作者：The Crypto Basic

Strategy 已暂时停止在其资产负债表中添加比特币，这是三个多月以来的首次每周暂停操作。

公司最近提交的文件中披露的这一举措，似乎反映的是当前季度即将结束之际的时间调整，而不是整体战略的转变。

根据提交的文件显示，该公司既没有购买也没有收购。比特币过去一周，该公司既没有通过其市价发行计划（ATM）发行股票，也没有通过该计划发行股票。这与该公司近几个月来持续的增持模式形成鲜明对比。

要点

• 该策略本周没有购买任何比特币，结束了长达数月的持续增持。

• 同期，该公司也没有通过其市价发行（ATM）计划发行任何股票。

• 比特币的购买量此前已经大幅放缓，前一周从 16 亿美元降至 7660 万美元。

• Strategy 持有的比特币总数为 762,099 BTC，价值约 520 亿美元。

• 该公司正在将其融资模式转向优先股，同时保持其长期100万枚比特币的目标。

每周购买量大幅下降

此次暂停是在购买动能显著放缓之后进行的。截至2026年3月22日当周，Strategy买入了价值约7660万美元的比特币。这一数字较前一周的16亿美元大幅下降。

尽管增速放缓，但该公司的整体持仓仍然相当可观。Strategy 目前持有 762,099 枚比特币，价值约 520 亿美元。

同时，整体市场环境不太有利。CoinGecko 的数据显示，截至发稿时，比特币交易价格接近 67,912 美元，较年初下跌 22.5%，凸显了比特币持续的波动性。

法律纠纷在股东投票前得到解决

在暂停运营的同时，该公司还解决了一起悬而未决的法律纠纷。大卫·道奇于2025年7月提起的集体诉讼已达成和解。

该案的焦点在于与STRK修正案相关的所谓投票权问题。根据该公司披露的信息，根据3月12日达成的协议，此案因已无实际意义而被撤销。

根据这项决议，Strategy计划在下次年度股东大会上寻求股东对该修正案的正式批准。此外，该公司同意支付55万美元作为原告的诉讼费用，从而结束了此事，避免了进一步的诉讼。

融资方式转向优先股

与此同时，Strategy也在优化其融资方式。首席执行官Phong Le表示，公司计划减少对发行普通股的依赖。

相反，重点正转向优先股，将其视为一种更稳定的融资工具。此举旨在限制现有股东权益被稀释，同时确保股东能够持续获得资金。

为了支持这一战略，该公司介绍一项耗资420亿美元的ATM项目将于2025年1月启动。此次发行将平均分配给 MSTR 普通股和 STRC 永久优先股，两者各分配 210 亿美元。

与此同时，Strategy 还设立了一项与 STRK 优先股系列挂钩的额外 21 亿美元融资机制。这两项举措合计可提供 441 亿美元的总融资能力。

成本影响和长期目标

然而，这种融资方式的转变也伴随着一些权衡取舍。STRC优先股的年股息率为11.5%。该公司指出，自2025年7月以来，该股息率已连续七个月稳步增长。

目标是使这些股票的交易价格接近其100美元的面值，从而确保融资条件的可预测性。即便如此，较大的优先股基础也意味着固定的财务承诺，无论比特币价格如何波动，这些承诺都将持续存在。

尽管增加了这些成本，Strategy 的长期目标依然不变。该公司计划在 2026 年底前持有 100 万枚比特币。为了实现这一目标，它必须在大约九个月内额外获得 237,901 枚比特币。

综合来看，暂停购买、法律纠纷解决以及资金转移反映出这是一个调整期，而非撤退。Strategy 正在平衡短期谨慎和长期信念，以确保其比特币积累计划按计划进行。