热门品种机构观点

一、氧化铝主力合约：几内亚矿端扰动加大市场对于短期供应担忧， 资金热度快速提升

氧化铝主力合约强势上涨，维持高位运行，最终收涨6.25%，报收3127元/吨。

中辉期货表示，消息面，近日几内亚政府陆续撤销部分矿山采矿许可证问题有进一步升级，经Mysteel调研核实，几内亚时间星期五上午矿业局已派人到达该矿区下达停工指令，勒令在运行矿山的采矿设备暂停，开采被迫全部中止。该矿区包含顺达矿业等矿业公司，涉及产能约4000万吨/年，恢复时间不明。氧化铝基本面变化不大，供需方面亮点不多，几内亚矿端扰动加大市场对于短期供应担忧，资金热度快速提升。不过从该国历次类似事件的经验来看，一旦几内亚有关方面的相关诉求得到满足，多数问题半个月到一个月可解决。综合来看，短期内氧化铝在3000大关附近谨慎逢回调低多或更有性价比，追涨需谨慎；中长线则维持近期观点，作为“矿端扰动偏多+资金热度较高”的品种，而且前期经历连续大跌释放高估风险，氧化铝后续值得被市场予以充分重视。

中金大宗商品研报指出，几内亚铝土矿供给风险再次发酵，氧化铝价格拉涨。受此影响，上周五夜盘主力合约一度触及涨停。叠加前期国内氧化铝因亏损减产导致的现货库存下降，氧化铝价格自底部已抬升约17.4%。本次价格上涨的本质仍是对几内亚铝土矿资源博弈风险的定价。几内亚对拔高铝产业链价值的诉求，可能引发矿端与冶炼端对氧化铝产业主导权的博弈，进而导致供应链风险上升。在氧化铝仓单偏紧的背景下，氧化铝进口矿产能与几内亚中小矿山均触及成本支撑后，几内亚铝土矿的供应风险发酵催化了氧化铝的上涨。氧化铝价格将以铝土矿成本作为锚点。从周五盘面价格倒推，目前氧化铝主力合约隐含的几内亚铝土矿CIF价格为85美元/吨，进一步上行空间已十分有限。受供给风险溢价支撑，预计三季度几内亚矿价中枢或位于75美元/吨，氧化铝的对应价格在2900-3000元/吨区间。

二、纯碱主力合约：供给压力格局下，关注反弹后的高空机会

纯碱主力合约震荡偏弱运行，价格再创阶段性新低，最终收跌1.91%，报收1284元/吨。

光大期货认为，近期供应扰动持续增强、出口预期提升等因素都给纯碱市场带来支撑，同时，行业也依旧面临高库存、弱需求、成本下滑等压制。若无新增驱动出现，则期货盘面将延续震荡运行趋势，关注供应下降程度、下游产能变化及库存趋势。

国投期货分析指出，上周远兴和金山减量运行，供给明显下降，后续青海碱厂计划检修，但同时远兴和金山陆将恢复运行，另外连云港目前成功出出产品，供给依然有压力。重碱刚需有回落压力，光伏存在累库趋势，价格下行，后续点火速度将放缓。短期检修影响下，供给压力有所缓解，预计期价或跟随成本端波动。长期，供给压力格局下，关注反弹后的高空机会。

三、甲醇主力合约：国内煤炭延续跌势，春检规模将不及预期，国内供应宽松

甲醇主力合约价格连续三日下跌，午盘收盘收跌1.52%，报收2272元/吨。

光大期货分析指出，供应端由于国内装置检修增加，甲醇供应有所降低，但仍处于近5年高位水平，海外方面伊朗装置负荷降至7成左右水平，远月到港量预期将有所下调，但短期到港量仍在恢复。综合来看，MTO装置开工变动不大，港口库存水平较低，同时内地库存水平也不高，后续关注MTO装置复产计划，以及伊朗装置变动，若短期供需紧张，甲醇价格波动或增加。

银河期货表示，国际装置开工率提升至高位，伊朗地区限气影响结束，区内所有装置集中恢复，日均产量从6800吨增加至40000吨附近，4月伊朗已装船68万吨以上，5月份进口量将大幅增加至120万吨以上。下游需求稳定，当前，港口库存不断去化，导致基差偏强，在刚需消耗背景下，4月份港口加速去库，甲醇价格底部短期有较强支撑，但进入5月份，随着到港量增加，港口开始累库，同时由于国内煤炭延续跌势，煤制利润扩大至历史最高水平，春检规模将不及预期，国内供应宽松。当前内地CTO外采阶段性结束，同时内地企业库存触底累库，货源紧张局面得到一定缓解，同时下游高价抵制，内地竞拍价格高位回落，不过当前贸易摩擦有所缓和，大宗商品下方空间有限，而化工品整体坚挺，短期甲醇偏强震荡，中长期仍以反弹做空为主，不追空。