什么是 DEX 聚合器？

DEX 聚合器是一个扫描多个 DEX 的平台，提供单一界面来查找和执行代币交换的最佳交易路径。

关键要点

• DEX 聚合器是一种平台，它通过单一界面扫描多个去中心化交易所 (DEX) 和流动性来源，以找到代币交换的最佳交易路线。

• 他们的目标是通过具有最优惠费用和最深流动性的 DEX 智能地路由交易，为用户提供更好的价格、减少滑点并降低交易成本。

• 关键技术包括智能订单路由 (SOR) 以及日益增多的基于意图的机制，以提高效率和保护 微型电动汽车。

去中心化交易所是去中心化金融（DeFi）允许用户在保管其持有资产的同时交易加密资产，截至本文撰写时，其 24 小时交易量超过 135 亿美元。然而，浏览去中心化交易所 (DEX) 的世界，就像在无数的在线商店中寻找最划算的交易一样。每个 DEX 提供的加密代币价格、费用和流动性各不相同，这意味着交易者有可能错过最佳掉期利率。

问题：DeFi 中的流动性碎片化

随着 DEX 的激增，流动性碎片化的挑战也随之而来，因为每个 DEX 都有各自独立的流动性来源，以及各自的费用和流动性条件。这意味着，为了找到最佳的交易路径，用户必须测试多个 DEX，并做出权衡取舍。

假设您想将代币 A 交易为代币 B。以下是您可能会遇到的一些场景：

• DEX 1 价格不错，但流动性较低，可能导致滑点较高。

• DEX 2 流动性充足，但手续费较高，且 Token A 汇率较差。

• DEX 3 可能提供一个平衡的选项，但如果不检查多个 DEX，你怎么知道呢？

这个手动过程非常耗时，并且可能导致交易不理想，并且DEX聚合器旨在解决这个问题。

DEX 聚合器：智能交易搜索引擎

DEX 聚合器是连接多个去中心化交易所的 DeFi 协议，流动资金池，让用户只需一个控制面板就能找到并执行最佳交易。您可以将其视为加密货币交换领域的 Expedia 或 Google Flights——它会搜索各个提供商的选项，并为您呈现最高效的路线。

通过整合流动性和利用先进的算法，DEX 聚合器旨在提供：

• 最优价格：从广泛的 DEX 池中获取利率。

• 减少滑移：尽量减少交易对价格的影响，尤其是对于较大的订单。

• 优化燃气费：寻找网络交易成本更便宜的路线。

• 改善用户体验：简化整个 DeFi 领域的交易流程。

使用 DEX 与使用 DEX 聚合器：有什么区别？

DEX 聚合器如何工作？

当你将所需的交换输入到 DEX 聚合器时，会立即展开一个复杂的过程：

1. 扫描多个来源：聚合器查询其集成的所有 DEX（例如，虎鲸, 米特奥拉) 以及所请求的代币对的流动性池。

2. 智能订单路由（SOR）：这是核心智能。SOR 算法会分析各种因素：

• 每个 DEX 上的当前代币价格。

• 不同池中的可用流动性。

• 每个平台的交易费用。

• 不同路线的潜在汽油成本。

• 交易规模的滑点影响。

然后，SOR 会确定执行交易的最有效方式。这可能涉及：

• 直接路由：将整个交易发送到提供最佳整体条款的单个 DEX。

• 拆分交易：将你的订单分散到多个 DEX，以利用不同的流动性来源，并最大程度地降低滑点。例如，一笔大额 ETH 兑 USDC 的掉期交易，可能一部分在 Uniswap 上完成，一部分在 Sushiswap 上完成。

• 多跳路由：如果直接路径不是最佳，则通过中间令牌执行交易（例如，令牌 A -> 令牌 C -> 令牌 B）。

1. 执行：一旦找到最佳路径，在用户批准智能合约交互后，聚合器就会促进交易。

超越智能订单路由：基于意图的聚合器

一种较新的、越来越受关注的方法是基于意图的聚合，例如 CoW Swap 和 UniSwapX 等平台。用户不再签署直接在链上执行的交易，而是签署一条“交易意向”消息，指定他们期望的结果（例如，“我想将 X 数量的代币 A 兑换至少 Y 数量的代币 B”）。

然后，该意图会被分享给一个由“解决者”（通常是经验丰富的搜索者或做市商）组成的网络，他们会竞相寻找实现该意图的最佳途径，可能使用链上 DEX、链下流动性，甚至是点对点匹配。其优势包括：

