2025年比特币挖矿还能盈利吗？要搞清楚这个问题，就需要深入了解挖矿的流程以及数据的变化。这不仅仅是一道简单的数学题；挖矿设备能否盈利，取决于收入来源以及运营过程中所有高额且往往难以预测的开支。

收入：比特币的生命线

矿工的收入主要来自两个来源：

• 区块奖励：矿工收入的最大份额来自区块奖励——这是矿工成功将新的交易区块添加到区块链后获得的一笔固定数量的新比特币。2024年4月20日减半后，该奖励降至3.125 BTC。大约每四年（即21万个区块），该奖励就会减半，这无疑会对矿工的收入产生重大影响。
• 交易费用：除了区块奖励之外，矿工还能获得交易费。人们支付这些费用是为了让他们的交易优先被打包到新的区块中。这些费用过去在矿工收入中所占的比例要小得多，但随着主区块奖励的缩水，它们变得越来越重要。例如，在2025年初，交易费仅占矿工总收入的1.33%左右。当网络变得异常繁忙时，这个数字可能会大幅上升，比如2024年4月Runes协议启动时，交易费一度飙升。但这种繁荣并没有持续太久；平均交易费不久后就大幅下降，这表明这种收入来源的波动性非常大。
• 比特币价格因素：矿工获得奖励时，比特币的市场价格至关重要，因为它决定了这些货币在日常货币中的价值。比特币价格的上涨可以大大提高挖矿的利润，或许可以弥补区块奖励减少或运营成本上升带来的损失。另一方面，如果价格下跌，运营很快就会变得无利可图。对2025年的预测五花八门；一些分析师认为，由于更广泛的使用和经济转型，比特币将达到新的峰值，但另一些人则警告称，价格将继续波动。

运营成本：必要的消耗

从挖矿中获利意味着要面临相当大的运营成本：

• 硬件成本（ASIC）：购买挖矿专用设备，主要是 ASIC（专用集成电路）矿机，前期成本巨大。这些设备价格不菲——好的矿机价格在 2,000 美元到 20,000 美元以上——但在如今的挖矿游戏中，想要有所作为，就离不开它们。每个人都想要更高效的矿机，因此，如果新矿机的算力目标为 30 J/TH 甚至更低，那么老矿机很快就会报废。
• 电力成本：主导因素：比特币挖矿耗费大量电力，因此电费通常是最大的单项成本，通常占挖矿总成本的 75% 到 85%。挖矿收入实际上取决于电费，而电费的多少会因地而异。能够获得廉价电费（例如，中东部分地区每千瓦时电费为 0.035 到 0.07 美元，而美国则通过某些交易获得）的矿工，比欧洲或美国其他地区（企业每千瓦时电费可能超过 0.08 到 0.10 美元）的矿工更具优势。CCAF 估计，比特币每年耗电约 138 TWh，约占全球用电量的 0.5%。
• 矿池费用：许多矿工加入矿池是为了获得更稳定的收入来源。这些矿池通常会抽取一定比例的佣金，大约占所有收益的 1% 到 4%。你经常会看到类似按份额付费 (PPS) 或按最后 N 份额付费 (PPLNS) 的设置。
• 冷却成本：ASIC 会产生大量热量，因此需要强大的冷却系统，这意味着消耗更多的电力并产生更高的运行费用。
• 维护和修理：你无法逃避维持硬件运行和在硬件出现故障时进行修复的成本。
• 基础设施成本：然后还有建筑物本身的成本，无论是租赁还是拥有，加上互联网和维护场所安全。

