Author：Cointelegraph

要点：

• 比特币在期货市场大规模强平后跌至74680美元，但衍生品数据显示，并未出现恐慌或极端看跌情绪。

• 现货比特币ETF资金净流出达到32亿美元，但占管理资产总额不足3%。

比特币（BTC）价格周一下跌至74680美元，自上周四市场回调以来，18亿美元的看涨杠杆头寸遭到清算。交易员转向现金和短期国债，尤其是在白银价格三日内下跌41%后。科技板块估值过高引发担忧，促使投资者采取更为谨慎的避险立场。

交易员担心，比特币后市仍有下行空间，因为黄金已被视为明确的价值储存，其市值达到33万亿美元，三个月内上涨18%。尽管价格下行，四项指标显示，比特币有望在2026年前持续守住75000美元关键位，宏观经济风险已缓解，且交易员高估了资金流出规模及BTC衍生品的影响。

周一，美国2年期国债收益率维持在3.54%，与三周前持平。若对美债的需求激增，收益率大概率将跌破3.45%，类似于2025年10月美国经历长时间政府停摆及非农就业数据走弱时的情形。

同样，标普500指数周一仅较历史高位回落0.4%，显示出市场对美国最新政府部分关门能够迅速达成解决方案充满信心。美国众议院议长迈克·约翰逊在接受福克斯新闻采访时表示，尽管众议院民主党支持有限，相关协议有望在周二达成。

比特币衍生品在价格下跌40.8%期间表现韧性

据CNBC报道，科技巨头甲骨文（ORCL US）宣布计划于2026年通过债务与股权融资募集最多500亿美元，以满足云服务客户的合约需求。从而使市场对人工智能领域的担忧逐步缓解。此前，甲骨文积极扩展人工智能业务，导致公司股价一度下跌50%。

比特币衍生品市场的韧性表明，尽管比特币自2025年10月创下的126220美元历史高点下跌40.8%，专业交易员并未转为看跌。通常情况下，过度需求看跌头寸会导致比特币期货出现倒挂，即合约价格低于现货市场价格。

比特币期货年化溢价（基差利率）周一为3%，显示看涨杠杆头寸需求疲软。在中性情况下，该指标一般位于5%至10%区间，以弥补更长结算周期。但BTC衍生品市场并未出现压力迹象，期货未平仓合约规模依然健康，达到400亿美元，较30天前仅下滑10%。

现货比特币ETF自1月16日以来累计净流出32亿美元，令交易员担忧进一步蔓延。即便如此，这一数额仅占产品管理资产不足3%。Strategy（MSTR US）也受到无端猜测影响，其股价低于净资产值，引发市场对公司可能抛售部分比特币的担忧。

除缺乏强制平仓条款外，Strategy已于2025年12月宣布备有14.4亿美元现金储备，用于覆盖分红和利息义务。随着交易员寻找近期抛压的主因，比特币价格或持续承压，但强有力迹象显示75000美元的支撑位或将守住。