• MEV 保护：由于交易细节不会立即广播到公共内存池，因此可以降低抢先交易或夹心攻击的风险。

• 无气交易（潜在）：求解器可能会支付 gas 费用，将成本纳入执行中。

• 获得更广泛的流动性：解决方案可以利用标准聚合器通常无法访问的私人流动性来源。

使用基于意图的聚合器可能还会产生额外费用，例如求解器费用，以激励求解器实现意图。

DEX聚合器的优势

DEX 聚合器旨在改善 DEX 用户的整体体验，主要优势如下：

最优定价和减少滑点

通过访问更广泛的流动性来源和智能路由交易，聚合器通常可以找到比用户在单个 DEX 上交易更好的净价格，特别是对于不太常见的对或大交易量。

获得更深层次的流动性

DEX聚合器能够访问多个流动性池和交易所的资源，因此相比单个DEX，它能够提供更深层次的流动性。这使得用户能够更轻松地执行更大的订单，并交易各种代币，尤其是像memecoin这样的新代币。

无摩擦资产交换

DEX 聚合器负责比较多个平台的费率，让用户轻松选择路线，并提供用户友好的控制面板来管理交易。一些聚合器还提供 Gas 费用优化功能，帮助用户找到更高效的路线，但这取决于网络状况和路线的复杂程度。

DEX聚合器的潜在风险

虽然 DEX 聚合器提供了多种好处，但使用它们可能存在风险。

智能合约漏洞

智能合约漏洞是 DEX 聚合器的主要风险。聚合器是基于附加智能合约开发的，聚合器代码中的任何漏洞都可能被利用，从而可能导致资金损失。

2024 年 3 月，Unizen 的 DEX 聚合合约中存在一个漏洞，被剥削攻击者得以访问并盗取已批准该合约的用户账户中的资金。这造成了约 210 万美元的损失。

建议用户为 DEX 设置批准限制，以降低合约被泄露时的风险，并在使用后撤销对智能合约不必要的代币批准。

抢先交易/MEV 攻击

由于区块链交易通常在被纳入区块链区块之前就被广播到网络（内存池），因此能够率先将交易纳入区块链的交易者可以进行抢先交易。抢先交易（也称为三明治袭击) 是指恶意交易者抢先购买代币并推高价格，从而抢占大额买单的情况。

这意味着当原始交易完成时，受害者最终以更差的价格执行交易，而恶意交易者则以更高的价格出售并赚取差价。

然而，聚合器和去中心化交易所通过将订单收集并分组到称为“批次”的集合中来缓解这种情况，确保批次内的所有交易共享相同的清算价格，并防止 MEV 机器人重新排序交易。基于意图的聚合器上的“求解器”还可以保护用户免受公共内存池的直接影响，从而保护他们免受 MEV 机器人的攻击。

2025 年顶级 DEX 聚合器

以下是一些最著名的 DEX 聚合器，可用于去中心化交换；

木星 Exchange：Solana 上的顶级聚合器

Jupiter是 Solana 网络上的 DEX 聚合器。它支持网络上的顶级 AMM DEX，包括 Raydium、Orca 和 Meteora。Jupiter 会将其接口中的交易请求路由到这些交易所中的任意一个或组合，以便为用户提供最优汇率。Jupiter 于 2021 年上线，是 Solana 网络上使用最广泛的 DeFi 应用之一，总锁定价值 (TVL) 超过 24 亿美元。

Jupiter Exchange 还在其 DEX Aggregator 基础设施之上构建了其他实用工具。其中一些功能包括：限价订单 和 DCA（美元成本平均法）。Jupiter 还具有一个去中心化的加密永久交易平台，交易者可以在该平台上以高达 100 倍的杠杆押注资产的未来价格。

1英寸：以太坊强势崛起的多链 DEX 聚合器

根据 1inch1inch 的 DEX 聚合器已集成以太坊及其 Layer 2 上的 200 多家去中心化交易所，仅以太坊上的总交易量就接近 5000 亿美元。自 2019 年 5 月在以太坊区块链上推出以来，1inch 已扩展到超过 9 个区块链网络，包括 Optimism 和 仲裁 等以太坊 L2 网络，以及 BNB Smart Chain 和 Polygon 等以太坊虚拟机 L1 网络。

1inch 还在其聚合器协议上构建了限价订单功能，允许用户设置交易执行条件。1inch 的其他产品包括用于自托管加密资产的 1inch DeFi 钱包和用于加密支付的 1inch Card。

鲸鱼座 协议：隋 和 阿普托斯 上的流动性网络

Cetus是一个 DEX 聚合器Sui 和 Aptos区块链，Sui 的 TVL 超过 2.74 亿美元。据 Cetus 称，其协议已处理了价值超过 570 亿美元的交易。

