5 月 22 日，比特币价格创下近 112,000 美元的历史新高，此后一直保持相对接近这一水平，让投资者对潜在的突破保持警惕。

尽管市场活动低迷，但比特币综合市场指数（BCMI）显示市场情绪发生了转变。

累积信号

截至 2025 年 5 月 29 日，BCMI 的 7 天简单移动平均线 (SMA) 已大幅反弹至 0.6 左右，根据根据 CryptoQuant 的数据，这预示着早期的上行信号。相比之下，90 日移动平均线 (SMA) 保持稳定在 0.45 左右，反映出中性区域，并确认市场尚未过热。

BCMI 指数综合了市场价值变动率 (MVRV)、净零利率 (NUPL)、市场价格变动率 (SOPR) 以及恐惧与贪婪指数等关键指标，是衡量市场情绪的更广泛指标。阈值突显极端情况，低于 0.15 的数值预示宏观经济触底，而高于 0.75 的数值则暗示潜在触顶。

随着获利回吐放缓，以及链上指标改善，该指数暗示可能进入早期增持阶段。尽管更广泛的参与度依然谨慎，但数据表明市场情绪可能正在悄然转变。

“人群仍在等待——但信号已开始闪烁。”

Santiment 的最新分析揭示了中等规模比特币鲸鱼群体中一个显著的趋势。这家加密货币分析公司观察到，过去五年中，持有 100-1,000 比特币 的钱包与比特币价格走势呈现出最强的历史相关性。仅在过去六周内，这部分群体就新增了 337 个钱包，累计持有量达到 122,330 个。BTC.

增持的急剧上升表明经验丰富的投资者信心不断增强，并可能预示着当前市场状况下正在形成一股看涨暗流。

比特币的“枢轴区”

链上分析师 Willy Woo 表示，如果本周没有出现新的购买压力，比特币可能会面临又一个长期盘整阶段。在最近的更新Woo 指出，尽管大盘显示出走强的迹象，但他的风险信号呈下降趋势，这意味着买方流动性占主导地位，短期势头正在减弱。

他警告称，这波从 7.5 万美元涨至 11.2 万美元的牛市行情正开始减弱。接下来的几天至关重要：买家缺乏后续跟进可能会阻碍涨势，并使市场陷入横盘整理。Woo 表示，他担心后来者会进入多头仓位，而许多持仓者却持有大量未实现收益，这一点从已用产出利润率 (SOPR) 中可以看出。

如果在现货需求不足的情况下获利回吐加剧，市场可能会回落或停滞。Woo 认为，本周现货市场活动的结果可能会影响比特币未来一到两个月的走势。