作者：BitEq

跨年回顾：10万美元关口后的沉寂与分化

在2025年，比特币完成了一个历史性的重要突破——价格正式突破了10万美元大关，甚至一度冲上了126,000美元，创下了新的历史高点。除此之外，比特币现货ETF吸引了数百亿美元资金，而特朗普政府也公开表示支持加密货币。单从表面来看，2025年对于币圈来说，堪称一个梦寐以求的年份。

然而，真正值得思考的是，很多人是否已经做好准备，迎接2026年的挑战？

首先回顾2025年接近尾声的最后两个月，如果你同时关注美股和比特币的走势，你一定会感到一种越来越强烈且明显的趋势——加密货币市场似乎正在经历一种明显的割裂。比特币和整个加密货币市场似乎无法跟随股市的脚步，仿佛陷入了沉寂。这背后，似乎出现了一条愈加清晰的分界线：传统股市在上涨，而比特币却独自停滞不前。

在12月份，美国公布了最后一份重要的宏观经济数据，超出了市场的预期——2025 年第三季度，美国实际 GDP 同比增长 2.3%，环比年化增速更是达到 4.3%。环比数据明显高于市场原本预期的 3.2%。这个数据一出来，市场的反应非常直接——资金立刻继续回流风险资产，美股顺势走高。

最终的结果显而易见：标准普尔 500 指数在 12 月最后一周创下历史新高，达到了史上最高的周收盘价；道琼斯工业平均指数也创下了历史最高收盘水平。 

数据来源：TradingView

换句话说，美国股市依旧呈现出典型的“宏观数据一好，资金就流入股市”的模式。而回头看看比特币和整个加密货币市场，走势却是截然不同。貌似在酝酿着什么大事？

如果再时间线拉长，会发现一个关键的时间节点：从11月初开始，比特币的市场结构已经明显转为偏空。而在12月，比特币价格在8万美元区间内反复震荡，这种“横盘整理”的状态持续了整整一个多月。

不过，令人欣慰的是，在进入2026年后，比特币市场似乎迎来了转机。截至目前，比特币价格已经突破了9万美元，撰写本文时，价格为92,859美元，新年后的第一周涨幅就超过了6%！

数据来源：币界网

那么，比特币市场能否延续这股“开年第一春”的势头，赶上美股的步伐，重新突破10万美元大关，甚至在2026年再次创下历史新高呢？

"要想找到这个问题的答案，首先得搞清楚2025年最后两个月到底发生了什么，都有哪些因素影响着比特币，导致比特币的价格走势呈现出偏空格局。"

华尔街定价权转移：从“散户情绪”到“机构时代”

最关键、最核心的因素是比特币现货ETF的资金流入缺乏持续性、稳定性，甚至在过去两个月中出现了巨额资金的外逃和净流出！

为什么把这个因素放在最核心的位置？其实原因非常简单。

自从比特币现货ETF在去年正式通过以来，经过近两年的市场运行，我们已经得到一个非常明确的信号——比特币市场已经不再是散户和普通投资者能够主导的市场了。

可以这么理解：在过去，比特币更多是一个“情绪市场”，当散户情绪高涨时，价格就容易被迅速推高；但现在，它已经彻底转型，变成了一个，由机构主导的标准全球金融市场！

而这个市场的核心参与者，显然，再也不是你我这样的个人投资者。而是华尔街的资金、专业机构的配置盘，以及那些资产负债表和比特币高度绑定的海外、特别是美国的上市公司。

而在这些力量当中，真正掌握定价权的，依然是华尔街。正因如此，比特币的上涨逻辑，也发生了根本性的变化。

也因为如此，比特币能够从几万美元一路推升至10万美元以上，背后的动力，始终都不是散户的热情，而是华尔街通过现货ETF持续不断注入的“真金白银”。

比特币市场已经进入了一个“机构主导，资金为王”的时代，散户的情绪波动已经无法主导市场，华尔街的资金流动才是市场真正的引擎。而当前现货ETF资金流入的波动，正是影响比特币价格走势的核心因素之一。

口说无凭，直接来看自比特币现货 ETF 通过以来，月度现货ETF资金流入情况的具体统计图表。

 数据来源：SoSoValue

从这张图表中，我们能够清晰地看到一个几乎无法争议的事实——比特币价格的每一轮明显上涨，背后都伴随着大规模的资金净流入。而这些资金来源，并非来自零散的散户买盘，而是来自华尔街的、以“百亿美元级别”计算的机构资金——而只要比特币现货 ETF 持续的资金净流入，比特币价格就会被一层一层地往上抬高！

