2025年迄今，美国投资者已向ETF投入4370亿美元，其惊人的投资速度丝毫没有放缓的迹象。尽管市场正处于新冠疫情恐慌高峰以来最混乱的时期，但这股资金的涌入依然持续。

根据《华尔街日报》，ETF 流入量已经有望连续第二年创下纪录，特别是如果目前的节奏能够像过去几年一样持续到夏季和秋季。

今年的[飙升]并非只是投资者缓慢地从共同基金中撤资，尽管这种情况仍在继续。不同之处在于，投资者如何将波动性本身视为一种“绿灯”。

当美国股市开始大幅反弹时，人们并没有撤资。他们加倍押注，加大对国内资产的押注——而且几乎完全是通过ETF进行操作。

波动性达到顶峰，先锋集团旗下 VOO 吸金 650 亿美元

今年ETF“真空吸尘器”是先锋集团旗下的标普500指数ETF（股票代码：VOO），该基金已吸纳650亿美元的净流入，远远领先于美国所有其他基金。

VOO 现已成为全球资产规模最大的 ETF，超越了其在 2024 年创下的 1160 亿美元纪录。如果目前的势头持续下去，到 10 月份它将再次达到这一水平。

VOO 的突破时刻出现在 4 月份，当时市场波动率飙升至五年来的最高水平。与此同时，该基金的月度流入量创下历史新高。先锋集团首席投资官 Greg Davis解释通过指出投资者现金储备来判断行为：

在4月初的那段动荡时期，我们看到了5比1的买入和卖出比率。投资者持有大量现金，他们知道，如果东西打折，就是投资的好时机。

投资者纷纷入手股票基金、债券基金、被动型追踪基金和主动型策略。主动管理型ETF首次受到广泛关注。尽管它们在ETF市场的份额不到10%，但到2025年，它们将吸引所有ETF流入量的30%。

短期债券基金从谨慎的投资者手中吸金数十亿美元

并非所有人都一头扎进股市。贝莱德的0-3个月期国债ETF今年已募集170亿美元，成为2025年迄今为止第二受欢迎的ETF。该基金的追踪收益率为4.7%，看似安全可靠，却能带来实际回报。道富银行的一只类似基金也跻身前十。

VettaFi 研究主管托德·罗森布鲁斯 (Todd Rosenbluth) 认为债券购买者呈现防御趋势。

“我们看到固定收益领域出现了一些防御性因素，”他表示。“前十名中有几款短期国债产品，这表明投资者乐于等待。”

然而，尽管短期债券基金吸引了数十亿美元的资金，但股票ETF仍在整体资金流中占据主导地位。其他跻身ETF排行榜的基金包括道富银行旗下的标普500指数基金、先锋集团旗下的股票市场和股票增长型基金，以及景顺旗下的两只纳斯达克100指数基金。

摩根大通的主动管理型股票基金也跻身前十，该基金利用期权来降低波动性并提高股息支付率。分析师们将这类基金称为“婴儿潮一代的糖果”，因为它们对老年投资者很有吸引力。但这种需求并没有放缓。摩根大通正以2024年的强劲表现为基础，并将这种活力延续到今年。

富达等大型机构也在大力进军主动型ETF。与此同时，贝莱德首席执行官拉里·芬克在利雅得举行的沙特-美国投资论坛上，指着场外堆积如山的闲置现金，引发了媒体关注。

“在美国，货币市场基金中持有11万亿美元，”拉里说。“当存在不确定性时，人们会持有更多现金，这就是我们所看到的。”

所有这些都推动了ETF的进一步创新。数十家基金经理已向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，希望为其现有共同基金创建ETF份额类别。这将使他们能够继续使用相同的投资策略，但成本更低，形式也更灵活。而且，ETF的蓬勃发展势头迅猛。

美国证券交易委员会（SEC）委员马克·乌耶达（Mark Uyeda）表示，他已指示其工作人员优先处理这些申请。业内人士预计，正式批准可能在2025年底之前。

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