Author：华尔街日报

今年，华尔街对高风险加密货币投资的承受能力正受到考验。图片来源：Michael Nagle/Bloomberg News

加密货币市场的狂欢开始让人觉得像是遥远的记忆。

在经历了令人失望的2025年年底后，主要加密货币在新年伊始便萎靡不振。自10月份创下历史新高以来，比特币已下跌约三分之一，其中1月份下跌了4.2%。以太币已从去年夏天的历史高点下跌超过40%。

尽管股市仍接近纪录高位，涨势已遍及整个市场，投资者也押注经济将继续增长，但加密货币的跌势仍在持续。美元走软也曾促使投资者在“货币贬值交易”中投向另类资产以求避险。

然而，加密货币的价格却一路下滑，而蓝筹股和黄金等传统押注则获得了回报。上周五，在美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)宣布提名凯文·沃什(Kevin Warsh)为下一任美联储主席后，比特币进一步下跌。

“市场一片混乱，”芝加哥32岁的汽车销售员根纳罗·萨勒梅(Gennaro Salemme)说。“现在的市场情绪是‘活下去’。”

萨勒梅的20万美元投资组合中仍有约40%是加密货币投资，包括以太币、XRP和比特币ETF。他九年前首次购买比特币时，价格为3,000美元，他表示，从长远来看，他仍“100%”看好比特币。但在其他人都弃船而逃时，坚持持有可能是种煎熬。

“情况变糟时，人人都想离场，”萨勒梅说。“这在很大程度上是情绪驱动的。”

在2025年初上涨后，数字资产已将大部分聚光灯让给了人工智能竞赛，后者吸走了投资者的资金，并推动股市连续第三年实现两位数增长。就业市场走弱和地缘政治紧张局势升级也迫使加密货币投资者重新考虑他们风险较高的持仓。

一些交易员希望未来能出现一些缓解。特朗普提名的美联储主席人选沃什过去曾发表过支持比特币的言论，但一些投资者担心他可能支持收紧货币政策，从而损害风险较高的资产。

华尔街对这些高风险押注的承受能力本周可能受到考验，持有加密货币作为公司储备资产的Strategy将公布财报。Palantir、亚马逊(Amazon.com)和芯片制造商Advanced Micro Devices等大型科技公司也将公布财务业绩，美国劳工部的一份就业报告也将于本周五公布。

晨星(Morningstar Direct)的数据显示，截至1月28日，投资者已从现货比特币交易所交易基金(ETF)中净撤出2.27亿美元。据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，上周五，比特币跌至去年4月扰动市场的关税风波以来的最低水平。

加密货币领域的惨淡情绪与去年年初形成了鲜明对比，当时投资者为许多人所认为的数字资产新黄金时代的到来而欢呼。华尔街各大公司已经推出了现货比特币ETF，将数字代币推向主流。唐纳德·特朗普也重返白宫，承诺将美国变成一个“比特币超级大国”。

去年夏天，美国总统特朗普签署了一项监管稳定币的法案，这让人们预期，更明确的规则可能有助于推动加密货币行业的发展。

“感觉就像2021年重演，”得克萨斯州19岁的大学生刘易斯·卡尔(Lewis Carr)说。“感觉就像肯定不会亏钱一样。”他曾在Facebook Marketplace上出售游戏机来为自己的加密货币投资筹集资金。

但欢庆的气氛最终被宿醉所取代。

卡尔约6,000美元的投资组合中约有四分之一是加密货币，他每周仍向比特币、以太币和XRP投入约50美元。但价格下跌削弱了他的乐观情绪。

“现在的加密货币完全是一场赌博，”他说。“我想每个人明白这一点。”

不久前，威尔·沃登(Will Warden)也曾抱有同样高的期望。这位44岁的商业房地产经纪人多年来一直对加密货币持观望态度，在去年1月特朗普上任后才投身其中。

“我的预期是，到2025年春末夏初，我会有巨大的回报，”他说。“但这并没有发生。”

沃登已决定安然度过这轮低迷期，但他的父亲和兄弟已经清仓了他们持有的加密货币。“很多人都筋疲力尽，或者恼火，或者愤怒，”他说。

雪上加霜的是，在加密货币溃败的同时，一种复古的另类投资品——贵金属——抢尽了风头。过去几周，黄金和白银价格飙升，涨幅远超股市回报，并接连创下纪录，不过在特朗普提名沃什为美联储主席后，金银价格于上周五有所回落。

但在加密货币领域，“很多人放弃了，他们失去了希望，”加密资产管理公司26岁的客户经理玛丽亚·库莱拉特(Maryah Kulaylat)说。

库莱拉特在低迷时期坚持持有，她提到了在自己加密货币投资生涯早期购买模因币和游戏代币时学到的一个教训：“一旦你的投资已经下跌90%，卖出就没有意义了，”她说。