BTC破新高，VC仍观望：5 月加密市场冷热交织

整理：Darren，

市场情绪回暖，BTC强势突破，VC投融资热度略显降温

2025年5月，比特币（BTC）强势突破历史新高，最高达到 $111,980，走势异常强劲。自5月以来，加密货币市场的恐惧与贪婪指数持续维持在50以上，显示出市场情绪已从前两月的低迷期明显回暖，投资者信心逐步恢复，整体市场行情持续向好。

不过，与市场价格表现形成对比的是一级市场的投融资活动持续降温。5月加密领域共计发生约50起融资事件，环比下降约24%，同比下降接近70%；总融资金额约为4.5亿美元，较上月环比下降35%，同比下降56%。这反映出尽管市场价格大幅上涨，但风险投资机构的出手次数正在减少，表现出更为审慎的态度。

从融资结构看，本月平均单笔融资金额为2,191.61万美元，中位数为620万美元，说明虽然部分项目依旧能够获得大额融资，但整体融资分布趋于两极化，中小项目的募资难度依然较高。

总结来看，虽然BTC价格再创新高带动市场情绪明显升温，但一级市场的VC出手节奏却并未同步回暖，显示出二级市场的强势尚未完全传导至项目投资端。后续值得关注的是，若市场情绪持续高涨，是否会在未来几个月带动一级市场融资的重新活跃。

在本文中，我们将聚焦具体的融资数据、活跃投资者、热搜项目等多个方面，为大家呈现加密市场的变化趋势。

一、融资数据

2025年5月，加密市场发生多起引人注目的大额融资与并购事件，尽管整体数量略有下降，但头部交易所和明星项目的强势动作，仍体现出行业内部资源向龙头集中的趋势。

本月最具影响力的事件，莫过于Coinbase以29亿美元收购全球最大的加密期权交易所Deribit。这笔并购不仅是今年迄今为止最大的一笔，也是加密市场历史上最重要的战略整合之一，标志着中心化交易所正在通过扩张衍生品市场版图，实现强强联合。

除该并购外，还有1起融资金额超过1亿美元，另有15起融资或并购事件金额超过1,000万美元，显示中大型交易依旧活跃。部分代表性融资事件包括：

Worldcoin 完成1.35亿美元OTC融资，由 a16z 和 Bain Capital Crypto 等头部机构参与；
Conduit 完成3,600万美元A轮融资，Dragonfly领投，参投方包括 DCG、Sound Ventures、Altos Ventures、Commerce Ventures；
Doppel 完成3,500万美元B轮融资，由 Bessemer Ventures 领投，a16z、9Yards Capital 等参投。

尽管上述重大事件仍具看点，但从整体数量来看，5月加密行业仅发生7起并购事件，与4月持平，远低于今年第一季度单月10起以上的水平。这一趋势显示，尽管头部项目仍能获取大额资金或进行资本整合，但行业整体的并购活跃度正在放缓，资本方更偏好集中火力于确定性更强的标的。

总的来说，5月大额并购和融资事件依然活跃，头部平台借助资本动作进一步巩固市场地位。但并购事件总数连续两月处于低位，反映出行业在经历年初行情回暖后，投资人和并购方仍保持一定的审慎态度。未来仍需关注：二级市场持续回暖能否在三季度带动一级市场的并购活跃度回升。

二、VC 动态

a16z 5 月投资频次最高的风投机构，出手频次达到 4 次：Worldcoin（1.35亿美元），Catena Labs （1800万美元），KYD Labs（700万美元），Doppel（3500万美元）。

活跃度紧随其后的是 Raj Gokal，Dragonfly，Mirana Ventures，Maelstrom Capital，CMS Holdings，Coinbase Ventures，Borderless Capital，都出手了3次。

同时，也有多家基金在本月披露了募资的进展： dao5 于 5月 1 日完成2.2亿美元的募资；Theta Blockchain Ventures 于 5 月 21 日完成 1.75 亿美元的募资；10K Ventures 于 5 月 30 日宣布正式完成第一期1000万美元的加密混合策略投资基金募资。

三、人物动态

还记录了上万名加密行业知名人员与高管的职业动态，以下是部分值得注意的人物职业动态：

Scott Elliot 新任支付服务提供商 Beam 的合规主管；

James Greenwood 新任阿联酋加密货币交易所 M2 的首席执行官（CEO），此前曾在Bitstamp工作；

Nenter Chow 新任加密货币交易所 Bitmart 的全球首席执行官，他此前曾是 Animoca Brands 的合伙人；

Diana Zhang 新任 Grayscale（灰度）COO，他此前曾是 BlockTower Capital 的 COO；

Victor Estival 新任 Algorand 基金会的产品营销主管，他此前是 Polygon 的产品营销主管，曾在 Parity Technologies 和 Chainlink 工作过；

Paul Burak 新任 Crypto.com 的美国合规经理，他此前是 Stablecorp 的首席合规官；更多人物信息参见：https://www.rootdata.com/zh/people