决定成功的关键指标

为了弄清楚采矿是否会带来回报，并预测它是否会带来回报，人们会关注几个关键数字：

• 哈希率：这是指矿工设备的运算能力，通常以每秒哈希值 (H/s) 或更大的单位（例如 TH/s 和 EH/s）来表示。哈希率越高，挖出区块的几率就越高。整个比特币网络的总哈希率已呈爆炸式增长，在 2025 年初达到 800 EH/s 以上，有时甚至超过 900 EH/s，甚至达到 1,000 EH/s。
• 功耗：这只是 ASIC 使用的电量，以瓦特 (W) 或千瓦 (kW) 为单位。
• 挖矿效率（J/TH）：焦耳/太赫兹 (J/TH) 衡量的是硬件的能耗水平；你希望这个数值较低。最新的 ASIC 算力低于 20 J/TH，有些甚至低至 16.5-17 J/TH。
• 网络哈希率：这是指比特币网络上每个矿工的总计算能力。它直接影响每个矿工的收益份额及其获得奖励的机会。
• 挖矿难度：这只是一个衡量新区块难度的分数。比特币系统大约每两周调整一次难度，目标是每10分钟产生一个新区块。当更多矿工（以及更高的哈希率）加入网络时，难度通常会上升，让每个人都更加难以挖矿。最近，这些调整已将难度推至创纪录的水平，到2025年4月将达到约123万亿。
• 哈希价格：哈希价格 (Hashprice) 指的是在特定时间段内，每单位哈希率的预期收益，例如美元/太赫兹/天 ($/TH/天)。2024 年减半后，哈希价格大幅下跌，从 2024 年 4 月的约 0.12 美元跌至 2025 年 4 月的约 0.049 美元，这严重挤压了矿工的挖矿成本。一些消息来源称，2025 年 4 月下旬的哈希价格为 48.9 美元/太赫兹/秒/天——这对于支付平均电价的老旧矿机来说根本不够。

计算盈利能力：简化视图

很多在线工具可以为您提供详细的利润估算，但这里有一个思考每日利润的简单方法：

每日利润 = （您每天开采的 BTC 数量 * 比特币价格）- （您的每日电费 + 矿池费用 + 其他日常运行成本）

请记住，你每天可以挖多少比特币取决于你的算力与全网算力的比值，以及当前的挖矿难度。你的每日电费是（您的硬件的用电量（千瓦时）* 24 小时*您每千瓦时支付的电费）。

至关重要的总体因素

• 硬件折旧和淘汰：ASIC 技术发展速度太快，硬件贬值的速度非常快；即使它仍然运行良好，也可能在一两年内停止盈利。
• 减半事件：减半会改变游戏规则，因为它会将区块奖励减半。这意味着矿工突然需要比特币价格上涨，或者希望收取更多交易费才能维持盈利。2024 年 4 月的减半将区块奖励从 6.25 BTC 大幅削减至 3.125 BTC。
• 市场状况（牛市与熊市）：当市场繁荣（牛市）时，利润会飙升，即使设备效率较低的矿工也能获利颇丰。但在熊市中，利润率可能会消失，迫使一些矿工放弃。
• 监管环境：政府对加密挖掘、税收和能源使用的决定确实会影响一项业务是否能够生存以及运营成本，因为这些规则在不同地方差异很大。
• 地理分布：越来越多的挖矿设施涌现于规则友好、电力廉价的地方。美国位居前列，约占全球哈希率的 38-40%。中国即使实施禁令，据估计也拥有约 12-21% 的哈希率。其次是哈萨克斯坦（约 13-14%）、加拿大（6-9%）和俄罗斯（5-7%）。美国很大一部分挖矿活动发生在德克萨斯州。
• 宏观经济因素：通货膨胀、利率和全球能源价格波动等更大的经济因素可能会影响运营成本和比特币的价格，进而打击矿工的利润。
• 技术创新（第 2 层等）：像 Layer 2 系统（例如闪电网络）这样的新技术可能会将大量交易从比特币主链上转移出去。这可能意味着矿工从链上活动中获得的手续费减少，但也可能帮助更多人开始使用比特币。
• 环境审查和可持续发展努力：人们越来越担心比特币的能源消耗（约占全球总电力的0.55%）及其碳足迹。这促使人们出台更多规则，并加大力度推动矿工使用绿色能源。剑桥大学的一项最新研究显示了一个重大变化：超过52.4%的比特币挖矿现在使用可持续能源。其中，42.6%来自可再生能源（水电、风能、太阳能），另有9.8%来自核能。矿工们也正在增加天然气的使用，减少煤炭的使用。
• 全球芯片短缺和供应链：芯片短缺曾经导致硬件难以获得且价格昂贵，虽然这种情况有所改变，但由于许多芯片是在全球敏感地区制造的，因此世界政治仍然会影响 ASIC 的供应。

因此，在 2025 年试图通过比特币挖矿赚钱是一场豪赌。这实际上需要资金雄厚的大型矿场，它们能够找到廉价（最好是绿色）的电力，购买最新的硬件，并能够巧妙地应对市场波动和规则变化。比特币致富的梦想依然存在，但如今获得稳定的利润更加困难；这需要精明的规划和一流的管理。例如，即使比特币价格达到近 96,000 美元，如果交易费用保持在低位（例如 1%），许多使用老旧设备或支付平均电价（例如 0.08 美元/千瓦时）的矿工实际上可能会亏损。