Unchained 市场研究总监乔·伯内特 (Joe Burnett) 表示，今天的比特币市场动态与 2017 年爆发性牛市期间的动态惊人地相似。

在最近的市场中分析伯内特强调，当前的比特币周期与2017年的剧烈牛市有着强烈的相似之处。他指出，虽然2020-2021年期间比特币价格实现了显著增长，但其势头却不如2017年的抛物线式上涨。

回顾一下，从2016年1月到2017年12月，比特币价格飙升了5,640%，从350美元涨至20,089美元。与此同时，2020/2021周期则出现了8倍的飙升，BTC从6,900美元上涨至68,000美元。

伯内特表示，中国挖矿禁令和FTX的“纸质比特币”活动等关键不利因素可能抑制了2021年的业绩。与此同时，2024-2025年的业绩形势却有所不同。

彼时的山寨币狂热，如今的比特币债券狂热

伯内特回忆起2017年山寨币投机如何间接推动了比特币的需求。当时，大多数用户必须先购买比特币才能在其他交易所购买山寨币，尤其是在Coinbase上只上线了少数几款资产的情况下。这造成了伯内特所说的“黑洞”效应，投机资本被吸引到比特币作为门户资产。

如今，类似的情况正在上演，但这次是通过比特币资金管理公司。像 Strategy 和 MetaPlanet 这样的公司正在通过发行股票来筹集资金，并用这些收益购买比特币。这有效地将投机性股票需求转化为比特币的购买压力。

值得注意的是，正如之前报道的那样，12家公司加入五月份比特币资金走势。

ETF 流入和机构需求助推

支持看涨前景的另一个关键因素是机构资本通过现货比特币ETF这些资金流入代表着强劲而持续的需求来源，再加上流入以比特币为中心的公司的投机性资金流入，可能为比特币价格的另一次垂直波动奠定基础。

值得注意的是，贝莱德等公司在过去一年的 ETF 上市过程中已经收购了超过 600,000 个 BTC。

为抛物线运动做好准备

伯内特总结道，如果这些趋势持续下去，宏观经济条件保持相对有利，那么比特币市场可能即将进入另一个抛物线阶段。

强劲的基本面、机构采用和投机兴趣的融合可能会重现自 2017 年底比特币历史性地突破 20,000 美元以来从未见过的快速价格加速。

截至发稿时，比特币的交易价格为 105,000 美元，一些行业评论员认为，本季度的目标价格可能高达 500,000 美元。

山寨币季节是什么时候？

与此同时，人们开始担心，资金转向ETF和比特币相关投资，正在推迟山寨币旺季的到来。一些分析师建议山寨币现在需要一个新的叙事来与比特币一起繁荣发展，因为典型的轮换趋势可能已经结束。