新的研究表明，尽管 Circle 强势进入股票市场，但 Ripple 仍有潜力进行收购。

Circle 于 6 月 5 日进行的新一轮 IPO 对公开市场产生了重大影响，其股价在纽约证券交易所 (NYSE) 首次亮相时飙升了 167%。

尽管有关 Ripple 收购的传言一直存在，但目前尚不清楚这家区块链支付公司是否会推进收购。

Circle 的 IPO 和财务挑战

尽管 Circle 的 IPO 标志着一个里程碑，但该公司仍面临着巨大的财务障碍。Presto Research 最近发布的一项研究报告强调Circle的分销成本占其收入的60%，这对其利润率有重大影响。

与 Coinbase 不同，Circle 的收入模式更依赖于股票，并且对利率波动较为敏感。这与更传统的加密货币交易所模式不同，对于那些押注稳定币普及度增长的人来说，Circle 的投资吸引力可能会有所降低。

与此同时，Circle 的 S-1 文件显示，其此前曾与 Coinbase 和 Ripple 探讨过并购机会。然而，由于定价分歧，这些谈判未能进行。Presto Research 认为，公开市场的价格发现流程可能会缩小这些分歧，并有可能重启并购谈判。

此外，Circle 向传统金融的转变可能会吸引其他潜在买家，尤其是在主要金融机构探索发行自己的稳定币的情况下。

Ripple 对收购传闻的立场

回想一下，Ripple 首席执行官布拉德·加林豪斯 (Brad Garlinghouse) 最近在 XRP 拉斯维加斯会议上回应了有关 Circle 收购的猜测。他被拒绝据称，Ripple 愿意出价 100 亿至 200 亿美元收购 Circle。

Garlinghouse 的评论证实，尽管 Ripple 可能参与了收购谈判，但并未提出如此规模的报价。这位首席执行官还指出，他“无法预先宣布”任何潜在的收购计划。

尽管Circle否认了这些说法，但它也否认了任何有关计划出售给Ripple的说法。该公司发言人重申，Circle仍专注于实现其长期目标，并未寻求任何收购交易，但这位发言人不愿透露姓名。

分析师对潜在收购的看法

鉴于这些发展态势，一些分析师认为，Circle 可能成为业内主要参与者的一个有价值的收购目标。知名投资者 Chamath Palihapitiya 最近表示，考虑到 Circle 的基础设施及其未来几年的潜在价值，以 120 亿至 130 亿美元的价格收购 Circle 将是一个划算的交易。

如果 Ripple 或 Coinbase 收购 Circle，那将是天才之举。**

Circle 的 IPO 似乎超额认购了 25 倍，估值约为 70 亿美元。如果有人能以 120 亿到 130 亿美元的价格收购它，在我看来，考虑到这家公司 20 年后的价值，这简直是捡了大便宜。

Circle 已经建立了……

— 查马斯·帕里哈皮蒂亚 (@chamath) 2025年6月5日

由于Circle的IPO获得了25倍的超额认购，Palihapitiya认为这家稳定币发行商的资产被严重低估。他认为，Ripple、Coinbase等金融科技公司可能会争夺稳定币市场的主导地位，这使得Circle成为一个颇具吸引力的收购目标。

然而，目前还没有确凿的报道称 Coinbase 正在寻求此类交易，尽管有传言称正在进行讨论。