Author：树图区块链

过去几年，泰国一直被视为东南亚少数 “监管走在前面” 的加密市场之一，如今，这个角色正在加速升级。泰国证券交易委员会（Thai SEC）开始重塑本国数字资产监管版图，把加密 ETF、期货与代币化资产，放在了资本市场 2026 年发展规划的核心位置。

在扶持合规创新和围剿灰色资金的双重驱动下，加密资产也被泰国正式从边缘投机赛道，纳入到一套更加完整的金融监管与反洗钱（AML）框架之中，与传统资产一起接受统一的规则与审视。

为机构打开的 “正规入口” 

泰国 SEC 副秘书长 Jomkwan Kongsakul 近日确认，监管机构计划在今年年初发布加密货币 ETF 的正式指导规则，支持在本土市场发行和交易加密 ETF。

监管层希望在合规框架下，把加密资产视作与股票、债券并列的另类资产类别，允许将其纳入投资者的多元化投资组合中。这意味着，加密资产不再只是散户炒作的投机标的，而是被许可进入传统的资产配置与财富管理体系。

Kongsakul 强调，加密 ETF 的核心优势在于易获取和降低操作风险——投资者通过证券账户即可获得比特币、以太坊等资产敞口，无需自行管理私钥，也无需承担交易所被黑、钱包安全等技术门槛。

同时，SEC 计划明确定义托管要求、可投资标的、杠杆与风险披露等，避免 “伪 ETF 产品” 混入市场。

从定位上看，泰国的逻辑，与美国等成熟市场对现货加密 ETF 的监管思路相当接近：用传统金融的产品壳，承接新资产类别的需求。

数字资产被写入《衍生品法》 

除了 ETF，泰国还准备在期货层面给加密 “一张身份证”。

泰国 SEC 正在推动，将数字资产纳入《衍生品法》承认的 “基础资产” 范围，为在泰国期货交易所（TFEX）推出加密期货奠定法律基础。

这意味着 BTC、ETH 等主流资产有机会以受监管的期货合约形式出现，成为本地机构做对冲、做资产配置的工具。

同时，为避免新合约有产品没深度，SEC 正考虑引入流动性做市商，包括：持有加密资产头寸的交易所、金融机构或大型企业，由其为合约提供买卖挂单和基础流动性。对于机构而言，这既提高了价格发现效率，也降低了进场成本。

可以看到，在衍生品端，泰国试图复制传统期货市场的那一套规则，把加密整合进既有的风险管理体系，而不是单独搞一套标准系统。

从债券走向更广泛的 RWA 

泰国监管层的另一条主线，是数字资产化和沙盒。Kongsakul 表示，SEC 正与泰国央行联合，搭建 “数字资产化监管沙盒”，优先鼓励债券类数字资产（Bond Token）等项目进入试点。

这类项目将处在有明确规则、有风险边界、有监管观察的环境中运作，是泰国版的合规 RWA 实验田。

在已有债券代币试点基础上，未来不排除将不动产收益权、基金份额、证券化资产等纳入数字资产化范围，通过链上登记、结算与流通，提升传统金融产品的可拆分性与可组合性。

对正在布局 RWA、链上债券、跨境结算的项目来说，泰国的数字资产化沙盒将是一个很典型的 “监管友好 + 实验空间” 的样板市场。

仍禁止加密支付，加密 KOL 需持牌上岗 

值得注意的是，泰国目前仍然禁止使用加密货币作为商品和服务的支付工具，但税收政策开始不断倾斜。

泰国财政部此前宣布，对加密交易相关收益推出为期五年的资本利得税减免优惠，以吸引项目方与交易量落地泰国，强化 “区域数字资产中心” 定位。

在零售端，泰国 SEC 也在信息源头动手。任何与证券或投资回报相关的建议，无论是在加密还是传统金融领域，未来都需要取得相应牌照——例如投资顾问或介绍经纪人执照。这将直接作用于加密社群中的 “带单博主”、“合约老师” 等角色。

其实早在 2024 年，泰国 SEC 就已经对加密广告祭出高压政策，要求交易所和项目方不得夸大收益、淡化风险，宣传内容必须可被证伪、可被审计。

对于项目方和平台而言，未来在泰国市场进行营销活动，需要把合规沟通、风险披露、KOL 合作纳入整体策略，而不仅仅是 “找流量”。

结语：做东南亚的合规枢纽 

如果把全球主要加密监管路径做一个粗略对比，泰国更接近于监管先搭框架，再在框架内放开创新的代表。

从监管思路上看，泰国已经不再把加密行业单独看作一个孤立风险，而是把它和黄金、现金一起，纳入跨资产的反洗钱与数据治理体系。

通过推出 ETF、期货等主流金融产品，并给出明确的资产配置边界与合规指引。泰国正刻意与那些只追逐热钱流入的 “加密热土” 拉开距离，把目标人群锁定为真正关心合规、注重风险管理、希望长期布局数字资产的区域乃至全球机构投资者。