根据美国政府官方数据，美国国债总额已达到36.5万亿美元，创历史新高。其中，公共债务28.9万亿美元，政府内部持有的7.3万亿美元。

债务增长如此之快，每 100 天就会增加约 1 万亿美元，迫使华尔街、全球投资者和国际金融监管机构开始密切关注。

根据路透社称，债务的大幅增加已使美国成为全球债券市场的焦点。自穆迪上个月下调美国最终AAA信用评级以来，投资者开始撤出美国国债。

最近的恐慌发生在四月份，当时一波债券抛售潮将美国十年期国债收益率推高至危险的高位，导致借贷成本全面上升。

特朗普的支出加剧了长期债务担忧

这一日益严重问题的核心在于唐纳德·特朗普总统的新税收和支出政策，负责任联邦预算委员会预计，到 2034 年，该政策将使国家债务再增加 3.3 万亿美元。

这笔资金目前已达36.5万亿美元，并已引起主要金融机构的强烈批评。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告称，“债券市场即将崩溃”，并将其归咎于不计后果的过度支出和糟糕的财政管理。

尽管现任财政部长斯科特·贝森特坚称美国将“永不违约”全球信心正在逐渐减弱。投资者仍然预计政府将努力将10年期国债收益率限制在4.5%以下，但实现这一目标的机会正在缩小。

与此同时，银行正在关注补充杠杆率规则可能出现的变化。如果监管机构放松限制，银行可能会重返美国国债市场并增加持仓，但目前大多数银行仍在按兵不动。

随着日本、英国、法国和意大利的应对，七国集团面临不断上升的债务压力

七国集团（G7）主要经济体也正努力应对债务不断上升的问题。长期以来以巨额负债著称的日本，其公共债务规模已达到其经济规模的两倍多。

今年5月，20年期债券拍卖崩盘，创下2012年以来的最差成绩。路透社的数据显示，过去三个月，30年期债券收益率飙升60个基点，涨幅甚至超过了美国利率。

人寿保险公司和养老基金等大型买家也在撤资，日本央行16年来首次减持政府债券。

日本首相石破茂是 压力之下增加公共支出并削减税收，但路透社称，官员们目前正在讨论缩减长期债券销售以平息事态。

英国的公共债务目前徘徊在GDP的100%左右。英国仍然面临全球债券市场冲击的风险，目前是七国集团中唯一一个30年期债券收益率超过5%的国家。下周，财政部长雷切尔·里夫斯将提交一份多年期支出计划，这可能会再次考验投资者的神经。

尽管政府承诺不增税，但国防和医疗保健支出似乎仍在上升。荷兰合作银行策略师简·福利表示，里夫斯似乎准备在誓言财政紧缩的同时增加支出。国际货币基金组织已经建议她保持低借贷水平。

另一方面，法国市场在经历了混乱的一年后有所平静。投资者持有法国债券而非德国债券的溢价从90个基点降至约66个基点。对欧洲加强协调（尤其是在国防领域）的乐观情绪起到了推波助澜的作用。但担忧依然存在。

法国总理弗朗索瓦·贝鲁预计将于 7 月宣布一项为期四年的债务削减计划，但目前已有传言称该计划将在议会遭遇阻力。

最后，通常是七国集团（G7）财政问题重重的意大利，正经历着难得的稳定时刻。其预算赤字占GDP的比例从前一年的7.2%降至2024年的3.4%。预测显示，到2026年，这一比例将进一步下降至2.9%，与德国持平。这是一个巨大的变化。

意大利的强劲表现已使意大利/德国10年期债券收益率利差收窄至略低于100个基点，为2021年以来的最低水平。投资者对政治平静和欧洲债券需求的变化做出了反应。

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