作者：C Labs加密观察
2026年4月3日，号称加密彭博社的Coinglass发布了2026年Q1加密市场份额研究报告。
Q1全市场总交易量约$20.57万亿，看着很大，但是比25年同期暴跌了20%。
不仅交易量在跌，交易结构也很畸形：衍生品$18.63万亿，现货只有$1.94万亿，衍生品对现货的比值是9.6倍。
换句话说，每10块钱的交易，只有不到1块钱是在买卖真实的币，剩下9块多全是合约、永续、期货。
而在去年同期，这个指标只有4.6。
市场里愿意直接买币的人减少到了历史低位，剩下活跃的参与者几乎全在用合约管理仓位、对冲风险、短线博弈。
说人话就是币圈已经没人囤币了，都TM是来赌博的！
在这个环境下，币安作为第一大赌场，领先优势还是很稳固：
在现货交易量方面，老牌交易所Gate力压其他竞争对手，排名冲到了第二！
而在衍生品交易量上，OKX排名第二，Bybit排名第三，比较符合大家的日常认知。
虽然币安的领先优势还是很大，但是相比以往也算缩水不少：
币安在2022年得益于FTX突然死亡造成的真空，一度占有超过一半的市场份额。
现在仅有三分之一多一点，算是回到了2021年交易所激烈竞争的正常水平。
加密用户还是习惯把大额资产放币安，所以币安的用户资产规模占比达到恐怖的73.5%。
这意味着Binance事实上是加密市场的"影子央行"。
Binance在OI这个指标上，领先优势比用户资产小得多。
OI是未平仓合约（Open Interest），是当前市场上所有尚未平仓的合约仓位总价值。
把钱放在Binance，驱动因素是：信任、安全感、质押收益等。
但不少用户选择去其他交易所开合约，驱动因素则是：手续费、资金费率等。
综合来看，现在各大交易所的三个梯队已经可以排出来了：
一线所：Binance，单独一档，全维度领先。
二线所：OKX、Bybit、Gate、Bitget。
这四家各有侧重：
OKX在衍生品量和期货深度上是最接近Binance的挑战者；
Bybit在OI和现货深度上均衡；
Gate在衍生品量和OI上有存在感，但资金留存较弱；
Bitget稳居第五，但和前四家的差距在拉大。
三线所：BingX、LBank、WhiteBIT、Coinbase、Hyperliquid及其他上榜交易所。
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