险产品，抑制了投机狂潮。例如，50万日元的首次交易所发行（IEO）上限防止了散户投资者过度投资众筹项目，而贷款价值比（LTV）上限则降低了清算风险，正如前文所述。

这些措施与英国金融服务管理局（FSA）的目标一致，即把加密货币视为“高风险另类资产”而非主流投资，这一立场优先考虑长期稳定而非短期增长，正如FSA在相关文件中指出的那样。 .

挑战与未来之路

尽管日本金融厅的战略雄心勃勃，但挑战依然存在。批评人士认为，日本监管的谨慎态度促使一些公司转向新加坡和香港等监管更为宽松的地区，正如……中所指出的那样。

此外，正如前文所述，考虑持有比特币的银行必须克服复杂的运营障碍，包括对员工进行加密货币托管培训以及升级IT基础设施。 .

然而，日本金融厅的长期愿景很明确：将日本打造成为受监管加密货币创新领域的全球领导者。即将出台的改革措施，例如将加密货币收益视为证券以及推出免税投资工具，可能会进一步加速加密货币的普及，正如文中指出的那样。

目前，市场正密切关注——日本的监管演变很可能成为如何在数字时代平衡创新与投资者保护的蓝图。