作者：Cryptopolitan

香港未能按期完成任务。该市曾承诺在2026年3月底前批准首批稳定币发行机构牌照，但这一承诺并未兑现。

新法律生效数月后，官方认可的发行机构名单仍然空白。

2025年8月1日，香港金融管理局（金管局）实施了《稳定币条例》。此后，金管局高层多次表示，香港将做好准备，于明年3月发放首批许可证。

香港金融管理局总裁余文强在2月初就表达了类似的观点。财政司司长陈茂波在2026/27财年财政预算案中更进一步，表示当月将向“少数”符合规定的发行机构发放牌照，允许香港在受控条件下开始在现实世界中测试稳定币应用。

针对发牌延误的问题，香港金融管理局代表回应称：“管理局正在积极推进发牌事宜，并将在适当时候公布更多详情。”但是没有提供更新日期。

沙盒参与者仍在等待

一些知名企业被认为是首批最有可能的受益者。

他们都参与了香港金融管理局提供的稳定币沙盒计划，该计划允许他们在安全的环境中测试他们的商业策略。

京东Coinlink Technology Hong Kong Limited、RD InnoTech Limited以及由渣打银行（香港）有限公司、Animoca Brands Limited和香港电讯（HKT）有限公司组成的联合集团均参与了此次活动。

他们中没有一人被宣布完全康复。

任何申请牌照者都必须满足香港金融管理局制定的严格条件。为确保其稳定币始终获得充分支持，发行方必须遵守有关资本储备和赎回流程的严格规定。

业内人士表示，此次延误似乎是行政方面的，而不是更深层次问题的征兆。

香港理工大学教授、香港Web3发展促进工作组成员潘建平淡化了此次延误的重要性。

“很可能更多的是行政方面的考量，以确保所有项目都得到检查，或者，也可能是阐述新发行机构未来将如何定位自身，”他说。

Bitfire首席执行官Livio Weng也持类似观点。他表示，此次暂停反映了公司在快速推进之前，力求将各项工作都做到尽善尽美的深思熟虑。

翁先生表示：“香港在数字金融领域的领导地位一直秉持‘先严格后灵活’的原则。此次细致的合规审查确保香港的稳定币生态系统从一开始就建立在安全的基础之上。”

更广泛的目标被认为完好无损

此次延误造成了切实的后果。由于缺乏获得许可的港元稳定币，香港支付和跨境结算基础设施的关键组成部分仍然缺失。

伦敦商学院经济学教授理查德·波特斯表示，这种谨慎是可以理解的。

他指出，任何稳定币的核心危险在于持有者可能会突然涌向交易所要求 cash ，就像银行挤兑一样。

尽管遭遇挫折，但大多数观察人士认为香港的总体目标仍在按 trac进行。

香港金融分析师及专业评论员协会主席邓星兴表示，此次延期不应被解读为方向的改变。

唐表示：“即便三月份没有正式宣布，我相信整体计划也不会受到影响。”他还补充说，这一举措与北京方面的政策重点密切相关。

香港政府表示，希望在保持金融体系稳定的同时，欢迎新技术。其指导原则是，同样的活动，同样的风险，无论采用何种技术，都应遵守同样的规则。

除了稳定币相关工作外，香港金融管理局还在制定数字资产交易商和托管服务提供商的牌照框架。

目前，市场仍在观望。没有人知道首个港元稳定币何时才能真正上线。