• 比特币在重新测试 10 万美元后反弹至 10.49 万美元，在低势头下保持价格区间波动
• 如果没有明显的上涨催化剂，BTC 可能会停留在 10.4 万美元至 10.7 万美元之间

在重新测试 10 万美元水平后，比特币[BTC]强劲反弹至 104.9 万美元，重返长期盘整区。

随着BTC再次触及这一水平，这意味着所有长期持有者（LTH）都获得了利润。通常，当持有者和投资者获利时，他们往往会抛售并获利。

这就是比特币 LTH 中目前正在发生的事情。

随着利润回升，LTH 开始销售

据Glassnode报道data，LTH 已恢复销售，尽管速度较慢。

事实上，HODLer 净持仓变化仍然为负值，为 -14.2K BTC，表明长期地址的净流出。

这意味着长期持有者出售的量大于购买的量。因此，旧币的走势令人担忧是可以理解的，尤其是在市场目前缺乏强劲上涨催化剂的情况下。

由于市场缺乏激励，增长势头停滞

目前来看，投资者缺乏追逐比特币（BTC）价格上涨的动力，增加了短期回调的风险。

由于缺乏动力买家和吸引新资本的外部因素，这种风险正在增加。

我们可以看到，市场催化剂的缺乏表现为 30 天波动率掉落低于1。在这个值下，波动性非常低。这也意味着市场受到压缩。

该指标跌破1表明投资者正在等待流动性较弱的催化剂。这就是为什么比特币价格近期一直维持区间波动的原因。

从历史上看，价格大幅突破之前，波动率通常会处于一段低位。波动时间越长，最终的波动幅度就越大。

我们是否进入了早期 BTC 分布？

最后，尽管LTH的支出目前较为温和，但目前的状况可能预示着分配的早期阶段。尤其是在长期持有者销毁二元代币天数的Z值已攀升至5以上的情况下。

如果这种趋势持续下去，尽管没有突破上行趋势的催化剂，但市场可能会出现调整。

如果 BTC 未能守住 100,413 美元的支撑位，下一个合理水平将在 97,000 美元附近。

目前，LTH 支出保持温和。与此同时，短期持有者 (STH) 几乎没有表现出抛售意愿。尤其是在 BTC 价格仍低于 10.7 万美元的情况下——这一价格区间通常会引发更广泛的投资参与。

因此，在低波动性和 LTH 适度支出的情况下，最可能的结果是 BTC 将在 104,000 美元至 107,000 美元之间横盘交易。