作者：The Block

以太坊最大的流动性质押协议正计划将其国库中的相当一部分资金部署到回购它自己的治理代币。

一个治理提案Lido 生态系统运营团队周五发布的一份文件寻求授权 Lido 增长委员会从 DAO 金库中动用至多 10,000 个 stETH，用于积累该协议的原生代币 LDO。按目前以太坊价格约为 2,000 美元计算，这相当于约 2,000 万美元。

LDO 与 ETH 的兑换比例目前约为 0.00016，提案称这比过去两年大部分时间的水平折让了 70%。该代币最近在 3 月 7 日创下历史新低，接近 0.27 美元，目前交易价格在 0.31 美元附近。The Block 的 Lido 价格页面该公司市值约为 2.6 亿美元。按当前价格计算，此次回购可吸收约 6500 万枚代币，约占流通供应量的 8%。

提案中写道：“这不是例行波动，而是LDO代币历史上市场价格与其底层协议基本面之间最严重的脱节之一。”

该提案明确被定义为一次性方案，与Lido单独的NEST自动回购提案截然不同。于2025年11月推出NEST 将创建一个持续的机制，将 LDO 和 wstETH 部署到类似 Uniswap v2 的流动性池中，但其设计目的是仅在 ETH 交易价格超过 3,000 美元且 LDO 的年化收入超过 4000 万美元时才激活。

Lido公布2025年全年总收入为4050万美元，同比下降23%。The Block 上周报道NEST计划预计将于2026年第二季度正式启动，该计划还将年度支出上限设定为1000万美元。这项一次性提案实际上是一种以更快的速度和更大的规模推进项目的方式，而LDO的交易价格在DAO看来非常划算。

根据该提案，LDO链上流动性不足，深度仅为9万美元左右（误差在正负2%以内）。增长委员会将在CoW Swap和Uniswap等链上交易平台以及币安和OKX等中心化交易所分批次执行1000个stETH的交易，这些中心化交易所的流动性深度均超过10万美元。该提案还允许委员会代表Lido生态系统基金会与做市商合作伙伴接洽。

Lido 的论点是，价格下跌的速度超过了协议性能的实际恶化速度。同期，LDO:ETH 比率下降了约 50%，而协议净奖励却下降了约 20%。成本同比改善了 13%，有效手续费率从 5% 上升至 6.11%。

根据 Lido 2026 年 2 月的数据，它仍然是以太坊上最大的质押协议，市场份额为 23%。代币持有者更新.