除了利用 Cetus 协议上的原生流动性之外，Cetus 的聚合器还整合了来自 Sui 网络上主流流动性来源的流动性，为最佳交易条件提供了广泛的流动性来源。

除了掉期交易，用户还可以通过以下方式设置基于条件的交易，例如限价单流动性集中区间订单，但用户需要手动或通过仓位管理器协议提取仓位资产。Cetus 还为 SUI 生态系统中的新项目提供了一个启动平台。

LFJ：多链去中心化交易生态系统

LFJTrader Joe 是一个去中心化的交易生态系统，包含去中心化交易所 (DEX)、聚合器和代币筛选器。它支持 Avalanche、Solana、Arbitrum 和以太坊等多个区块链平台。

LFJ 除了掉期功能外，还拥有一系列附加功能，包括代币启动器（Token Mill）、memecoin 交易平台（Trenches）、流动性提供、质押、桥接和限价订单（Place Order）。

CoW Swap：以太坊上基于意图的聚合器

CoW Swap 是一个基于意图的聚合器以太坊并选择第 2 层（灵知链, 根据， 和 Arbitrum)。它利用交易意向和批量拍卖为用户找到交易加密资产的更优惠价格。

交易对价互换 (CoW) 的求解器首先尝试在现有的一批意向交易中找到一个“需求重合点”(CoW)，即每一方都持有对方想要的资产，并通过链上流动性进行点对点互换，从而提供最优价格。如果没有找到“需求重合点”，求解器将搜索所有可用的链上和链下流动性，为一批交易意向找到最优价格。

最后的想法

聚合器通过将多个流动性来源汇集到单一界面来改善链上交易的用户体验，节省用户在多个交易所检查价格、流动性深度和费用的时间和精力。

使用聚合器时，建议您采取安全预防措施，并使用交易模拟器和其他安全措施，以降低资金被恶意合约窃取的风险。此外，在将钱包连接到平台之前，请验证新聚合器的真实性，并确保使用正确的网站链接。

免责声明：本文讨论 DEX 聚合器仅用于教育和信息目的，不应被视为财务建议。

关于 DEX 聚合器的常见问题 (FAQ)

使用 DEX 聚合器总是比单个 DEX 更便宜吗？

一般来说，DEX 聚合器旨在通过寻找最佳路径并减少滑点来提高成本效益。虽然它们通常能获得更优的净价格，尤其是对于规模较大的交易或不太常见的代币，但最终成本取决于特定聚合器的费用（如有）、所使用的底层 DEX 的费用以及网络 Gas 成本。

对于流动性较高的货币对中的非常小、简单的交易，差异可能很小，但对于复杂或大型交易，聚合器通常会具有优势。

使用 DEX 聚合器是否需要付费？

这因人而异。一些 DEX 聚合器可能会根据交易价值收取少量明确的百分比费用，而其他一些则可能将其费用纳入报价汇率中。

您还将始终支付所使用的区块链的标准网络交易费（gas 费）以及您的交易通过的各个 DEX 收取的任何交易费。

DEX 聚合器如何赚钱？

与所有协议一样，DEX聚合器需要维持其运营和发展。收入来源包括：

• 低额掉期佣金/费用：许多聚合器会从其平台处理的交易价值中抽取极小的比例。这笔费用通常会计入最终显示给用户的汇率中。

• 集成 DEX 的基于交易量的费用：一些 DEX 可能会向为其提供大量交易量的聚合器提供回扣或优惠条款。

• 原生代币效用：一些聚合器拥有自己的代币，可能用于治理、费用折扣或权益奖励，间接提升平台的价值。

• 无直接费用/无Gas交易（间接收益）：一些平台会吸收成本，以此来提升其主平台上的用户活跃度。例如，在撰写本文时，Cow Swap 的订单下单无需手续费，而 Jupiter 在 JupiterZ 上提供无Gas交易。

在选择使用聚合器之前，用户可以检查产生的任何额外费用，并确定它是否会影响使用聚合器而不是 DEX 的整体成本效益。

什么是“滑点”以及 DEX 聚合器如何帮助解决它？

滑点是指交易预期价格与实际成交价格之间的差额。这种情况通常发生在快速波动的市场或流动性较低的交易中。DEX 聚合器可以通过以下方式帮助减少滑点：

• 从多个来源获取更深层次的流动性。

• 将大订单拆分到不同的池/DEX 中，以最大限度地减少价格影响。

• 使用智能路线寻找不易滑落的路径。