什么是以太坊ETF？为什么大家都在谈论它？以太坊交易所交易基金（ETF）正在彻底改变人们投资数字货币的方式，为人们提供了一种更便捷、官方认可的途径来投资全球第二大加密货币——以太币。随着这些新工具的流行，任何认真对待加密货币的人都需要了解它们的运作方式、它们对市场的意义以及监管机构的想法。

什么是以太坊 ETF？

那么，以太坊 ETF 究竟是什么？你可以把它想象成一只可以在常规股票市场上交易的特殊基金。它的设计初衷是让你能够跟随以太币（ETH）的价格波动——以太币是以太坊自己的数字货币。你无需亲自购买 ETH 并处理保管其安全的难题，只需购买这只 ETF 的份额即可。你的份额几乎会通过你现有的经纪账户，复制 ETH 在市场上的走势。

这里的主要目标是什么？很简单：这些 ETF 试图跟随 ETH 的价格。因此，当以太坊的市场价格变动时，您的 ETF 份额价值也会随之变动。这为您提供了一种在政府监管下参与以太坊投资的机会。

现货与期货以太坊 ETF：有何区别？

你通常会发现两种类型的以太坊 ETF。现货以太坊ETF（持有实际 ETH 的基金），基金本身持有的是真正的 ETH。运营 ETF 的人购买并保管 ETH 代币，因此份额的价值直接与他们持有的 ETH 的现行汇率挂钩。你不可能比这更接近真实的 ETH 了。

那么你有基于期货的以太坊ETF这些类型的基金在以太坊期货合约中运作，本质上是以现在设定的价格买卖 ETH 的交易。该基金并不持有任何实际的 ETH。它们确实允许你押注 ETH 的价格，但由于续约的费用和复杂的流程，期货 ETF 有时可能无法准确追踪价格。

以太坊 ETF 背后的关键参与者

这场ETF大戏的主角是谁？基金经理或发行人——也就是那些策划并运营ETF的公司（比如贝莱德、富达或VanEck）。然后是保管人这对现货ETF来说意义重大。这些专门的机构（例如Coinbase Custody或Gemini）负责安全地保管实际的以太币，通常使用“冷存储”，即离线保存。

别忘了授权参与者（AP）这些通常是大型银行或金融公司。它们负责发行新的 ETF 份额或将其套现，这有助于使 ETF 的交易价格与其资产的实际价值（资产净值）保持一致。整个设置，尤其是 AP 发行和赎回份额的方式，至关重要。它允许进行智能交易（套利），从而防止 ETF 的价格与其持有的 ETH 价值出现过大的偏差。

尽管现货和期货以太坊 ETF 都旨在让您从 ETH 行动中分一杯羹，但它们的运作方式却截然不同，并具有不同的连锁反应。

当你看现货以太坊ETF，它持有的是真正的以太币。这意味着您可以直接追踪 ETH 的当前市场价格，因为该 ETF 实际持有 ETH。追踪真实价格？现货 ETF 通常在这方面表现不错。由于不涉及期货合约，因此无需担心“展期风险”。这类 ETF 的费用通常较低；例如，美国现货 ETF 的费用通常在 0.19% 到 0.25% 之间。至于美国现货 ETF 的质押奖励，目前暂不考虑。

翻到以太坊期货ETF，您会发现它们基于以太坊期货合约，而不是代币本身。因此，您的价格联系更加间接，与 ETH 期货价格挂钩。ETF 实际上并不持有任何 ETH。由于“展期成本”（转换为新合约的费用）以及称为期货溢价或现货溢价的市场条件等因素，这些价格有时会偏离 ETH 的实际价格。这种“展期风险”可能是一个真正的问题，尤其是在期货溢价侵蚀您的利润的情况下。这类 ETF 的费用通常较高，一些期货 ETF 的收费约为 0.95%。那么质押呢？期货 ETF 也不提供质押服务。

因此，如果你想要一些容易理解、直接反映 ETH 价格且通常费用较低的产品，现货以太坊ETF或许是你的不二之选。如果你想寻找一种简单易行、价格接近 ETH 实际价值的投资方式，那么这些产品就很有吸引力。美国证券交易委员会 (SEC) 于 2024 年 5 月批准美国现货以太坊 ETF，并于当年 7 月开始交易，这对加密货币市场来说意义重大。另一方面，以太坊期货ETF为您提供一种受监管的投资方式，无需您亲自持有加密货币。但是，它们也带来了期货交易的一些棘手之处，例如ETF的价格可能无法与ETH的价格完全匹配，以及您可能遭受的“期货溢价”——即期货价格高于当前价格时，持仓成本会变得高昂。

了解全球以太坊 ETF 的规则并非易事，最近也发生了一些重大变化。美国证券交易委员会（SEC）2024年5月，美国证监会批准大型证券交易所上市以太坊现货ETF。此前，他们已经批准了比特币ETF，因此这似乎是加密货币走向主流的又一重要举措。不过，需要注意的是：这些美国以太坊现货ETF目前还不能参与Staking。

