Katherine Polk Failla 法官驳回了 Coinbase 的大部分动议，认为其作为未注册的交易所与联邦证券法下的机构，并通过质押计划从事未经注册的证券发行和销售。但对 SEC 认为 Coinbase Wallet 充当未注册经纪人的指控，法院予以驳回。目前案件进入审理阶段，关于最终走向众说纷纭。前美国联邦检察官 Samson Enzer 预计法官不会在现阶段驳回 SEC 诉 Coinbase 案，认为对于 SEC 提出的指控门槛非常低。Enzer 表示，目前法庭面临的问题是，假设 SEC 的立场成立，是否有足够的证据可以提出可行的主张，然后继续进行证据发现。Elliott Stein 认为 Coinbase 对“投资合同”的定义更精确，可能成为案件的关键转折点。他提到 Ripple 诉 SEC 案件的裁决也可能对 Coinbase 的诉讼产生积极影响。福克斯记者 Eleanor Terrett 表示，直到案件得出结论之前，这里不会有一个明确的“胜利”。但就这次裁决而言，双方都有所胜利。SEC 成功地让法官 Failla 相信，对于大部分指控，它对 Coinbase 大部分主张有一个合理的理由。但同样，Coinbase 在发现过程中也可能说服她。Failla 还同意了 Coinbase 关于钱包的主张。对所有涉及方来说，好消息是法官 Failla 实际上对加密资产/Web3 非常了解，并且意识到她的案件结果的重要性。