5 月 21 日，香港立法委员会正式通过了《稳定币条例草案》（下称《草案》），新闻铺天盖地，内容我就不赘述了，概括下来就几点：

• 香港允许发稳定币了

• 需要申请牌照，门槛 2500 万港币

• 稳定币需要锚定法币，香港对此实施监管

• 条例有望于 2025 年内正式生效

《草案》的通过在圈子里无疑是一颗重磅炸弹，这是否会导致币圈重新洗牌？将会如何影响跨境支付格局？你我做为普通人又应当如何应对？

什么是稳定币

或许你还不了解稳定币，那至少比特币（Bitcoin）一定是听说过的。比特币是发行于区块链（Blockchain）上的一种虚拟货币，其特点是去中心化、不可篡改、信息透明。基于区块链的共识机制，还诞生了智能合约等技术。

关于比特币的诸多是是非非就不在本文的讨论范围了，在各方推波助澜之下，其价格一路高歌勐进，也曾在短时间内断崖下跌，总之就是太不稳定了。于是人们就想寻求一种既有比特币的优点，价格又相对稳定的加密货币，稳定币应运而生。

稳定币依然是基于区块链发行，区别就在于价格稳定，这种稳定是基于一定的机制来实现的，要么需要锚定法定货币（如 USDT 锚定美元），要么需要通过算法来维持币值的稳定。而《草案》中规定稳定币必须锚定法币，直接否定了算法币的合法性。

稳定币将会如何冲击传统支付行业

传统的支付行业一直存在着几个痛点：

1.无法做到资金的实时结算，资金从中国境内->中国香港->马来西亚。 「跨境收单机构-香港」收到 CNY 就要等待支付渠道进行资金清算（通常 T+1），收到 CNY 后进行外汇兑换，再清算给「收单机构-马来」，最终结算给商户，快则 T+5，慢则 T+10。资金到账时效性差。

2.资金成本较高，跨境的资金清算离不开 SWIFT 的参与，当然 SWIFT 就需要收取费用，此外外汇机构、中间行也都需要收取费用，一条资金通路经过的节点越多，成本就越高

3.资金安全一直是一个比较难解决的问题。必须要自己识别资金的「错漏重迟」风险，你应当假设跨境支付的每一个参与者都有可能「出问题」，并建立一套行之有效的防控机制。

稳定币的优势：

1.相比于传统支付清算，加密货币在到账时效性上有显著提升，理论上可以做到秒级到账。

2.没有中间商赚差价，资金成本直线下降（中间商还是有的，比如交易所、跨链交易等，但相比于传统支付的费率来说已经低了很多）

3.基于区块链的智能合约技术，不可篡改、不可抵赖，让资金安全有了另一套解法

4.稳定币/加密货币支付将会是 Web 3.0 的底层基础设施

稳定币所面临的挑战

虽然能看到稳定币的诸多前景，但也因其存在一些问题制约了进一步发展：

• 区块链虽是透明的，但稳定币的管理却未必透明。例如：发行稳定币是否缴纳了足够的储备金？储备金是否存在挪用风险？

• 稳定币在市场上的接受度和认可度依然还不够高，可以直接支持稳定币支付的场景比较有限，商户即便在收到稳定币后也依然需要转成法币才能使用

• 可能被用于黑灰色产业链，规避外汇管制，威胁金融体系的稳定。

• 严重依赖于区块链基础设施的稳定性和安全性。

我一直认为技术的问题不是主要矛盾，很快就会得到解决，但其他方面很依赖于监管政策的健全和完善。

此外稳定币想要获得大众的信任可能会是个漫长的过程，这需要各国政府、各大跨境机构、商户、底层基础设施同步协同发力。

各国目前对稳定币的态度美国

漂亮国最近在外交上频频吃瘪，关税大棒似乎也没有那么好用了。但目前在稳定币市场，锚定美元的 USDT 和 USDC 市值遥遥领先，漂亮国迫切希望以此建立一套新的货币霸权。

今年 5 月 19 日，GENIUS 稳定币法案（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）已经推进到表决阶段。 这意味着稳定币进一步合规化终于被提上日程。 虽然还需要表决通过后，经总统签署后才能正式生效，但也只是时间问题。

欧盟

欧盟于 2024 年正式通过了 MiCA（Markets in Crypto-Assets Regulation），作为欧盟首个为规范加密资产市场制定的全面监管框架。

MiCA 对加密资产进行了细分：资产参考代币（ARTs）、电子货币代币（EMTs）、其他加密资产，并进行差异化监管策略。其中与稳定币相关的条款于 2024 年 6 月 30 日正式生效。

新加坡

新加坡金融管理局（MAS）于 2023 年 8 月发布《稳定币监管框架》，明确将锚定新加坡元或 G10 国家货币（如美元、欧元、日元等）的单一货币稳定币（SCS）纳入监管范围。

2025 年进一步将稳定币归类为数字支付代币（DPT），需遵守修订后的《支付服务法案》（PSA）。

新加坡做为亚洲的金融中心之一，在创新性上一直走在前列，目前 MAS 的牌照含金量仍在提升。

中国

因为加密货币存在的风险，东方大国对加密货币一直持谨慎态度，目前东大还未正式承认任何加密货币的合法性。

但这一场货币战争已经悄然打响，不参与就意味着落后，因此香港做为金融自由港，在此时通过《草案》是非常合适的时机。 既可以稳住其亚洲金融中心的地位，还可以给稳定币的推广和运行探索一些经验。后续东大对加密货币的态度是否会发生转变，很大程度可能会取决于香港的试验结果。

《草案》通过后，京东、渣打银行已经紧锣密鼓进入了第一批沙盒测试阶段，并同步开始申请监管牌照。

我对于京东在稳定币上的布局还是比较惊讶的，毕竟国内的两大支付巨头好像都还没开始动作。但我觉得应该很快了，静观其变吧。

普通人应当如何应对

机遇往往与挑战并存，作为普通人若想入局其中，可能有几点建议可以参考：

• 投资稳定币？建议短期不要考虑，稳定币是锚定法币的，有这个想法不如直接存一点外汇

• 跨境支付的机遇，如果你是跨境支付从业者，可以考虑和探索稳定币支付的可行性，但要密切关注政策动向，在香港方面不如等《草案》真正落地了再说

• 自己发行稳定币？这不是普通人该考虑的，感兴趣可以玩一玩 NFT

• 普通人要想入局，最简单的办法还是找个 Web 3.0 的公司上班

最后，建议关注一下数字人民币和 CISP 的动向，通过数字人民币打通稳定币，走向世界，才是东方大国最终要下的棋。

历史的车轮滚滚向前，Web 3.0 的兴起已经成为不可阻挡的趋势，谁能在这一场新的变革中逐鹿中原，我们拭目以待。