作者：Wall Street CN

一份疑似泄露的OpenAI股权结构表，将这家AI公司内部的利益分配格局首次摆在了公众面前。

近日，一份据称来自OpenAI的股权结构表（cap table）在网络上广泛流传。据Celebrity Net Worth网站4月3日报道，该文件与OpenAI本轮融资消息几乎同步曝光——OpenAI刚刚完成1220亿美元融资，估值达8520亿美元。报道称，该文件"看起来是真实的"。

据该文件，OpenAI前五大股东分别为：微软（26.79%）、OpenAI基金会（25.8%）、软银（11.66%）、亚马逊（4.66%）和英伟达（3.47%）。现任及前任员工合计持股约20%。

微软"130亿美元投资"已升至"2283亿美元"，软银640亿美元投入目前价值约993亿美元。

最引人注目的一条：CEO Sam Altman在股权表中仍然没有任何股权。

微软回报最亮眼，软银次之，英伟达回报小幅亏损

从投资回报来看，微软是这张股权表上最大的赢家。

据华尔街引擎（Wall St Engine）在X平台援引福布斯的数据，微软累计投入约130亿美元，按当前8520亿美元估值计算，持股价值约为2283亿美元，账面回报超过17倍。

微软是OpenAI最大的单一股东，CEO纳德拉的总投资承诺约为130亿美元，分多期投入。其中包括2019年的10亿美元、2023年1月的100亿美元（已在微软10-Q报告中确认），以及2024年追加的20亿美元。

由孙正义领导的软银集团持有OpenAI 11.66%的股份，价值993亿美元。其投资成本为646亿美元，使其成为除微软股东之外单笔金额最大的投资。投资回报率为1.5倍。

软银的持仓构成较为复杂。其中约5亿美元来自E轮融资，300亿美元来自规模庞大的F轮融资，约340亿美元来自G轮融资。孙正义曾称OpenAI为“地球上最重要的公司”。

英伟达的投资回报则"小幅亏损"。英伟达持有OpenAI 3.47%的股份，价值296亿美元，而成本为301亿美元

OpenAI基金会持股25.8%，估值约2198亿美元，成本为零。分析称，该基金会持有的25.80%股份是股权结构表中最大的悬空资产。它既不能出售，也不能用于杠杆融资。理论上，它的存在是为了确保通用人工智能（AGI）造福全人类。

Sam Altman至今无股权，IPO或是转折点

股权表中另一个广受关注的细节是：Sam Altman名下没有任何OpenAI股权。

Celebrity Net Worth报道对此直接发问："否则他在这里做什么？"并指出，一旦OpenAI上市，这一情况"几乎肯定会改变"。

OpenAI目前据报正计划于今年或明年初以1万亿美元市值上市。

Ashton Kutcher：3000万美元变13亿美元

股权表第22行披露了一个颇具话题性的名字：Sound Ventures。

这家风险投资公司持有OpenAI 0.15%的股权，投入成本约3000万美元，按当前估值折算约为13亿美元，回报倍数约43倍。

Sound Ventures的联合创始人之一，是好莱坞演员Ashton Kutcher。

需要指出的是，这13亿美元并非全部归属于Kutcher个人。Sound Ventures是一只基金，存在外部LP（有限合伙人）和GP（普通合伙人）的利润分配结构。

据Celebrity Net Worth估算，若以Kutcher对该笔投资约30%的实际敞口保守计算，其个人持仓约为4亿美元。加上其他资产，该媒体估计Kutcher当前净资产约为6亿美元。若OpenAI以1万亿美元估值上市，其持仓价值将进一步升至约4.7亿美元。

Sound Ventures是在OpenAI估值约200亿至290亿美元时入股，彼时正是2023年AI热潮初期。

2023年5月，Sound Ventures宣布完成一只规模2.4亿美元、专注AI领域的基金，且超额认购。

Kutcher当时的判断是："人工智能将是继互联网之后最重要的技术变革。"

该基金随后将资金部署至多家AI基础设施公司，包括Anthropic、StabilityAI以及OpenAI。

Celebrity Net Worth指出，若Anthropic等其他押注也跟随OpenAI的轨迹，Kutcher从该基金获得的收益"可能轻松再增加数亿美元"。