BTC 的增持和买盘迹象交织，导致过去一个月价格走势相对平稳。然而，随着长期持有者获利，比特币仍在继续从旧钱包流向新钱包。

比特币（BTC）价格继续横盘整理，买卖交织。这枚领头币目前处于吸筹区间，但尽管币价持续稀缺，却难以突破新的价格区间。

据Glassnode称，目前BTC已吸收了大部分短期派发和获利回吐，并重回吸筹区间。然而，老鲸鱼仍然活跃，而向新钱包的轮换尚需时日。

如果积累量在上升，为什么$BTC仍在下降，因为虽然分配速度已经放缓，积累正在恢复，但这还不足以抵消老持有者获利回吐的压力。🧵👇https://t.co/hc4TVHxSIs pic.twitter.com/R4jFT0dVvC

— glassnode (@glassnode)2025年6月6日

大型 BTC 持有者对相对稳定负责

直到最近，大多数大型 BTC 持有者都倾向于代币分配，然后转向整体积累.

鲸鱼持有者受到密切关注，因为他们吸收了已知的可用 BTC 来源，包括交易所储备、新开采的硬币和场外交易市场的储备。

近期所有权的转移被认为是导致价格走势相对“平淡”的主要原因，而这主要由大规模持有者推动。目前，每售出一枚比特币都能找到买家，但持有时间超过12个月的钱包用户可能愿意出售，从而锁定可观的利润。

之前的链上观察表明，每 BTC 超过 90,000 美元的价格来自鲸鱼和机构，散户仍然是一个相对较小的影响因素。从最大的钱包到拥有 100 到 1,000 BTC 的中端钱包的分布趋势仍在继续。

根据彩虹图，比特币更加便宜，而且价格强劲买入指标，并有可能以更高的价格积累。

在机构投资者涌入后，比特币的钱包分配也变得不那么透明。一些机构投资者继续通过 Coinbase Custody 持有比特币，而其他一些大额持有者则控制着多个持有少量比特币的钱包。

衍生品交易员情绪转向恐惧

机构需求与衍生品市场相互独立。BTC 纸面交易保留了其不同的价格机制，受杠杆多头和空头仓位驱动。现货交易者和鲸鱼正在买入 BTC，而衍生品交易者则表现出恐惧行为，从 5 月份的极度贪婪转向了恐惧范围.

据 CryptoQuant 称，最近的周期仍然显示强劲反弹随后价格会因下跌而有所缓和。这种转变或许表明，大型杠杆机构正试图为市场降温，并维持相对稳定和较高的价格水平，以扩大机构投资者的采用。

未来几天，衍生品交易员将比特币的价格区间设定在10万美元至10.5万美元之间。任何价格波动都可能导致围绕这些价格水平的大量仓位被清算。

衍生品交易员也部分依赖长期鲸鱼、ETF 和企业买家来获得深度支撑位。即使在最近的收购中，一些机构买家的平均收购价格也低至 6.7 万美元。

矿工们已经实现了盈亏平衡，并且有能力维持储备金超过1.9米币。企业持有者总体购买了 339 万枚币，而且几乎每天都有新的收购消息宣布，这表明他们具有长期信心，且投降风险相对较低。

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