作者：深潮TechFlow

导读：熊市中VC还在出手，但标准变了——"靠叙事和PPT就能融资"的时代已经过去。这篇文章用DefiLlama数据和一线VC的原话，清楚呈现了2026年加密一级市场的新逻辑：稳定币、AI Agent、机构合规工具是当下的三大热点，而Andre Cronje、Tether这些名字的再度出现也值得关注。

根据DefiLlama数据，尽管市场下行，风险投资机构在2月份仍向加密初创公司注入了8.83亿美元。

这一数字较去年同期下降了13%——去年，初创公司在加密牛市期间融资超过10亿美元。

如今，风险投资机构仍在开支票，但愈发谨慎。

"去年，靠一个叙事和一份PPT就能融到资，"加密VC机构DWF Labs的管理合伙人Andrei Grachev告诉DL News。

"今年，投资者想要收入、用户，以及相信产品能熬过熊市周期的理由，"他说，"广撒网、碰运气的时代结束了。"

Grachev表示，熊市"始终带来机会"，DWF Labs表现最好的一些投资正是在下行期完成的。

他指出了2026年推动风险投资的三个核心主题：稳定币和支付基础设施、AI Agent，以及合规和资金管理等机构工具。

"不性感，但这是下一个5000亿美元的机构资本触碰任何代币之前必须流经的管道。"

以下是2月最大的几笔融资。

Flying Tulip，2.06亿美元

由DeFi资深架构师Andre Cronje创立的Flying Tulip本月通过代币销售融资2.06亿美元，用于构建其所描述的一体化金融技术栈。

该平台将现货交易、借贷和永续合约衍生品与其原生稳定币ftUSD整合在一起，定位为垂直整合的流动性枢纽。

一项核心创新是ftPUT结构，赋予代币持有者永久赎回权，以锚定FT代币的底部价值。

资本被配置到相对保守的收益率场所，如Aave和Lido，旨在产生可持续的原生回报。

此次融资表明，融合结构性下行保护与交易所级金融工具的DeFi模式，正受到投资者的强烈青睐。

Whop，2亿美元

数字商品社交商业市场Whop获得稳定币巨头Tether的2亿美元战略投资，估值达16亿美元。该平台连接了数千名创作者与超过1800万用户，促进软件、在线课程和订阅社区的销售。

这笔交易的核心在于整合Tether的钱包开发套件（Wallet Development Kit），以实现USDT和新推出的USAT稳定币的自托管结算。

Whop表示，通过减少对传统银行轨道的依赖，公司旨在加速全球创作者经济中的支付，尤其是在新兴市场。

此次融资将支持在欧洲和亚洲的扩张，并为AI驱动的商业工具提供资金。

Anchorage Digital，1亿美元

美国首家获得联邦监管牌照的数字资产银行Anchorage Digital，获得Tether 1亿美元的战略股权投资，估值提升至42亿美元。

这笔投资深化了双方的合作——在此合作框架下，Anchorage担任Tether合规美元稳定币USAT的受监管发行方。

Anchorage提供机构级托管、质押、治理和结算基础设施，充当传统资本市场与区块链原生金融之间的桥梁。