随着美国政治和经济风险的不断增加，大型基金正在撤出美国，将投资组合转向欧洲和其他海外市场。

这种新的轮换是由美国债务上升、贸易政策不稳定以及美元走弱所驱动的——这些因素现在也让最坚定的美国投资者将目光转向了其他地方。

根据 《金融时报》，几家大型资产管理公司已开始减少美国资产持仓，并将资金转向海外。

唐纳德·特朗普总统毫无预警地宣布最新一轮关税，引起全球市场强烈反应，美元跌至三年来的最低点。

随着总统不断针对外国合作伙伴实施保护主义政策，机构投资部门对美国稳定的信心正在受到考验。

高管们对美国前景表示担忧

资产规模达 7800 亿美元的联博集团首席执行官塞思·伯恩斯坦直言不讳：“人们需要重新考虑对美国的敞口。”他警告称，美国的赤字——由于特朗普的税收法案，预计未来十年美国赤字将激增 2.4 万亿美元——已不再是投资者可以忽视的问题。

“美国继续以现在的速度举债是站不住脚的，”塞斯说道。他还补充道，美国贸易政策的不可预测性应该迫使我们认真审视投资组合的集中度。“你想把多少资金集中在一个市场上？”

一家美国领先私募股权公司的高管将特朗普宣布的“解放日”（即全面加征关税的公布日）形容为“给很多人敲响了警钟，让他们意识到自己对美国的投资过高了”。这一信息打击巨大。投资者开始重新考虑他们的投资敞口，这并非出于个人偏好，而是因为形势所迫。

最引人注目的举措之一来自加拿大第二大养老基金魁北克储蓄投资公司（Caisse de dépôt et replacement du Québec）。该公司表示，正在积极减持美国资产，目前美国资产占其投资组合的40%。

取而代之的是，更多资金将流向欧洲，重点投资英国、法国和德国。资产规模达2030亿美元的另类投资公司橡树资本管理公司（Oaktree Capital Management）的联合创始人霍华德·马克斯（Howard Marks）表示，他听到投资者开始质疑“美国例外论是否不那么例外了”。

美国资产落后，资本流入欧洲

即使美国市场从特朗普的关税声明中恢复过来，回报率却一直不尽如人意。标准普尔500指数今年以来上涨不到2%，而欧洲斯托克600指数则上涨了9%。

与此同时，尽管美国政府已放弃多项拟议的关税，但美元下跌 9% 凸显了人们对美国领导层的信心已变得多么脆弱。

英国施罗德首席执行官理查德·奥德菲尔德证实，该公司已看到大型投资者减少投资美国的“早期迹象”。实际上，投资组合调整正支撑这一趋势。

德国市场尤其引人注目。政府1万亿欧元的国防和基础设施投资计划令投资者期待更强劲的增长。

黑石集团副主席汤姆·奈德斯表示：“欧洲各国政府相对稳定。将资金转移到欧洲肯定不失为一个好选择。” 越来越多的基金经理认同这一观点，他们现在更倾向于相对平静的欧洲政局，而非华盛顿的不可预测性。

路博迈欧洲私募股权主管乔安娜·罗查·斯卡夫透露，该公司今年65%的私募股权联合投资都在欧洲，而近年来这一比例仅为20%至30%。她解释说，投资者对欧洲的兴趣不仅源于关税，还源于更广泛的宏观因素。“影响非美国投资者的不仅仅是贸易战，还有一些国内不稳定因素和拟议的税收法案，”乔安娜说道。

然而，并非所有人都认为欧洲或亚洲是完美的替代方案。橡树资本的霍华德表示担忧，他指出欧洲仍然监管严格，经济低迷，而中国市场对外国投资者来说仍然复杂。“还有什么地方可以部署大量资本呢？”他问道。

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