四、热门项目

热度值是由平台搜索量、点击量、用户投票和推特热度指数等数据归一化处理后，加权计算得出。5 月热度值最高的项目包括：

1、Movement

Movement 是一个模块化框架，用于在任何分布式环境中构建和部署基于 Move 的基础设施、应用程序和区块链。该团队正在构建一套产品和服务，使非 Move 协议能够利用 Move 编程语言的强大功能，而无需编写一行 Move 代码。该团队的第一个版本 M1 将 L1 重新定义为可垂直组合和水平可扩展的第 1 层框架，该框架与 Solidity 兼容，连接 EVM 和 Move 流动性，并允许构建者自定义具有不同用户基础和流动性的模块化和可互操作的应用程序链开箱即用。

2、B² Network

B² Network 是一个基于比特币零知识证明验证承诺的兼容 EVM 的 Rollup。Rollup 数据和zk证明验证承诺被记录在比特币网络上，最终通过挑战-响应机制得到确认。

3、Kraken

Kraken 成立于 2011 年，是世界上最大、历史最悠久的加密货币交易所之一。Kraken 致力于使加密货币可供全世界使用和访问，并使各行各业的人们能够投资于他们的独立性。 2020 年 9 月，怀俄明州授予 Kraken 在该州创建加密银行的许可，这使 Kraken 成为美国第一家创建银行的加密货币交易所。

4、Tether

Tether 是世界上最大的稳定币发行商，是一家发行与法定货币 1:1 挂钩的稳定币的公司，旨在促进以数字方式使用法定货币。其目前下设四个部门：Tether Data 专注于 AI 和 P2P 技术投资；Tether Finance 管理稳定币服务；Tether Power 负责可持续的比特币挖矿；Tether Edu 促进数字技能教育。

5、Space and Time

Space and Time 是一个 web3 原生的去中心化数据平台，支持跨 Web3 的低延迟查询和防篡改分析。建立在 Space and Time 之上的 Dapp 成为区块链可互操作的，为游戏/DeFi 数据以及任何需要可验证防篡改、区块链安全或企业规模的去中心化应用程序处理 SQL + 机器学习。

6、Deribit

Deribit是目前最大的加密货币期权交易所，其比特币期权交易量占市场总交易量的80%以上，以太坊期权交易量占市场总交易量的90%以上。跟大多数加密货币交易所一样，Deribit交易时间为24x7。虽然Deribit占据了比特币期权市场交易量的绝大部分，但它是一个未受监管的交易所。

7、Redacted

Redact 是一个 Web3 娱乐生态系统。利用区块链和人工智能的力量，Redact 正在构建一个产品生态系统，以形成一个娱乐数据圈，Web3 用户可以在其中做他们最喜欢的事情——玩、交易、观看和获得奖励。在 RDAC 代币的支持下，Redact 旨在通过数据协议来支持其娱乐和游戏化产品，这将为用户提供更好、更有针对性的体验，并为 web3 公司和 Dapp 提供更大的商业机会。

8、NEXPACE

NEXPACE 是 Nexon 的区块链部门，通过区块链和 Web3 技术赋能玩家、创作者和开发者，促进与游戏 IP 的互动，同时扩大玩家参与度、用户群，并延长 IP 生命周期。

9、World Liberty Financial

World Liberty Financial 是唐纳德-特朗普家族支持的 DeFi 项目。其使命是 “通过推动稳定币和去中心化金融的大规模采用，让加密货币和美国变得伟大”。World Liberty Financial 将首先作为一个利用 Aave 基础设施进行加密货币借贷的市场推出，并推出其治理代币WLFI和稳定币USD1，与 UNI 和 MKR 等其他治理代币不同，WLFI 不提供经济权利。

10、Coinbase

Coinbase 是世界上最大的加密货币交易所之一，由前 Airbnb 工程师 Brian Armstrong 于 2012 年 6 月创立。截至 2022 年 7 月，100 多个国家/地区的约 9800 万经过验证的用户、13,000 家机构和 230,000 个生态系统合作伙伴相信 Coinbase 可以轻松安全地投资、消费、储蓄、赚取和使用加密货币。 Coinbase 的使命是提高世界的经济自由度。

11、Huma Finance

Huma Finance是一个PayFi网络，为全球支付融资提供动力，随时随地都能即时获得流动性。

12、SOON

SOON 是一个 rollup 堆栈，旨在为所有第 1 层区块链提供顶级性能。SOON 的愿景是实现超级应用栈（SAS）。SAS 由四个核心产品组成： SOON Mainnet、SOON Stack、InterSOON 和 Simpfor.fun。这些组件协同工作，提供高性能、可互操作和可扩展的解决方案。此外，LiveTrade和simpfor.fun的整合进一步强化了SOON的愿景，即通过直播平台为Web2用户创建一个超级网关。这一战略扩张确保用户直接在 Twitch 和 SOOP 等熟悉的环境中体验无缝链上互动。

13、Sophon

Sophon 是一个以娱乐为中心的生态系统，利用 zkSync 的 ZK Stack 技术构建为模块化汇总。作为利用 ZK Stack 的 ZK 链，Sophon 旨在为任何高吞吐量应用程序（如人工智能和游戏）量身定制。