如果再把把时间线缩短一点，来看一下每周比特币现货ETF资金流入的图表，你会发现一个更为明显的趋势——每当华尔街的资金流入开始放缓，甚至出现净流出时，比特币的价格几乎会立刻失去上涨的动力，转而进入横盘震荡，甚至直接出现暴跌回落。

 数据来源：SoSoValue

所以，现在可以大致明白，比特币价格为何会在11月暴跌——原因就在于华尔街对比特币现货ETF的资金流入，明显出现了断层。资金的流入不仅未能持续，反而在几周内连续出现了数十亿美元的大规模净流出！

同时，也能很清楚地理解到，为什么比特币在12月份没有出现大幅度的暴跌，而是呈现出窄幅震荡的走势。这是因为，尽管12月份依旧出现了资金的净流出，但与11月份相比，净流出的速度明显放缓了。

具体数据下图所示：在11月份，华尔街比特币现货ETF的资金净流出比特币市场高达34.8亿美元，而到了12月份，净流出已降至10.9亿美元。

 数据来源：SoSoValue

数据来源：SoSoValue

这种情况也意味着——当资金的离场速度开始减缓，市场的调整可能正在逐步趋于平稳。比特币的调整阶段有望进入一个相对缓和的阶段。这对于比特币市场来说，无疑是一个积极的信号！

与此同时，还有一个利好的消息是，进入2026年后，华尔街资金明显开始流入比特币市场。从下图中的现货ETF资金流入图表可以看到，截至2026年1月的几天内，净流入资金规模已经高达11.7亿美元！这一变化显然是一个积极信号，表明市场情绪有所恢复，机构资金的回流为比特币站上9万美元以上的价格提供了新的支撑。

 数据来源：SoSoValue

日本央行加息：加密货币市场隐藏的“深水炸弹”

但尽管加密货币市场显现出明显的复苏迹象，我们仍然需要保持警惕！日本央行的加息举措，可能在短期内对比特币价格走势产生不小的影响。

这或许让人感到有些意外，毕竟大家的关注点大多集中在美联储的政策上。但日本央行的加息波的操作，对全球资本流动，尤其是对比特币和整个加密货币市场，影响其实不小。

"原因其实很简单，日本不是普通的国家，它是全球最大的“资金源头”之一——过去十几年，日本一直维持超低利率，甚至是负利率。这就造就了一个非常重要的市场现象，叫做——“日元套利交易”（Carry Trade）。

简单解释为机构们用几乎“零成本”的日元借钱，然后把这笔资金投向全球的高风险资产，像是美股、比特币、以太坊甚至其他加密货币。只要全球资产价格在涨，这套模式就能一直滚雪球、放大收益。

但现在，情况发生了大逆转——日本央行开始加息。这意味着借日元的钱，还钱的利息上来了，套利空间被压缩，甚至消失了。那这些依赖“低成本日元融资”的资金，就会被迫撤离。而资金的撤出，先冲击的是什风险资产，而加密货币市场正是其中最典型的风险市场！"

如果，回顾过去的历史规律，会发现，每当日本央行加息，比特币市场几乎都难逃一劫，遭受了明显且深刻的重创！

• 在2024年3月，日本结束了长达17年的负利率政策，启动了首次加息，当时比特币从73000美元的高点，跌到了56000美元附近，一波下跌幅度达到了23%。

• 在2024年7到8月，日本又意外加息到0.25%。比特币价格更是遭遇暴跌，从66000美元猛跌至49000美元，跌幅高达26%。

• 在2025年1月，日本继续加息到0.5%。比特币在这个月内持续走弱，最终累计跌幅达到31%。

• 而今年12月，日本加息到了0.75%，达到了30年来的最高点。比特币价格从94000美元跌到了85000美元附近，下跌超过了10%。而且在加息会议前，更是出现了大规模的“抢跑”抛售，现货ETF资金流出明显放大。

所以，每当日本加息，特别是加息幅度超出市场预期时，通常都会触发整个加密货币市场的大幅回调。

从目前的情况来看，比特币短期内的价格仍可能会受到日本加息的压力，市场波动也不会立即结束。虽然加密货币市场在整体上展现出复苏的迹象，但在全球宏观经济因素，尤其是货币政策的影响下，市场仍然面临一定的不确定性。

