Author：Exposing Satoshi Nakamoto

数字资产金融牛市 Peter Smith，Blockchain.com 联合创始人兼首席执行官，认为上市公司采用加密资金策略尽管他预计会出现一波并购浪潮，但这种趋势还会持续一段时间。

“越来越多的公司会涌入，直到我们耗尽管理团队或空壳。资本主义就是这么棒，”史密斯告诉The Block。“然而，到了某个时候，我们会失去动力，然后事情就会变得非常有趣，因为你会看到大量的整合…… 真正优秀的管理团队和赞助商将以优惠的资本堆栈整合大量空间。”

本周早些时候，Vivek Ramaswamy 的比特币 DAT Strive 达到了收购协议Semler Scientific 的比特币财务研究员 Semler 表示，这将催生一家持有近 11,000 BTC（超过 10 亿美元）的新公司。Benchmark 分析师 Mark Palmer 表示，规模较小的公司拥有可观的加密货币储备，但估值较低是天生的候选人进行股票对股票的合并。

史密斯表示，Blockchain.com 可能是 DAT 领域最活跃的公司之一。他的公司已向十几家公司投资了超过 2 亿美元，其中包括基于比特币的 DAT ProCap Financial、以太坊金融平台 BitMine Immersion 和 Toncoin DAT Ton Strategy。

这位长期从事加密货币行业的高管表示，虽然接管小型空壳公司并赋予它们新的用途并不是什么新鲜事——史密斯表示，生物技术公司多年来一直在使用空壳公司和 PIPE（私人投资公共股权）——但使用这些策略来积累特定数字资产的举动受到了迈克尔·塞勒战略的启发。

国债的发展超越了比特币

Strategy（前身为 MicroStrategy）证明了增持加密货币（尤其是比特币）可以大幅提升股东价值。今年早些时候，许多规模较小的纳斯达克上市公司决定效仿 Strategy，开始将自身品牌重塑为 DAT。

第一波购买了比特币和以太坊；下一波则拓展了这一模式，推出了基于山寨币的资金管理模型。现在，DAT 专门用于存储 XRP、狗狗币、BNB 等。

根据 Block Data Dashboard 的数据，目前仅持有比特币、以太坊或 Solana 的加密资产库就拥有超过 1200 亿美元的数字资产。随着 DAT 的涌入，新的资本推动了这一增长。超过200亿美元今年迄今为止的风险投资融资总额。

一些 一直很关键DAT 的爆发式增长。上个月，Komoto 首席技术官 Kadan Stadelmann 称这种趋势是“伪装成资本部署的自私自利”。本周，《华尔街日报》报道称 美国监管机构正在调查在公开上市的 DAT 宣布购买加密货币计划之前发生的潜在可疑股票交易模式。调查的重点是异常交易模式，包括公告发布前短时间内异常高的交易量和股价大幅上涨。

两种类型的数字资产库

史密斯认为 DAT 有两种类型。

“设立 DAT 有两个截然不同的原因。一是将 DAT 作为投资工具，二是将其作为基金会的替代品，”他说。

就“投资型 DAT”而言，史密斯表示，投资者购买股票是希望公开交易的国库券背后的管理团队能够通过融资和以折扣价获得代币的能力创造更多价值，而投资者自己仅仅通过现场持有加密货币就无法创造更多价值。

然而，史密斯认为，购买 DAT 股票“可能比持有现货”存在更大的风险。

就“生态系统 DAT”而言，其核心是“用最终上市的 C 类公司取代这些基金会”，史密斯说道。“人们忘记了，我们在加密货币领域拥有的所有这些开曼群岛或瑞士基金会，都是监管不力的直接结果。”

自 2011 年成立以来，史密斯一直在关注加密货币的发展。Blockchain.com 也是一个早期的成功案例，以估值 140 亿美元在2022年。

“我们不能成立特拉华州 C 类公司……大多数科技初创企业都在那里……所以成立这个基金会只是一种监管套利，”史密斯说。

他相信 DAT 将会继续存在：“这是一个将会永久存在的行业和垂直领域。”

除了投资 DAT 之外，Smith Blockchain.com 还积极为数字资产库提供托管、交易和质押服务。