• ENA 图表上形成看涨三角旗，但 3.94 的多空比率和大量清算威胁着突破稳定性。
• 尽管中层鲸鱼仍在继续交易，但 <$100 转账量却大幅下降了 80.77%，表明零售客户已经退出。

埃西娜 [ENA]形成看涨三角旗靠近在一系列较高的低点和波动性下降之后，阻力位为 0.38 美元。

这种价格结构通常出现在突破之前，尤其是在持续反弹之后形成时。然而，突然下跌 9.54% 至 0.3525 美元，挑战了短期看涨预期。

价格仍高于关键支撑位，但动能正在停滞。市场可能需要一个催化剂来确认突破0.40美元。

如果多头守住 0.34-0.35 美元区域，ENA 仍有可能引发反弹。否则，进一步下跌至 0.30 美元将成为现实。

长期主导地位飙升，但洗牌风险加大

在币安上，79.77% 的 ENA 交易者保持多头仓位，多空比例达到 3.94。这种压倒性的偏见造成了市场不平衡，容易受到突然清算的影响。

事实上，5 月 30 日的数据显示，多头头寸被清算了 216 万美元，而空头头寸仅超过 5000 美元。

因此，尽管价格结构仍然看涨，但激进的定位增加了下行风险。

sUSDe 收益是否会消耗传统 DeFi 协议的资本？

作为 已报道 在 AMBCrypto 的推动下，Ethena 的 PT 代币在短短一个月内抵押供应量就超过了 10 亿美元，通过高收益激励吸引了大量 DeFi 流动性。

PT 被批准作为 Aave 可接受的抵押品，加剧了竞争，并引发了人们对跨协议资本转移的担忧。

尽管 PT 的采用正在加速，但 Aave 的借贷指标却显示出停滞的迹象。这种分歧威胁着 AAVE 的协议收入和长期代币价值。

对于 ENA 而言，生态系统的快速增长是一个潜在的催化剂，但它也引发了人们对不断发展的 DeFi 格局中流动性分散性的问题。

尽管价格回升，但地址活动仍在继续下滑

尽管 ENA 呈现看涨整合态势，但链上地址指标表明用户参与度较弱。七天内新地址下降了 41.54%，活跃地址下降了 32.77%。

这表明网络吸引力未能跟上价格表现。如果没有新的参与，当前的上涨趋势可能难以维持。

地址活动减少通常表明有机需求和投资者兴趣降低。因此，即使技术指标看起来良好，疲软的基本面也可能会推迟任何显著的反弹。

小型零售逐渐衰落，中端交易量上升

交易数据揭示了参与者行为的转变。1 万至 10 万美元范围内的转账增长了 32.07%，100 万至 1000 万美元的交易增长了 25%。

这表明鲸鱼和中型持有者在 ENA 生态系统中仍然活跃。相反，低于 100 美元的转账量暴跌了 80.77%，表明散户正在撤退。

这些动态表明，战略参与者信心十足，但基层参与度却很低。持续增长往往需要两者之间的平衡。

目前，中等规模的支撑位提供了短期力量，但 ENA 需要更广泛的参与才能引发全面趋势的延续。

ENA的衍生品市场出现早期降温迹象。衍生品交易量下降 12.81% 至 8.278 亿美元，未平仓合约下降 5.60% 至 4.427 亿美元。

交易员们正在退缩，可能预计会出现波动或更多的清算。

在基本面疲软和 DeFi 轮换的背景下，ENA 能否突围？

尽管 ENA 前景看好，但其面临的不确定性却日益增加。衍生品指标正在走弱，地址活跃度下降，资金似乎正流向 Ethena 的 sUSDe 收益率。

尽管中层持有者表现出支撑，且多头占比依然较高，但过度杠杆的多头可能成为一种负担。ENA 必须凭借新的交易量和更广泛的用户增长，重新收复 0.38 美元，才能确认下一轮牛市的到来。