采取行动的不仅仅是美国。加拿大迅速采取行动，批准了现货以太坊 ETF，一些加拿大 ETF 甚至允许你获得质押奖励。香港早在 2022 年 4 月，他们就已同意投资比特币和以太坊现货 ETF。欧洲到目前为止，你还找不到一只根据UCITS规则覆盖整个非洲大陆的以太坊ETF。但是，市面上有不同类型的交易所交易票据（ETN）和其他类似产品可以让你投资以太坊，其中一些产品还包含质押功能。当美国证券交易委员会（SEC）批准现货ETH ETF并将其称为“基于商品的信托份额”时，一些人认为这是一个不言而喻的信号，表明SEC将ETH视为一种商品，至少是那种没有被质押的商品。

投资以太坊ETF的利与弊

那么，为什么你应该投资以太坊 ETF 呢？首先，它们容易进入；您可以使用您的普通股票经纪账户进行交易，这使得许多人更容易参与其中。此外，规则和监督机构，它们受到一定程度的官方监管，这意味着投资者将获得更多保护，信息也更加清晰，所有这些都在一个受监管的体系内。添加ETF也有助于分散你的赌注让您的投资组合体验顶级加密货币的魅力，从而分散风险。最后，无需担心钱包，这意味着您不必为数字钱包而烦恼，也不必亲自跟踪复杂的私钥。

但事情并非一帆风顺；以下是需要注意的事项。首先，费用，费用，费用ETF 有运营成本，称为费用率。对于美国现货 ETH ETF 来说，费用率可能在 0.19% 到 0.25% 之间（任何临时折扣之前），不过 Grayscale 的 ETHE（由信托基金转制而来）价格更高，为 2.5%。这些费用会蚕食你的收益。

另一件事是并不总是完美匹配；由于这些费用以及基金的运作方式，ETF 的波动幅度可能并不总是与 ETH 的实际价格完全一致。你还必须处理价格剧烈波动因为以太坊本身就像坐过山车一样，ETF 的价值也会随之波动。此外，不稳定的规则因为加密货币监管的总体情况仍在制定中，变化可能会影响这些 ETF。

对于美国现货 ETF，目前有无权益奖励，因此您将错过质押 ETH 的潜在额外收益。最后，它们的运作方式仅限市场营业时间；与全天候交易的加密货币本身不同，ETF 仅在股票市场开放时进行交易，这有时意味着当交易恢复时，ETF 的价格会上涨。

购买以太坊 ETF 与自己购买并持有 ETH 相比如何？如果你去以太坊ETF通过这种方式，您持有的是基金份额，而不是 ETH 本身。基金的安全由基金经理和托管人负责，这让您操作起来更加方便。美国 ETF 通常不支持质押。您只能在正常的股市交易时间内进行交易。不过，报税时间可能更简单一些，在美国通常只需填写 1099-B 表格即可。

现在，如果你直接购买 ETH并自行保管（自主保管），您真正拥有并控制着您的代币。但是，保障代币安全完全取决于您，而且管理钱包和私钥无疑会更加复杂。最大的优势是什么？您可以质押您的 ETH 并获得奖励。此外，您可以随时交易您的 ETH，无论白天还是晚上。然而，税务申报会变得更加棘手，因为您必须追踪每一笔交易。最终，在它们之间做出选择取决于您的技术水平、您对代币的控制力以及您对质押的看法。

这些以太坊 ETF 会带来什么样的轰动？价格和交易活动他们的想法是，这样就能吸引更多人对 ETH 产生兴趣。这可能会推高其价格，使其买卖更容易（流动性更强）。一些数据分析人士认为，即使流入的资金不如比特币 ETF 那么多，也会有大量资金流入。例如大金钱玩家ETF 为大型投资公司提供了一种舒适且受规则约束的途径来投资以太坊，这对整个市场的发展来说是一大步。至于市场氛围当美国证券交易委员会 (SEC) 对此类事情表示同意时，通常会让人们更加乐观，并有助于以太坊以及加密货币总体上看起来更像是一项严肃的投资。

然后就是整个质押难题。以太坊采用一种名为权益证明 (Proof-of-Stake) 的系统，这意味着持有 ETH 的人可以“质押”它来帮助网络运行，并赚取更多 ETH 作为奖励。如果 ETF 能够包含这些质押奖励，或许意味着投资者可以获得更高的收益。但是，要通过监管机构的审核，尤其是在美国，这并非易事。他们担心的是现金是否充足（流动性），以及投资者是否得到了妥善的保护。因此，虽然你可以在一些加拿大和欧洲的加密货币产品中找到质押功能，但美国规则制定者尚未允许 ETH 现货 ETF 这样做。

投资者对以太坊ETF有何看法？嗯，越来越多的人开始感兴趣，但也有些谨慎。我们看到大型投资公司开始投资以太坊ETF，但这种热潮并不像比特币ETF首次推出时那么盛行。投资者务必充分了解相关情况，尤其是了解以太坊与比特币的区别、其权益证明（PoS）机制的来龙去脉，以及如果他们的ETF不包含权益奖励，对他们意味着什么。

以太坊 ETF 的下一步是什么？

那么，以太坊 ETF 的未来会怎样？形势瞬息万变。未来，我们或许会看到一些提供 Staking 服务的 ETF（如果规则制定者允许的话），由专业人士主动管理的基金，甚至一些允许你押注价格走势或做空的 ETF。新的理念、投资者的需求以及规则的变化将如何交织在一起，共同决定这个全新的加密货币投资世界的未来走向。