以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

原油

交易逻辑：伊核谈判进展顺利，若美国解除制裁，伊朗原油出口将大幅增加；​​OPEC+ 6月增产41.1万桶/日，7月或再增10-40万桶/日， 供应端压力显；俄乌冲突、中东局势若进一步缓和，地缘溢价消退

风险因素：中美达成贸易协议，市场情绪好转可能带动投机资金回流原油市场

关注事件：​美伊核协议进展；OPEC+政策动向；地缘政治风险；经贸谈判与宏观经济数据；库存与供需数据

集运欧线

交易逻辑：MSC和HPL宣布6月运价上调至3200美元/大柜（+40美元附加费），提振市场多头信心，提振市场多头信心；中美关税问题缓和刺激跨太平洋货量反弹预期，间接缓解欧线运力调配压力；7-9月传统旺季临近，市场提前炒作旺季预期

风险因素：当前欧线运力规模维持高位（周均28-29万TEU），且未出现大规模爆舱或港口拥堵；5月底订舱需求偏弱，叠加长协货主占比高，现货敞口船司可能难以消化运力，导致运价实际落地不及预期

关注事件：观察MSC/HPL提涨后其他船司（如COSCO、马士基）是否跟进，以及6月下半月宣涨的落地情况；美线抢运是否导致欧线运力抽调（如COSCO PRIDE已调回美线），从而影响欧线供应；全球宏观经济数据（如欧美消费、制造业PMI）对集运需求的指引

氧化铝

交易逻辑：几内亚政府陆续撤销部分矿山采矿许可证问题有进一步升级；本周全国开工率降至77.02%，广西、贵州等地检修减产集中；河北某企业新产能合规审查问题引发市场对供应收紧的担忧；几内亚雨季可能限制铝土矿供应，推升矿石成本预期；下游加工企业开工率微升至61.9%，需求边际改善

风险因素： 海外氧化铝新产能投产可能压制远期价格；4月氧化铝行业含税完全成本环比下降3.32%至3103元/吨

关注事件：检修产能是否延续减产；几内亚雨季对矿石开采和运输的实际影响；海外氧化铝成交价与国内价差是否扩大，影响进口窗口开闭

黄金

交易逻辑：中美贸易边际缓和（关税下调）及沙特对美投资提振市场信心，削弱黄金避险需求；外盘黄金形成双顶结构，跌破颈线位，技术面偏空；美元指数走强，美债收益率上升

风险因素：美国4月工业产出数据不及预期，市场对降息预期的押注加码； 鲍威尔最新言论表明美联储愿意承担更多风险，以促进就业市场走强， 容忍更高的通胀

关注事件：​​美联储官员讲话​；通胀指标​​（核心PCE、CPI）对降息预期的直接影响；中美贸易谈判及关税调整的后续进展；黄金ETF持仓量变化​​

纯碱

交易逻辑：本周纯碱厂家总库存继续累库，且处于历史高位（171.20万吨）；重碱需求（浮法玻璃）刚需平稳，光伏玻璃增量有限；原盐、动力煤等原料价格下降，联碱法和氨碱法生产利润环比回升

风险因素：多家企业进入集中检修期，行业开工率明显下滑；中美关税谈判窗口期开启，市场对出口需求预期改善

关注事件：企业检修计划的实际执行情况（如检修规模、持续时间）；厂家库存去化速度；浮法玻璃冷修/复产计划；中美贸易政策动向；新增产能投放进度（如远兴能源等）

棕榈油

交易逻辑：​美国生柴政策不及预期，​打压美豆油价格，拖累棕榈油市场情绪 ​；产地进入生产旺季，马棕油库存持续增长；印度4月棕榈油进口环比下降；原油价格暴跌

风险因素：印尼提高毛棕榈油出口专项税（Levy）至10%；5月上半月高频数据显示马棕油出口需求改善；

关注事件：美国环保署（EPA）对2026年生物柴油义务掺混量的最终决定，若低于预期或引发进一步抛售；马棕油供需数据；印尼出口税政策动向；国际原油价格波动​​

苯乙烯

交易逻辑：下游消费量显著提升，EPS订单良好，开工率环比+14.96%；苯乙烯产量环比下降1.27%（至32.65万吨），工厂产能利用率降至71.27%；港口库存处于低位；中美经贸会谈取得实质性进展，市场情绪回暖；恒力苯乙烯装置计划外停车

风险因素：原油价格大幅下跌；纯苯进口量增加，可能拖累苯乙烯成本支撑

关注事件：下游出口订单表现​；苯乙烯装置检修持续性；EPS高开工率能否延续​

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