总之，日本加息带来的资金流动变化，还是可能会暂时抑制比特币的上涨势头，甚至可能导致短期的回调。

当前市场状况是否是抄底机会？

同时，当前比特币的价格走势仍处于宽幅震荡箱体阶段——92,000美元至94,000美元区间是该箱体的“天花板”。而94,000美元这一带是比特币当前的关键压力位，近期价格多次靠近这一水平，但始终未能有效突破，导致短线出现反复拉锯的震荡走势。

要想打破当前的震荡格局，比特币必须重新放量站稳94,000美元，并在此基础上形成企稳迹象。只有这样，才有可能打开上攻96,000美元甚至10万美元的空间。

数据来源：币界网

而根据历史走势，在94,000美元的价格区间堆积了大量的获利盘和前期套牢盘，因此直接买入（追高）极易遭遇技术性回撤，带来较大的时间成本和心理压力。

在这种情况下，不建议在比特币价格约92,000美元至94,000美元区间内直接买入并长期持有。更适合的策略是“回调做多，而非追高”，关注85,000美元至90,000美元区间是否会提供低吸的机会。

因此，最合适的策略——是在85,000到94,000美元之间进行短线交易，通过”低买高抛，高抛低吸”的方式实现收益。这一波动区间提供了较为理想的交易机会，可以利用价格的波动进行灵活操作。但需要特别注意，一旦比特币价格放量跌破这些区间支撑，可能会转为更深的调整，届时应迅速调整策略。

此外，切忌急于“抄底”一些山寨币。根据统计，在交易所上市的山寨币中，只有大约3%的价格高于它们的200日移动平均线。而超过90%的山寨币表现都不如比特币。这意味着，大多数山寨币的投资风险较高，投资者应更加集中精力在那些基本面稳健、投资逻辑清晰的资产上，尤其是比特币这样的主流数字资产。

总之，在当前市场环境下，短期内的操作应保持灵活，谨慎追高，同时注意寻找回调后的买入机会，尤其是在比特币价格在85,000美元至90,000美元之间时，作为低吸的潜在机会。并且，当前比特币市场仍需观察稳定性，只有当比特币价格趋于稳定后，才可考虑适度分散投资其他币种。在此之前，谨慎为上，集中投资优质资产才是理性选择。

对2026年加密货币市场远景展望

从当前的宏观环境来看，比特币市场的前景依然相对乐观。美联储预计将在2026年第三、第四季度启动新一轮量化宽松（QE）。这一政策的实施，可能会为风险资产提供强力支撑，特别是对比特币和其他加密资产而言，流动性将进一步改善。因此，尽管短期内比特币可能会面临一定的波动和考验，但从中长期的视角来看，机会仍然值得期待。

历史经验告诉我们，加密货币市场的低迷阶段往往是爆发行情的前奏。在过去几次周期中，市场在经历过调整后，往往迎来强劲的反弹。因此，虽然2026年初可能会有震荡，但这也可能为后续的上涨铺路。

对于那些能够保持耐心和冷静头脑的投资者来说，2026年将充满希望。在全球宏观经济的变动、监管环境的变化以及机构投资者持续进入市场的推动下，加密货币市场的长远发展潜力不容小觑。随着美联储的量化宽松政策和全球资金流动的变化，比特币等数字资产很可能会受益于新一轮的资金流入，推动价格进一步上涨。

而我们面对2026年的策略应当是条理清晰、谨慎周全，并放眼长远。短期的市场波动不可避免，重要的是要保持耐心，在市场出现机会时采取果敢的行动。尤其在当前的震荡阶段，不要急于试图择时入市，更不要将“输不起的钱”投入市场。这个市场的波动性很大，任何试图通过情绪交易获利的做法，都有可能导致无法承受的损失，“活下来”比什么都重要。所以，在这个波动剧烈的市场里，“活下来”是成功的关键。

总结

站在2026年的开端，可以看到比特币等加密资产在未来几年内的巨大潜力。尽管短期内可能会受到外部宏观因素的影响，市场仍处于一个相对较为健康的增长轨道。随着更多机构资金的涌入、技术创新的持续推进以及全球对加密货币的逐步认可，加密货币市场有望在未来几年迎来更为广阔的市场空间。

所以，2026年将是一个充满机遇与挑战的年份。投资者需要保持冷静、理性，并注重风险管理。无论市场如何波动，保持清晰的判断力和正确的心态，是你在这个市场中立于不败之地的关键。在这波动起伏的市场中，能够“活下来”，才是迎接下一轮爆发的最有力的保障。

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