• 比特币的缓慢下跌会是迄今为止最危险的吗？
• 现货资金流出和 80 亿美元未平仓头寸的大幅下降暗示着资金积累，而非全面分配阶段。

宏观逆风开始对市场造成压力。恐慌与不确定性（FUD）正在加剧，需求明显放缓，空头开始站稳脚跟。

比特币[BTC]尚未建立可靠的支撑基础，并且由于多头仓位堆积，清算级联的风险是真实存在的。

尽管如此，市场仍处于危险之中。多头的一个决定性举动可能会迅速扭转势头。下一步的走势可能会决定短期趋势。

比特币的线性崩盘为何带来巨大冲击

我们来看看比特币的日线图。你会看到五根红色的K线点亮了整个图表。

5 月 27 日，BTC 短暂触及 11 万美元，随后空头猛烈冲击了市场，引发了迅速的抛售，令多头陷入困境。

但问题在于，这种流动性激增是在特朗普媒体斥资25亿美元购买比特币国债之后出现的。通常情况下，这会给市场带来提振，但交易员们却踩下了刹车，加剧了避险情绪。

罪魁祸首是贸易战恐慌。

作为 AMBCrypto指出，零售现金正流回债券等避风港，从而削弱了加密货币的势头。

这并不仅仅局限于零售业。

随着美国股市放缓，机构资本也在回落。贝莱德抛售了4100枚比特币，结束了其连续52天的资金流入。

熊正在弯曲。

我事实上，Bybit 的融资利率变红这是近一个月以来的首次，宏观形势不稳定，进一步增加了下行压力。

但事情是这样的：比特币一直在直线下跌——没有疯狂的波动，没有坚实的支撑，也没有反弹。

那么，究竟会发生什么？是全面的分销危机，还是即将卷土重来的流动性紧缩？

公牛队重夺控制权

抛开宏观噪音和期货流动，单一的抛售还不足以改变分销格局。

事实上，5 月 29 日，当价格达到 105,521 美元时，现货钱包流出了 8,175 个 BTC，这表明严重堆积，而不是恐慌性抛售。

在衍生品方面，AMBCrypto已标记5月23日，比特币未平仓合约（OI）达到创纪录的800亿美元，创下历史新高。

接下来发生了什么？一轮急剧的去杠杆。

截至发稿时，比特币的持仓量已跌至 718.6 亿美元。短短七天内，比特币的持仓量就蒸发了 80 亿美元，令人震惊。

这解释了比特币的受控的线性出血。但是，无论是强势还是弱势，只要没有投降的迹象，多头仍然有机会反击。

到目前为止，这看起来不像是恐慌，而更像是董事会在进行重置，一旦宏观阴云散去，董事会将准备好采取更健康的行动。