BTC 金融服务公司 Swan on X 的分析师 6 月 5 日表示：“比特币周期中发生了一些奇怪的事情。”

他们表示，我们应该处于四年趋势的最后一年，但企业的购买量比以往任何时候都多，并补充说资产价格“让人感到无聊”。

虽然比特币通常会在其“第三个绿色年”经历爆炸式增长，但 2025 年的波动将更加平稳，呈横向交易。

然而，分析人士认为，这标志着一个关键的转变，而不是一个循环的中断。

比特币周期模式转变

他们表示，在表面之下，“一场巨大的转变正在上演”，并补充说，一些长期持有者正在套现超过10万美元的资金。不过，贝莱德、富达、比特币等新买家也纷纷涌入。财务公司以及建立战略性长期地位的公司，“他们来这里不是为了销售。”

比特币永久牛市的迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 表示：“那些对长期前景不太看好的投资者正在退出……而一大批新投资者正在进入。”

这代表着从个人投机者到将比特币视为永久资产负债表资产的机构配置者的“轮换”。

比特币周期中发生了一些奇怪的事情。

我们应该正处于四年趋势的最后一年。企业的购买量比以往任何时候都多。

但代价是什么呢？它让人很无聊。

这就是为什么在一切发生变化之前我们可能会见证比特币的最后一次轮换。pic.twitter.com/rcJWLFQZjP

— Swan (@Swan)2025年6月4日

分析师还强调了代际财富转移，千禧一代进入收入高峰期，他们选择比特币而不是传统资产，就像他们的前辈选择黄金或股票一样。

结合有关宏观信号例如美元走弱和债券收益率上升，这为潜在的爆炸性价格波动创造了条件，因为可交易供应减少，他们表示，这是“最后一次轮换”，并补充道：

“所以，如果你现在要出售比特币，请理解这一点：你很可能会将你的比特币交给计划无限期持有它的机构或实体。”

Glassnode 对此表示赞同，并指出实体调整后的未使用已实现价格分布“显示出过去 6 个月比特币市场存在明显的机构偏差”。

实体调整后的 URPD 显示出明显的机构倾斜#比特币过去 6 个月的市场表现。超过 9 万美元的市场，活跃度由 10 万到 1 万美元的$BTC持有者。钱包数量超过10万$BTC最集中的是 74,000-76,000 美元，大型鲸鱼（10,000-100,000 美元）集中在 78,000-79,000 美元，85,000-90,000 美元，接近当前水平pic.twitter.com/Tp9ydGJcIP

— glassnode (@glassnode)2025年6月4日

加密货币市场展望

截至本文撰写时，比特币当日交易价格小幅下跌至10.5万美元。自5月底从10.8万美元以上跌破以来，比特币一直维持窄幅区间波动，但目前水平似乎已获得增强的支撑。

然而，CryptoQuant已报道新的“鲸鱼”正在增持。分析师在6月4日表示：“一批新的比特币“鲸鱼”……平均币龄不到6个月，正在以创纪录的速度增持。”

该资产需要突破 108,000 美元以上的阻力才能看到进一步的上涨势头。