在加密市场中，买代币并不总是等于买项目所有权的一部分。代币的价值取决于其供需结构、效用以及经济模型。不同的代币有不同的价值发现周期，购买时需要看清其背后的真实价值。文章中提到，Uniswap 是最有创新力的应用，但好应用确实不代表代币就一定是好的。有时我们潜意识里把治理代币想成了股权。价值投资第一条，买股票就是买公司所有权的一部分。但在加密市场，买代币可完全不等于买项目所有权的一部分。在这个市场里，代币更多有它自身的效用。文章指出，大部分代币在长期来看没有权益价值，只是情绪的放大器。好项目不等于好代币，像 uniswap 绝对是一流的项目，但其三流的代币模型却使其价格走势仅与大行情波动和项目特定事件有关。而像 curve 和 gmx 这种协议的代币，则持有可以获得协议收益分成，效用非常明显。文章强调，在加密世界里，如果看好一个项目的长期发展，是否也应该直接购买它的代币并长期持有？答案因人而异，但需要辩证地看，核心要看其代币供需结构。例如 uniswap 的代币模型在供应端每年大量增发，在需求端只能拿来做治理，相对来说就不太能工作。文章还提到，区块链网络有其原生货币，如以太坊的 ETH 便是以太坊网络的结算货币，走的是货币价值逻辑。在这些区块链网络上构建的应用，它们实际可以没有自己的代币。但当它们发展壮大以后，必然也想要一种价值变现的方式，发行代币是最直接的一种模式。总之，购买代币时需要谨慎考虑其背后的真实价值和经济模型，切记好应用不代表好代币。

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