10 月份加密货币市场表现喜忧参半，波动剧烈，最终似乎仍将维持在月初的水平。但这并不意味着“Uptober”（十月加密货币市场）就毫无收获——恰恰相反。精明的交易者和敏锐的收益农户依然从中获利颇丰。如果你属于后者，那么很难忽视那些年化收益率不断攀升的稳定币。

诸如 Ethena 的 美国 和 Ondo 的 美国 等收益型稳定币的年化收益率 (APY) 超过 5%，吸引了数十亿美元的新资金流入，因为机构和散户都更倾向于链上收益而非波动性较大的山寨币。紧随其后的是本周推出的 ConstructKoin (CTK)，其预售进行中它承诺将再融资收益注入市场，提供 8-12% 的质押奖励，并以实体资产作为支撑。既然能舒舒服服地坐在家里赚取实实在在的收益，谁还在乎加密货币的波动呢？让我们来看看这三家公司究竟有何不同。

随着美元证券化规模达到 50 亿美元上限，Ethena 继续提供收益。

sUSDe——质押版本雅典娜的合成稳定币——目前市值已超过50亿美元，这意味着约占全球稳定币总额的50%。USDe流通中的债券目前正在产生收益。它现在是第三大债券。按市值计算的稳定币仅次于 USDC 和 USDT，其质押等价物目前可提供超过 5% 的收益率。

Ethena 是衡量其他收益型稳定币的标杆，它能够通过对 ETH-BTC 合约进行 delta 中性对冲来获取可持续收益，这意味着它在市场波动、交易活跃时期也能蓬勃发展。USDe 在 24 条链上拥有近 85 万用户，它证明了稳定币的功能远不止于与美元挂钩，以及在市场波动期间提供避险。

Ondo 的 美国 将 TradFi 收益带入链上

虽然不如Ethena的USDe那样耀眼，但价值却毫不逊色。翁多的USDY运作平稳，其代币化的短期美国国债收益率高达4%的稳健年化收益率。凭借机构级的透明度和每日分红，USDY成为保守型收益追求者的首选。USDY一切才刚刚开始。

其市值目前接近7亿美元受新整合的推动，该稳定币已在 10 条区块链上站稳脚跟。在本周的震荡行情中，USDY它并未因此而动摇：这是一种对冲工具，持有即可获利，它将传统金融的安全性与去中心化金融的流动性相结合，提供可持续来源且完全透明的收益。这种稳定资产深受机构投资者青睐，吸引了众多华尔街大型机构，他们看重的是可衡量的收益以及可以全天候交易的资产。

ConstructKoin (CTK) 预售为 12% 的再融资收益率铺平道路

USDe 和 USDY 将合成资产和国债的收益代币化，而 ConstructKoin 的 CTK 则是 RWA 的变数。需要注意的是，CTK 并非稳定币，而是一种协议代币，但它会像 USDe 和 USDY 一样向质押者支付奖励。此外，一旦其当前预售当 CTK 达到 1 亿美元的市值上限后，ConstructKoin 将推出自己的稳定币，从而稳稳地进入收益型稳定币行列。

该人工智能驱动的协议将房产贷款证券化，贷款价值比约为75%，年化收益率为8-12%，以USDT支付，收益来自实际贷款利息。第一阶段的入门价格为0.01美元（之后将分10个阶段递增至1美元，上限为1亿美元），预售阶段将提供10亿USDT供应量的40%。

今年，从国库券和股票等资产中获取风险加权资产（RWA）收益方面取得了显著进展，但迄今为止，在房地产领域却鲜有建树。ConstructKoin 有望改变这一现状，为链上用户提供一种新的可持续收益来源。

本周加密货币市场走势凸显了收益型资产作为终极轮动选择的重要性。从 Ethena 到 Ondo 的 USDY 和 ConstructKoin，收益就在那里，等待着被领取。在比特币盘整之际，链上收益才是最安全、最明智的资金流向，它们正悄然积累着年化收益率 (APY)。