以太坊近期的上涨势头本周在 2,800 美元附近遭遇重挫。Glassnode 的最新链上数据显示，该位置是一个主要的供应区，挤满了长期持有者，许多在 3 月和 4 月市场低迷之前买入的投资者现在已接近盈亏平衡或获利。这意味着，随着这些交易者寻求规避风险或套现，抛售活动可能会回升。

回顾 2024 年 12 月至 2025 年 5 月，以太坊 (ETH) 从 3,800 美元上方跌至 1,600 美元附近。此后的复苏成功将 ETH 推回 2,800 美元的关键区域。根据 Glassnode 的热图，最新的成本基准分布显示，此处钱包活动活跃。热图上最大的集中点清晰地表明 2,800 美元区域为供应密集区，除非强劲的买盘突破阻力位，否则价格可能面临上限。

Glassnode：2,800 美元区域挤满了 ETH 长期持有者，他们渴望获利

在2025年第一季度的市场低迷时期，链上数据显示，以太坊钱包活动明显转向了较低的价格区间。供应密度在1600美元至2000美元之间上升，这一区间后来为以太坊5月份的反弹奠定了坚实的基础。虽然这段积累期可能为价格奠定了暂时的底部，但2800美元的水平仍然是ETH尚未最终突破的巨大上限。

如果以太坊真的能够突破 2,800 美元大关，并保持一定规模和持续的成交量，它可能会将之前的阻力位转化为新的支撑位。否则，持续冲击这一供应量较大的区间，可能只会引发新一轮的获利回吐，或引发紧张的持币者进行一轮防御性抛售。

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CryptoQuant：以太坊活跃地址数量落后于价格涨幅，发出警告

更糟糕的是，以太坊近期的价格上涨并没有带来其每日活跃地址活动的相应增长。CryptoQuant 的数据显示，尽管截至 2025 年 5 月，ETH 的价格已回升至 2,500 美元左右，但活跃地址数量仍徘徊在 340,800 个左右。这一数字虽然较今年早些时候的 30 万以下略有上升，但仍远低于 2023 年末和 2024 年初观察到的地址活动峰值。

历史趋势通常表明，活跃地址数的大幅增长通常与价格的普遍上涨相伴而生，或预示着局部触顶。而当前的分化——价格上涨，但新活跃用户增长却略显平缓——表明，现有参与者，而非新一波新用户的涌入，可能是以太坊最新价格走势的主要驱动力。

近期 ETH 价格下跌凸显 2,800 美元阻力位的强度

就在撰写本报告之际，以太坊价格下跌3.46%，交易价为2,567.78美元。这比前一天的最高价下跌了100多美元。与此同时，其市值下滑至3099.9亿美元，但根据CoinMarketCap的数据，交易量实际上上涨了8.77%，达到228.1亿美元。交易量的上涨和价格的下跌通常反映出流动性的增加，因为卖单进入市场，可能会触发止损单。

以太坊近期未能守住 2,600 美元上方，这凸显了 2,800 美元阻力区域的重要性。如果不能清晰、果断地突破这一供应密集区域，交易员或许应该预期短期价格将持续震荡。