• 随着市场在流动性重置和恐慌情绪加剧之间取得平衡，比特币的 10 万美元水平面临巨大压力。
• 一天之内杠杆头寸就蒸发了近 10 亿美元。

宏观逆风已经给加密货币带来了压力，但现在政治不确定性正在将这种压力变成全面的挤压。

比特币的[BTC]10万美元的估值岌岌可危。再有一次冲击，它就可能崩溃。

与此同时，市场出现了严重分歧。一些人认为，近期的清算潮是“战略性”流动性攫取，目的是让“聪明钱”重新入场。

其他人却不这么认为，他们认为不断高涨的“恐惧”情绪是信心真正崩溃的证据。

简而言之，市场结构脆弱不堪。我们正徘徊在坚定信念与屈服之间。再一次强力挤压，比特币可能最终会选择一方。

政治分裂演变成市场屠杀

特朗普和马斯克摊牌的后果对杠杆投资者打击最大。短短24小时内，高达9.8134亿美元的清算交易就爆发了，这标志着最大的单日亏损我们最近就见过。

不出所料，被抹去的头寸中近90%都是多头仓位。随着市场对他们不利，强制平仓和疯狂的手动退出导致他们损失了近8.8亿美元。

后果如何？比特币暴跌3%，创下两周以来的最大单日跌幅，最低触及100,421美元——近一个月来从未触及过这个价格。但这次跌幅只是表面的。

下面，情绪迅速恶化.

加密货币恐惧与贪婪指数从55跌至46，进一步滑向“恐惧”区域。资本也跟随情绪波动：BTC ETF净流出2.784亿美元，而流入前十大交易所的BTC为2,881个。

尽管恐慌情绪高涨，期货交易员们却毫不畏惧。截至发稿时，比特币未平仓合约（OI）稳定在700亿美元以上，甚至上涨了1.05%。

缺乏广泛的去杠杆表明一件事：风险偏好，至少在衍生品领域，仍然存在。

但在如此动荡的市场中，这是一把双刃剑。

比特币10万美元关口陷入一场高风险赌博

从看涨的角度来看，许多交易员认为政治影响是战术游戏这是一种高风险的举措，甚至是一种“宏观操纵”，旨在加速降息等鸽派政策转向。

在这种背景下，急剧的清算潮看起来不像是恐慌，而更像是协调的流动性重置。

原因何在？尽管价格大幅下跌，但现货市场并未出现大幅抛售。

事实上，BTC 已经回撤了近 50% 的跌幅，截至发稿时上涨 1.5%，收复 10.3 万美元，表明“逢低需求”依然活跃。

尽管如此，人们仍然保持谨慎。美国经济的不稳定，加上马斯克的反击反对债务膨胀法案，为潜在的资本外逃回债券等更安全的避风港奠定了基础。

如果美国国债收益率持续下滑，那么大量流动性就会堆积在比特币衍生品可能会变成一个即将破裂的投机泡沫。

反过来，散户交易者可能会避开风险，而抛售压力很容易将 BTC 推回 10 万美元的门槛以下。

因此，尽管比特币这次成功自救，但看涨信念与迫在眉睫的投降之间的斗争远未结束。