作者：CoinDesk

“180度”这一说法难以充分体现近期市场对中央银行货币政策预期的重大转变。

几周前还预期2026年美联储将多次降息，然而市场现已认真开始计入今年加息的可能性。

数据显示，联邦基金利率年底将高于当前3.50%-3.75%区间的概率接近30%。与此同时，利率可能下降的几率已跌至2.9%。

此次转变主要受能源市场相关的通胀担忧重新升温所推动。自二月底中东地区紧张局势升级以来，布伦特原油价格已从约每桶70美元上涨至目前的111美元。这推动了美国国债收益率曲线长期端收益率大幅上升，10年期收益率从数周前的4%以下攀升至当前的4.40%。

"食品和能源价格遗憾地将持续上涨并保持高位一段时间，至少要等到中东航运的混乱局面得到解决，"据Crypto is Macro Now通讯报道。"即使明天达成和平协议（可能性不大），也至少需要数月时间。"

即使在油价上涨之前，通胀率仍远高于美联储2%的目标。二月份的核心通胀率按年率计算达到2.5%，自2021年4月以来未曾低于2%的水平。

长期通胀预期仍高于目标水平，5年和10年期的通胀预期分别为2.5%和2.3%，这表明市场预期通胀将在短期之外超出美联储的目标范围。

“美国经济整体上当然会因能源价格上涨而受益，因为它是净出口国，”《加密即宏观》继续说道。“军费开支将大幅增加以补充装备，进一步提供刺激。这两个领域都应有助于防止GDP大幅下跌。”

比特币表现优异，但背后故事更为丰富

比特币（BTC）仍维持在65,000至70,000美元区间，通过保持大致稳定，自伊朗战争爆发以来——理论上——表现优于其他资产。

例如，自美国袭击开始以来，黄金价格已下跌约20％，而纳斯达克指数周五跌超10％，进入调整区间，较2026年的高点回落。

但请考虑此前的情况。三月初，黄金正处于历史性上涨阶段，其价格在前一年中翻了一番多。纳斯达克指数同样接近历史高点，自2025年四月低点上涨了50%。与此同时，比特币较2025年十月初的历史高点下跌了约50%。

若非以极短的时间窗口来看，比特币仍显著落后于股票和黄金等主要资产的表现。